赛马资本刘冰云：95%的项目为独投 投资项目100%健康发展
来源：投资中国网 作者：陶辉东
2015年赛马资本投资了30余个项目，到目前为主仍然全部存活，其中约半数已经拿到了后续融资，部分项目实现了5~10倍的增值。
赛马资本专注于“互联网+”和文化创意泛娱乐行业的投资，投资的项目中80%为A轮之前。一家专注于“互联网+”天使投资机构，却在2015年下半年的互联网资本寒冬中安然无恙。
经历了泡沫破灭之后，“互联网+”、“O2O”等概念逐渐失去了所谓风口的光环，而赛马资本却仍然看好，并将“互联网+”作为投资主题。
赛马资本究竟有何独家秘诀，能够激流勇进？
从这一点出发，赛马资本形成了一条自己的规则：不去高价追逐一个项目，哪怕这个项目真的能赚钱。相反，赛马资本95%以上的项目为独投，其余的也基本上是领投。赛马资本并非刻意拒绝合投，而是不会因为其他机构看好或不看好一个项目而影响自己的判断。
赛马资本创始合伙人刘冰云表示，现在市场上有一些跟投基金，对于不愿意花时间做投资的人来说，可以采取这种方式。但是对于旨在打造一流早期投资机构的赛马资本而言，跟投不是好的选项。
盲目投资高价项目，用刘冰云的话来说就是“给别人当炮灰”。不盲目，是赛马资本没踩到坑的一个重要原因。即便是在O2O狂热的2014年、2015年，刘冰云也始终未曾碰过烧钱补贴类的项目，所投资的传达科技(最后100米海量社区入口服务)和爱洁家(家电清洗维修服务)等公司，都是不走烧钱路线的“非主流”O2O爱洁家是一家创业多年深圳的家电清洗公司，其创始人郭文昌透露，曾有某北京的行业大佬来考察爱洁家后说：“你们公司什么都好，就是互联网思维不太强。”在那个“唯互联网论”当道的时期，这是一个很严重的评价。
但是刘冰云有不同看法，“互联网思维是绝对第一重要的吗?我认为不是，核心竞争力还包括你到底是不是可以做好家电清洗维修服务。互联网的经验当然特别重要，但是只懂互联网的创业者很难做好互联网+的创业项目”。
当然，O2O烧钱模式也未必不成立，但需要有大量资金为后盾。风险太大、概率太低，这不是适合赛马资本这样的天使机构的打法。
在某些行业，例如餐饮O2O机会窗口早就关闭，但还有很多行业仍然有机会，尤以2B类的项目最值得关注。刘冰云判断，这些互联网的创业机会将持续到2017年中期。
与O2O恰成对比的是，2B类项目具有良好的财务结构，刘冰云非常看好。
所谓2B类项目，就是包括企业服务以及B2B电商的面向企业级客户的互联网创业项目。刘冰云认为，2B类项目具有很好的收费模式，因此能打造健康的现金流。即便遇上行业的寒冬，也可以通过战略收缩活下来。此外，2B类项目不像2C(即面向普通消费者)项目那样需要大规模烧钱打开市场。
受各种因素影响，国内高尔夫球市场被普遍看低，而赛马资本投了一家名为远航纵横的做高尔夫球场管理系统的公司。通过这一系统能够实现高尔夫球场的实时预订，这在传统的高尔夫球场运营体系下是无法想象的。目前全国高尔夫球场不到600家，而这家公司已经接入了其中90%以上。这看起来是一个很小的细分市场，但一旦深度整合，仍然有可观的的市场规模。尤其考虑到美国有数万家高尔夫球场，中国未来的高尔夫球场数量一定还有很大增长。
“2B或者B2B2C的创业窗口还远远没到关闭的时候，信息化的工具还没有完全把这些产业改造完毕。因为这些行业本身有很强的顽固性，场景太过多样化了。”刘冰云表示。
例如餐饮的外卖配送与同城配货。外卖的管理系统比较简单，但是同城配货的场景非常复杂，对它进行互联网化的改造非常难。2015年曾有很多创业公司做过一大波尝试，但绝大部分都失败了。
当然，随着产业人思维对互联网的理解逐渐深化，传统企业也有信息化的需求，将探索出成功的模式。
刘冰云强调“互联网+”的意思是互联网服务 传统行业，绝对不是颠覆。作为互联网创业者，应该尊重传统企业，而不是对抗。
例如曾经火过得水果上门类的创业公司，刘冰云看好的是能够与传统门店形成互利关系的模式，而不是简单的送货上门。“送货上门瞬间就会面临很激烈的竞争，如果不大规模地补贴根本没有用户。”刘冰云说。
很多O2O创业公司举步维艰，它们犯的一个致命错误就是与线下的地面店为敌，而这些传统的地面店已经形成了很成熟的业态。要干掉传统是非常困难的。
好房通是赛马资本2015年底投资的一个房地产中介SAAS服务商，好房通给房地产中介提供一套强大的SAAS服务系统，让传统的地面中介门店的效率和效益提高一个数量级以上。不过，与全国知名的链家不同的是，好房通将这一系统开放给广大传统房产中介商，从而降低开店成本，整合线下资源。
实际上，线下的传统房产中介商目前受链家冲击非常大，对好房通的产品非常欢迎。好房通不仅是一个2B的服务商，还可以由ERP系统而掌握海量一线用户、房源数据，从而可以打造一个强大的B2B2C平台。一个简单的例子，传统房产中介之间各自封闭，在一家有房源，另一家有客户的情况下，生意就做不成，而好房通可以解决这个问题。
对于传统中介而言，它们在面临活命压力的情况下，并没有多少开条件的筹码。好房通以很低的代价就获得了有很大开发潜力的数据“金矿”。这样的机会在很多行业中依然存在。
刘冰云非常看好类似好房通这样深度改造传统行业的“互联网+”项目，能明显提升传统行业效率、整合线下资源的创业公司将大有可为。
至于赛马资本所关注的文化体育泛娱乐行业，他们也在加紧布局，已经投资了包括国内最领先的羽毛球赛事组织运营商羽乐圈，全球正版IP衍生品运营销售商游游铺子，国内领先的演艺人才和网红运营公司红演圈，国内一流的冰场建设和运营商冰世界等等。
