牛市之下，风口上的猪会飞得更猛，更高。

美股、港股、A股的资金都在疯狂追捧新能源汽车：2020年特斯拉（TSLA）狂飙320%，登顶全球市值第一车企宝座；比亚迪（002594）超越上汽集团，成为A股市值最高的车企；刚刚，在港上市的恒大健康（00708.HK）更是飙升30%，总市值超2290亿港元......

若将时间拉长，恒大健康的涨幅更为惊人，6月11日至今的21个交易日，其股价累计涨幅已超过318%，总市值飙升1741.8亿港元。

回顾这轮行情的起点，引爆恒大健康的是一则收购消息。6月10日，恒大健康公告，斥资3.795亿美元（约合人民币26.57亿元）收购瑞典国家电动汽车（NEVS）17.6%股权，NEVS 将成为恒大100%控股的子公司。

消息一出，便有分析人士称，“恒大健康”公司名可能会因此更名为“恒大汽车”以反映其业务重心。

但值得一提的是，截止目前，恒大健康的第一款新能源汽车“恒驰1”仍尚未亮相，官方预计的量产时间将在2021年。

飙涨310%的恒大健康，新能源业务占比仅12%

资本的炒作，永远在赌未来。21天飙涨318%的恒大健康，也不例外。

据2019年年报显示，恒大健康的核心业务仍是健康管理业务，该业务包括了以 “恒大·养生谷”为基础的养老服务，以及以医院为核心的医疗服务。从收入占比来看，健康管理业务占比达到88.3%，而新能源汽车营收占比仅11.7%，体量上差距悬殊。

而6月11日以来，恒大健康市值暴涨1742亿港元的背后，显然不是健康业务出现了重大突破，而是因为恒大健康绝对控股了NEVS，二级市场对恒大的新能源业务有了更大的想象空间。

根据资料，NEVS是国能电动汽车瑞典有限公司发布的电动汽车品牌，总部位于瑞典特罗尔海坦市，其拥有完善的电动车生产制造和研发设施，早在1960年代便开始研发电动汽车，1970年第一批纯电动汽车投放市场，已经在纯电动和增程式汽车领域形成清晰的技术路线图。

在此背景下，对于恒大健康收购NEVS，业内人士认为，此举将为国内新能源提供大量技术突破的机遇，对于恒大健康的新能源汽车业务会有非常大的推进作用。

恰在此时，新能源汽车正在成为全球资本市场中最大的风口。特斯拉于2020年年内涨幅已超过269%，总市值高达2685亿美元（约合人民币18795亿元）成为全球市值最高的汽车企业；另外，比亚迪也一跃成为了A股市值最高的上市车企。

故事、风口、想象空间都有了，市场资金便将恒大健康追捧成了港股的新能源龙头。

而这背后最受益的莫过于恒大集团董事局主席许家印，据恒大健康的2019年年报显示，截至2019年12月31日，许家印旗下的恒大集团持有恒大健康74.99%股权，为最大股东。

许家印的造车术：买买买

“恒大造车属于换道超车，恒大造车方法论是：买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好。”这是恒大进军造车行业后，许家印制定出的“土豪”策略。

此后，恒大健康进军新能源的步子迈得非常快、非常大：

2019年1月，首先斥资9.3亿美元（约合人民币29.1亿元）收购电动车公司NEVS的51%股权，获得其电动汽车制造技术及研发能力；再以10.59亿美元入主动力电池企业上海卡耐新能源，获得日本顶尖动力电池技术；又以1.5亿欧元入股了瑞典巅峰超跑公司柯尼塞格，开发出新能源超跑Gemera；

2019年3月，恒大健康再斥资5亿元收购泰特机电70%的股份，获得了国际领先的轮毂电机及电动汽车驱动系统研发生产企业e-Traction的商用车轮毂电机技术。

5月，恒大全资收购了英国轮毂电机公司Protean，将领先的乘用轮毂电机技术收入囊中；

7月，恒大又与德国hofer订立协议，于德国成立子公司，恒大健康持有67%股权，德国hofer 持有33% 股权，意在获得德国 hofer在动力总成领域的最前沿技术及最顶尖研发制造团队，开发应用全球领先的三合一动力总成核心技术，并在中国打造全球先进的研发生产基地；

11月，恒大健康向NEVS增资30亿美元，以补充NEVS及其附属公司用于研发、制造、一般营运资金。同时增资完成后，其在NEVS的持股股份由68%扩大至82.4%。

2020年6月，再一次加码3.795亿美元收购了NEVS剩余的17.6%股权，NEVS成为了恒大100%控股的子公司。

截至目前，恒大通过一系列国际并购和合作，完成了从整车研发制造、动力总成、动力电池、智慧充电到汽车销售的全产业链布局。

然而，对于门外汉的恒大而言，即使是财大气粗，但造车终究绝非易事，许家印的原计划是，首款电动汽车“恒驰1”于2020年上半年亮相，但2020上半年已过，“恒驰1”尚未见踪影。

对此，恒大新能源汽车表示，“恒驰1”计划在2020年下半年亮相，恒驰全系列产品将从2021年陆续全面量产。

恒大造车也不易，巨亏不止

第一款电动车“放鸽子”的同时，疯狂买买买的恒大健康，与国内造车新势力一样，也都面临着巨额亏损。

据2019年年报显示，恒大健康的营业收入为56.36亿元，亏损金额却高达44.26亿元，较上一年同期大幅扩大，2018年同期亏损14.29亿元。

面对公司史上最大的亏损，恒大健康副董事长兼汽车集团总裁彭建军表示，即便是全球最大的新能源车企特斯拉，上市十年至今也还没实现过年度盈利，绝大部分新能源车企在投入阶段都出现过不同程度的亏损，而恒大健康产生亏损的主要原因也是如此。

与此同时，恒大健康的债务规模也在迅速攀升。截至2019年12月31日，恒大健康的借款、融资租赁、租赁负债及来自股东贷款合计高达628亿元，较2018年同期大幅增长321%，总资产负债率已飚升至101.4%，已陷入资不抵债的境地。

即使是巨亏不止，债务规模高企，恒大造车烧钱的节奏大概率还将继续。首先，恒大第一款电动汽车“恒驰1”至今仍未下线，仍将继续投入研发、生产成本，即使是2021年开始量产，仍将持续耗费巨大的影响费用。

恒大健康的造车路仍较为漫长且艰辛，好在背后的恒大集团“财大气粗”，有足够的资本烧钱。

此前，许家印在恒大新能源汽车战略合作伙伴合作峰会上表示，计划三年内投资共450亿元用于造车：2019年投资200亿元，2020年投资150亿元，2021年投资100亿元。

疯狂的新能源行业，风口？还是泡沫？

2020年注定是不平凡的一年，百年汽车正在迎来颠覆性的大变局。

6月10日，特斯拉股价涨至 1025.05美元，总市值达到1901.22亿美元，超过丰田成为全球市值第一的车企，成为人类汽车发展史上的重要里程碑。

随后，特斯拉股价继续狂飙，今日（7月13日）美股开盘，再度大涨13%，其总市值已突破3200亿美元（约合人民币22400亿元），将丰田甩得越来越远。

而更魔幻的是，2019年，特斯拉仅卖了不到40万辆车，而丰田车的总销量却高达1072万辆，特斯拉的销量只是丰田的3%。

另外，2019年，丰田汽车的营业收入约为2万亿元，净利润约为1368亿元，是全球最赚钱的车企之一。而同时期，特斯拉的营收仅有1738亿元，全年却亏损超61亿元。

如此可见，资本市场对特斯拉、新能源汽车的未来憧憬有多么美好。

无独有偶，同样深陷亏损泥潭、“卖一辆亏一辆”的蔚来汽车，也被资金疯狂追捧，2020年内的涨幅已超过270%，总市值已高达176亿美元（约合人民币1232亿元）。若这一市值放在A股，已超过广汽集团（601238），仅次于比亚迪、上汽集团。

二级市场疯狂炒作之下，特斯拉将成为下一个“苹果”、电动车正在重演智能手机的故事，彻底颠覆燃油车……正在成为新能源行业分析师们的信仰。

那么，人类百年汽车行业的变局是否真的来了？新能源汽车是风口，还是泡沫呢？

暴涨1700亿！许家印“造车”彻底火了，百年汽车行业的大变局来了…