火车站，电动按摩沙发遍地开花；家具城，电动升降办公桌出现；手术室，电动医疗床普及；出行时，遥控汽车尾门开关，这些都是人们生活质量提高的表现，也是“线性驱动”产品的普及。

以上四样产品的“线性驱动”产品便是凯迪电器的主要收入来源。凭借着这几样产品，凯迪电器海外营收超过50%，而且其营收近年快速增长，从2016年的5.65亿，增至2018年的11.39亿，年均复合增长41.98%。

功能沙发、电动升降办公桌、电动医疗床和汽车尾门自动开关都是常见的生活用品，凯迪电器是如何建立自己的核心优势，实现如此规模营收？中国拥有巨大的市场优势，为何作为中国企业的凯迪电器海外营收占比如此之高？

“线性驱动”，是功能沙发、电动升降办公桌、电动医疗床和汽车尾门自动开关运动的核心部件。

国外跨国公司进入线性驱动行业较早，因此，多年经验和技术的累积，形成了一定的专利封锁，让新进入者难以突围；同时，这些企业具有较高的品牌效应和完善的分销渠道，更是让新进入者举步维艰。

凯迪电器却突破了这一困境：2016年至2018年，其营业收入从5.65亿，增长至11.39亿，年均复合增长41.98%。

收入之所以能高速增长，离不开凯迪电器优秀的技术。

凯迪电器是一家可以完成“垂直一体化生产”的厂商，即其能够自主完成“模具开发-注塑-加工-制造-组装-检测”生产制造全流程。

同时，凯迪电器不仅掌握了如电子技术工艺、注塑工艺、模具开发工艺等多项技术，还能自行设计关键零部件，这可以避免外协加工导致的产品质量和技术泄露问题。

如“沙发用电动推杆的防夹技术”有效阻止了人或动物在电动沙发底部区域被夹伤的可能性，提高了电动沙发使用安全性，为提高此类产品的市场竞争力起到了重要作用。

此外， “电动推杆增大机械自锁技术”、“线性驱动器的紧急快速释放技术”、“多功能同步运动控制盒技术”等技术还填补了国内相关领域空白。

凯迪电器产品功能齐全，几乎可以满足用户所有要求：

如其功能沙发，座面、靠背、扶手的设计更加符合人类的身体构造，具备多姿势变换、仰卧、辅助站立、按摩、保健、助力等功能；

如汽车尾门系统，驾乘者可通过多种方式控制尾门开闭，比如按动车辆尾门开关键、遥控车钥匙或在尾门相应区域使用人体感应。该系统具备智能防夹、高度记忆等功能以及操控便捷、实用性强等优点。

如此全面的技术水平，和凯迪电器持续投入研发相关，从2016年至2018年，其研发费用由2117万增至4742万，年均复合增长49.67%，超过收入涨幅。

凯迪电器完善的生产体系吸引了一批优质的下游终端厂商，如海外企业Southern Motion、Ashley、Teknion Limited、White Feathers等，以及顾家家居（603816）、海派家居、荣泰健康（603679）等国内优势企业，这也间接证明了其市场地位。

从整体市场来看，线性驱动行业属于处于上升期的新兴发展行业；从市场区域分布来看，欧洲、北美等发达地区线性驱动系统市场成熟、需求稳定，是主要消费地区，而亚洲、大洋洲、南美洲等新兴市场潜力巨大，未来需求将逐步释放。

全球知名调研公司TECHNAVIO发布的《GLOBAL ACTUATOR MARKET》数据显示，2015年全球线性驱动器市场规模为16.6亿美元，预测到2020年将增长到23.3亿美元，年均复合增长率为6.9%。

在2015年，北美地区市场份额达21.8%，欧盟市场份额达到17.9%，亚太地区市场份额为20.7%，预计2020年，亚太地区市场份额将首次超越北美地区，成为全球最大的线性驱动器消费市场。

市场分布及趋势如此，最核心原因来自人均可支配收入以及人口数量：欧美发达国家可支配收入高，有着更强的消费能力，可以购置更多提升生活质量的商品；亚太地区人口基数巨大，城镇化进程迅速，中产阶层人数快速增多，最终成为线性驱动器最大消费市场，顺理成章。

线性驱动系统行业，除了技术水平以及客户资源，规模体量也相当重要：

其一，在劳动力成本、环境保护成本上升等不利因素影响下，行业生产成本不断提高，企业要在激烈的市场竞争中保持优势，必须依靠规模化生产有效降低成本；

其二，下游大客户，尤其是跨国大企业的订单量较大，而且交货时间要求严格，直接导致大客户在选择供应商的时候，特别注重供应商的生产能力。

事实上，线性驱动系统行业规模效应很明显：如凯迪电器汽车尾门驱动系统业务，2018年产销量都不高，但是2019年上半年，凯迪电器新开拓了奇瑞汽车、小鹏汽车两大客户，导致其半年订单就和去年全年持平。规模效应明显，毛利率由23.28%提升了9.42个百分点至31.7%。

可见规模是行业非常核心的竞争力，因此，凯迪电器从2016年起，通过自身经营，努力提升产能，从2016年年产309.8万套至2018年598.5万套，产能几乎翻倍。

因此，凯迪电器如能上市成功，将用10.13亿完成“线性驱动系统生产基地建设项目”，预计达产后，能实现年营收13.26亿，按照2018年仅有11.36亿营收来推测，其总体产能将翻倍。

产能问题的解决将有利于凯迪电器开拓新市场，承接更多订单，但市场空间是否充足也是不得不考虑的问题。

2020年23亿美元的全球市场空间，对于2018年营收11.3亿的凯迪电器，市场还是有10余倍空间。

然而，看似市场空间充足，但是行业里玩家众多，不仅有凯迪电器，还有上市公司捷昌驱动（603583），全球最早的线性驱动企业丹麦LINAK A/S，在全球50多个地区设立办事处的德国Dewert Okin，以及竞争力强大的台湾TIMOTION等企业。

其中，捷昌驱动是与凯迪电器最相似的竞争对手，两家公司销售区域覆盖全球，而且其产品运用范围都非常相似，甚至营收级别也几乎一样，捷昌驱动2018年营收11.16亿，和凯迪电器的11.36亿相差无几。

而不同之处在于以下三点：首先，凯迪电器占营收比重最多的产品是功能沙发驱动系统，而捷昌驱动的主营产品是升降办公桌驱动系统；其次，凯迪电器海内外营收大致占比几乎达到五五开，而捷昌驱动大约80%营收来自海外。

另外，两家公司销售模式有所不同，捷昌驱动与海外厂商合作模式主要为ODM模式；而凯迪电器以直销为主，其自成立之初就重视客户服务工作，不仅配备了熟练掌握外语的销售人员和技术支持人员，在海外对终端厂商直接销售，还在美国、欧洲设立了子公司，服务更加贴心，响应更加迅速。

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