2015年，资产证券化活跃了教育行业，新三板已不再是“小三”，战略新兴板吹响了号角，A股的教育产业基金也跃跃欲试。

2016年已经开始了征程，当“快资本”与“慢教育”相遇，会产生怎样的化学反应？商道及人道，财经也人文。无论如何，让教育回归人与人性的发展，打造健康的教育生态链是芥末君希望看到的。芥末君憧憬着教育这一波行情能在资本市场持续得更久。而在这个最好的时代，我们更需要第三方、独立的、有洞察力的观点和态度！

以下是芥末君的一些观察：

2015年12月，芥末堆在GET大会披露的新三板教育公司的数量为75家，而短短2个月后，新三板教育公司数量已超过100家。芥末君认为，2016年，新三板教育公司的数量还要以更快的速度继续增长。

此外，在“【盘点】新三板里到底有多少家纯粹的教育公司？”一文中，我们统计到按照挂牌公司管理型和投资型分类，分别有14家和17家纯粹的教育类公司。但芥末君发现，最近2个月有越来越多的已挂牌或拟挂牌公司属于纯粹的教育公司。

A轮以上的教育公司正在关注新三板

另外一个值得关注的点是，在A股主板市场对教育企业正式全面开放之前，被上市公司并购是一种选择，而上新三板也许是教育企业最适合的出路。

此外，我们之前看到的新三板公司往往是to B的模式以及教育信息化，而近期看到更多家to C的模式以及新兴的教育科技公司。如：贝瓦、世纪明德等已从一级市场转入新三板这个一级半市场。

据了解，2016年陆续会有教育科技企业、线下培训机构等挂牌新三板。

事实上，新三板在一定程度上接了B轮、C轮的盘，让熬了很久的创业者们有了继续做下去的动力。2016年，创业者们对新三板的融资能力有所期待；而对于新三板的股权激励，或许也不需要那么大的流动性。

2015年12月11日，新三板教育公司威科姆披露2015年业绩预告，开启了新三板年报季。而新三板教育企业的第一份年报来自赢鼎教育。春节后，我们将继续关注亿童文教、华图教育、威科姆、和君商学等新三板教育公司的业绩。

总之，新三板的存在，使得价值投资成为可能，也更为看重基本面。新三板的估值系统，特别适合传统VC的股权投资。

同时，我们在一些新挂牌公司公开转让说明书的股权结构中屡次看到新东方(清睿口语)、好未来 (环讯教育)的身影。

以上都是芥末君于2015年在新三板看到的非常活跃的景象。芥末堆在网站共发了104篇与新三板相关的文章，覆盖公司申请挂牌、正式挂牌、定增等事件，并对新三板公司的财报进行了跟踪。

新三板市场发展得如火如荼，背后体现了市场参与各方对新三板的美好憧憬。未来新三板市场的发展，必将吸引更多优秀的教育公司到新三板挂牌。

二级市场的证券化大戏不断精彩上演

资本市场二十四年，几乎每个行业在二级市场都有相关的板块，而随着教育产业的持续发展，相信未来教育公司也会有一席。

而除了类似“迅程启动上市计划”这样的关于教育领域中概股回归的事件，回望2015年，教育不仅仅是互联网公司和教育公司的事情。这一年，行业备受瞩目的另外一大亮点在于“跨界的A股上市公司”。

这一年，很多A股公司在业务和资本层面对教育进行了布局，跨界教育成了上市公司在业务转型和市值管理中觊觎的垂直产业。芥末君此前报道过的阳光城、秀强股份、电光科技、威创股份、洪涛股份、和晶科技等在此方面均有涉足。

目前业界已形成基本的共识：上市公司可以借此套上教育概念，使得股价大涨、业务外延或剥离；教育公司则在获取大量资金的同时曲线“借道”资本市场。

但这同时也让那些真正想做教育的A股公司开始担心二级市场的投资逻辑。二级市场凡事都会过度，然后也会很快反应，比如一个主题也就是两年的时间就over了。

而更值得关注的是，现在很多一级市场也比较浮躁，也在用二级市场的导向来做。

所以有人担心，教育这个果树，还没熟大家就来摘果子，会破坏其成长。不过，这也是好事，批发水果的人多了，果农积极性也会提高。不过问题来了：摘果子的人心太急，也不懂怎么养呀！

本文作者：卜卜
芥末堆数据分析师

宝妈一枚，关注“教育资产证券化”。

作者：芥末堆 - 卜卜

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新春随笔｜当“快资本”与“慢教育”相遇，除了一级市场，我们还看什么？