大模型独角兽智谱又有新动态。

近日，Z基金（智谱生态基金）正式宣布完成首关。该基金是由智谱领衔，并联合石景山现代创新产业发展基金、奥飞数据、燕北资本、复琢投资等生态伙伴合作设立的风险投资基金。

关于Z基金成立原因，智谱方告诉创投日报记者，“自公司2019 年成立以来，通往 AGI 的道路，需要更多伙伴携手共建。我们以基石 LP 的身份参与发起 Z 基金，得到了来自股东和 LP 的支持，也是希望能帮助到更多 AI 大模型方向优秀创业公司，共同繁荣 AI 大模型生态，加速 AGI 的到来。也希望继续投资更多好项目出来，与智谱战略更强协同。”

01 15亿Z基金完成首关

据介绍，Z基金主要覆盖大模型赛道，侧重早期投资，管理规模15亿元。其关注大模型赛道上下游的技术与应用创新，依托智谱在大模型产业链的链主地位，Z基金团队能更准确地洞悉产业链需求、理解技术边界、捕捉技术动向，在更早期链接并投资到最优秀的大模型赛道创业者。

生态伙伴之一石景山区现代创新产业发展基金，于2017年成立，法定代表人毛盾，由北京市石景山区国有资本投资有限公司控股。企查查显示，该基金对外出资9笔，包括北京金石数经股权基金合伙企业（有限合伙）北京首石科幻产业股权投资基金（有限合伙）北京赛富皓海工业互联网投资中心（有限合伙）等。

石景山区现代创新产业发展基金表示，石景山区正在大力发展 AI 产业，已经开工建设共计20000P智算中心，将于春节前点亮3000P。未来，将以此为基础，大力推进 AI 生态的建设发展。“智谱是大模型龙头企业，石景山与智谱共同发起Z基金，必将促进大模型技术大规模落地，也将带动产业生态发展。”

另一生态伙伴奥飞数据是国内互联网云计算与大数据基础服务综合解决方案提供商，关于和智谱合作，其表示，“在专注于数字新基建建设的同时，也希望同Z基金这类专业投资机构合作，拓宽、加强同上下游优秀企业的联系与合作，共同推动人工智能行业的持续发展。”

企查查显示，奥飞数据对外投资7个项目，包括元启半导体、超燃半导体、固安聚龙等。

燕北资本则创建于2013年，现已发展成为核心业务覆盖商贸物流、酒店文旅、产业投资和资产运营等领域，辐射京津冀和成渝地区的多元化集团公司。其表示，与 Z 基金的合作是公司战略的重要体现。未来，将聚焦人工智能、生物医药等领域的自主创新、国产化替代的投资契机，打造集团的第二成长曲线和战略新基地。

至于智谱为何选择上述生态伙伴合作设立Z基金，知情人士告诉创投日报记者，这些生态伙伴与智谱和大模型产业具有联动效应，且积极提供资金支持，所以一起进行合作。

02 围绕大模型上下游产业链布局

关于Z基金的动向可追朔至今年8月4日，在智谱Z计划企业路演日上，智谱CEO张鹏宣布，公司联合生态伙伴正式推出AGI生态基金Z基金，以支持更多大模型赛道有潜力的早期项目。

不止于股权投资，智谱还在通过各种形式和大模型产业相关方“交朋友”。

其中之一就为Z计划，其是智谱面向未上市初创企业（原则上成立五年之内），以及优秀独立开发者/团队，提供投资支持以及必要AI 大模型起步资源和技术服务的创新加速计划。

智谱方对创投日报记者透露，相比Z基金，Z计划是个”更大的圈”，其中有股权投资关系的项目用Z基金布局。

智谱在投资人之路上愈走愈远。在成立不久后，其就瞄准了大模型上下游进行投资布局。比如，早在2022年12月，智谱就曾参与了深耕精神健康领域的聆心智能天使+轮融资；在次年9月，聆心智能被智谱全资收购。

此后，随着通用大模型的爆火，智谱融资脚步加快，与此同时，其对外出手亦愈加活跃。企查查显示，智谱公开出手记录已达30次。截至今年10月，智谱对外股权投资代表——Z基金已经布局基流科技、无问芯穹、沐言智语、彩智科技、动易科技等数十家公司，覆盖从底层基础设施、行业解决方案到上层创新应用等全产业链。

创投日报记者注意到，在智谱投资企业中，至少有11家企业涉及清华系背景。不过，智谱方表示，投资方面没有特别倾向清华系，“但清华在硬科技方面的创企较为优秀，我们不可能忽略”。

对于公司的投资思路，张鹏曾公开表示，希望打造一个大模型生态，在这个生态中我们与合作伙伴携手共进，把生态圈越做越大，这是智谱更长远的商业化目标。此外，让大模型真正落下来，接地气，是公司的重要任务。

另有业内人士向创投日报记者表示，智谱投资大模型上下游产业链的核心原因之一或是要落地应用场景，“因为大模型离企业应用尚有一定距离，而智谱一家做全部的相关应用不现实，所以需要一群产业链伙伴协力做好。这种生态构建对产业投资方最直接的效用即是，让下游应用项目通过这种战略投资的方式成为自己的客户，从而实现订单和收入的增长，这是融资量大而自身造血能力仍不足的项目探索商业化变现的一种另类方式。”

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