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编者按：本文为创业邦专栏作者投稿，来自美股研究社，创业邦经授权转载。

“我是陈欧，我为自己代言”这句话大家一定都还印象深刻，但说这话的陈欧好像很久都没出现在我们视线里了。的确，聚美优品退市以后陈欧越来越低调，但是他却从未离开过江湖。

当年陈欧花3亿投资了街电，没错，就是你现在可能正在用的共享充电宝，街电。

在昨天晚上，怪兽充电顺利登陆纳斯达克，开盘价10美元，开盘一度破发跌超3%，午后维持涨势但临近尾盘跳水。目前股价8.54美元，涨幅0.47%，市值21.3亿美元。

从股价表现来看，投资者对怪兽充电上市表现的并不是很热情，怪兽充电的价值究竟体现在哪呢？在业务上能否有更多探索？带着这些问题，我们去招股书里找找答案。

怪兽充电逆风跑在前面，但经营模式存在明显弊病

怪兽充电提供共享充电服务，主要靠充电宝租金实现收入。近几年来中小规模企业成本压力大难成大器，一些头部的共享充电企业建立了较为明显的优势，形成了以小电、街电、来电和怪兽充电为首的“三电一兽”的市场格局。

据艾瑞咨询报告，在2020年怪兽充电市场份额达到34.4%，开始领先，不过这四位头部玩家相互争夺市场份额，还不太可能形成明显的龙头效应。

除了市场份额开始领先，去年怪兽充电受到疫情冲击，营收也取得较好的增长，招股书显示，2020年公司营收28.09亿元，同比增长34%。充电宝的租位增加到66.4万个，充电宝的数量增加到536.1万个。

虽说营收实现一定增长，但用户规模增长开始放缓也是一个问题。在2020年，怪兽充电注册用户为2.194亿，增加7000万。

从共享充电宝行业来看，一二线市场用户开始趋于饱和，三四线城市也会很快饱和。据艾瑞咨询数据显示，2017年到2020年，行业总用户规模增长明显放缓，年增长从104.9%下降到56.3%，再到15.6%。随着用户增长的放缓，这也让怪兽充电未来的营收增长面临一些不确定。

另外，我们也发现怪兽充电净利润缩水的事实。招股书显示，怪兽充电去年实现净利润0.75万元，同比下滑一半。经过计算，怪兽充电的单个充电宝创造的利润也在降低。

其实，怪兽充电的利润空间并不大，商家入场费和佣金提成是最大的成本支出。据招股书显示，2020年，入场费上升到14%，佣金率上升到44.1%。怪兽充电的经营过于依赖第三方提供服务场所，只能接受商家提高入场费和佣金的要求，利润空间继续受到压缩。

为了寻求更多获利空间，怪兽充电选择涨价增收，于是形成了一个不好的循环。涨价收割用户的同时也影响用户体验，加上疫情不利两方面影响，用户使用意愿开始下降。这给公司的未来的经营带来了负面影响。

说到底还是由于怪兽充电的营收太单一，为了寻求新的营收来源，它也在积极拓展新业务。在2019年怪兽充电在融资计划书中提到“基于海量用户和商户建立强大网络渠道，致力于成为一家科技+零售的公司。”可是空话放了那么久也没看见在业务上有什么新故事。

从怪兽充电的融资历程来看，至今共经历6次融资，融资并不密集金额也不大，从这方面来分析，我们觉得可能是由于缺乏资金支持，拓展业务的想法一直没有落实，如今怪兽充电已经上市，融资更加便利，怪兽充电也有了更多想象空间。

但上市的路就好走么？所谓的新零售业务还要等到何时呢？

“匆匆忙忙”上市造势，怪兽充电借“新零售”能否创造价值？

从共享充电行业来看，近五年来共享充电宝行业投融资情况大不如前。据IT桔子数据统计显示，2016-2019年我国共享充电宝行业投融资事件数量及金额波动较大。2017年共享充电宝行业投融资达到近五年峰值，全年发起投融资事件26起，投资金额为19.2亿元。

融资热潮已经褪去，共享充电赛道的资本关注度不太高。尽管已经上市资本市场对于这个行业的关注度还是不够，投资者的行为也会被影响，上市似乎有些仓促。

美团的第三次入局是或许推动怪兽充电上市的一大重要原因。美团在2020年重启共享充电业务，并且与其他共享充电企业的分成方式不同，给商户的选择空间更大，也降低了购机风险。美团已经有过两次入局失败的经验，这次显得更加胸有成竹。

对共享充电企业来说这大概是一件很“可怕”的事。互联网巨头入局收割成为普遍现象，一旦美团利用自身体量优势打起补贴价格战，或者利用本地生活生态的便利加大自己共享充电宝的渗透等，对怪兽充电来说是很大的威胁。

趁美团在共享充电行业还没有站稳脚跟，怪兽还是头部玩家较有优势地位的时候，急忙地上市了。但这次上市好处也颇多，戴着共享充电第一股的帽子，为怪兽充电造势不少。

但是真正想稳定市场地位，还是要从业务出发提高投资者的信心。怪兽充电已经两次出现信任危机。第一次在上文已经提到，第二次则是在临近上市的时候，曾经的投资人以未履行承诺的股份为由，将怪兽充电告上法庭。

在上市后，怪兽充电必须得做出改变向资本市场展现自己的实力。

其实在怪兽充电之前，小电和积电就已经探索过一些新零售业务。2019年小电推出电子烟自动售烟机，试图进入电子烟行业，积电推出新的机柜上线刷脸租借功能等，不过动作不多变现能力不强，没在行业内激起什么水花。

关于新零售，共享充电行业已经说了好几年，新零售也的确是个机会很多千亿市场。可如今看起来并不是什么行业都适合发展的，从前瞻产业研究院整理的资料来看，新零售并不直接适配共享充电，共享充电渗透的场景有百货地产，算是间接与新零售有关吧。

街电的最大控股人陈欧曾说，共线充电是一个新零售生意，但如何做起来却面临很大问题。

缺乏互联网基因的共享充电宝未来能否创造更多价值呢，我们保留态度，美股研究社会持续进行跟踪。