泡泡玛特预计12月赴港上市

11月22日晚间，泡泡玛特披露通过港交所聆讯的招股书，联席保荐人为摩根士丹利和中信证券。

据悉，泡泡玛特本次IPO规模预计为2到3亿美元，估值或超60亿美元，与上市前最后一轮融资时25亿美元估值相比，大幅攀升。赴港上市时间预计为12月中下旬。

据招股书披露，2017至2019年，泡泡玛特总收益分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元，2020年上半年，泡泡玛特总收益为8.18亿元，同比增长50.5%。2017年至2019年，以及2019年上半年和2020年上半年，基于Molly形象的泡泡玛特产品的销售额分别占总收益的89.4%、62.9%、32.9%、44.5% 及 16.3%，2020年占比下降主要是受疫情影响调整了Molly产品的发布时间。

2017年至2019年全年以及2020年上半年，泡泡玛特净利润分别为160万元、9950万元、4.51亿元以及1.41亿元。2020年前三季度，泡泡玛特总收益为15.44亿元，同比增长49.3%，毛利率高达64%，与去年同期相比相对稳定，盲盒产品销量超2.7万个，同比增长70.5%。

根据弗若斯特沙利文报告，目前中国潮流玩具零售市场仍处于早期，市场规模由2015年的63亿元增长至2019年的207亿元，市场渗透率不断提升，预计2024年将达763亿元。以2019年的零售价值以及2017年至2019年的收益增长来看，泡泡玛特已经是国内最大且增长最快的潮流玩具公司。

泡泡玛特建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达以及潮流玩具文化的推广，其中，IP是泡泡玛特业务的核心。截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。

主编点评：作为中国潮流文化的开拓者，泡泡玛特凭借IP优势，充分挖掘了IP的商业价值，提升了变现能力，构建起覆盖IP创作、粉丝社区、全渠道销售等的一体化生态，成为国内潮流玩具市场的佼佼者。不过，目前中国潮流玩具零售市场较为分散，即使像泡泡玛特这样市占率第一的品牌，份额也不到10%，市场格局还没有稳定，泡泡玛特需要进一步扩张巩固市场地位……

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泡泡玛特预计12月赴港上市 毛利率高达64% 估值或超60亿美元

泡泡玛特预计12月赴港上市毛利率高达64% 估值或超60亿美元