47岁的冯鑫是个摇滚迷，朋友圈动态多关于电影、音乐。

记者 | 南柯

编辑 | 吴晋娜

“4年过去了，冯鑫手中的核武器一步步又变回了小米加步枪。但这次，枪手也出问题了。

7月28日，暴风集团公告称，实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公关机关采取强制措施。根据报道，冯鑫此番被批捕，主要是与暴风集团在2016年和光大资本共同发起的对英国体育版权公司MPS的收购有关，冯鑫在此项目的融资过程中存在行贿行为。

在众人眼中，冯鑫是有担当的，与其打过交道的人多评价他是好人。在融资渠道不畅的情况下，冯鑫多次质押自己的股权来筹备资金。但冯鑫不是资本运作和管理的高手。一路走来，这个资本新手在资本幻象面前，像一个生涩的、迷了路的误闯者。

“我不能将暴风的失误归结到任何人身上，99.999%的错误都来自自己。”冯鑫曾说，自己的人生是莽撞的。上市4年，在业务上，冯鑫一路摸索。跌跌撞撞，暴风的市值跌落9成，从400亿变成不足20亿。

创业十余载，在接近知天命的年纪，走进铁窗，文青冯鑫这学费交得有点贵。

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

大家眼里的“好人”冯鑫

“冯鑫私下是个很好的人。”这是不少与冯鑫打过交道的人形成的共识。

据媒体报道，许多采访过冯鑫的记者同样对他留有好印象。他真实，喜欢电影和摇滚，笑起来甚至有点憨，即使在聊业务，也没有什么距离感。多位来自暴风魔镜、体育、TV等各个业务线的前员工在采访中表示，冯鑫是一个“没有架子的性情中人”，一个“文艺的好人”。

此次，冯鑫被抓，很多朋友也为他感到遗憾。

他在金山时期的老上司、蓝港互动创始人王峰在朋友圈发长文谈自己眼中的冯鑫，直言他没有敌人，绝对不是作恶之人。并呼吁众人，“不能帮上什么忙，但也别落井下石。”

美图董事长蔡文胜在朋友圈表示，心里非常难受。暴风影音免费服务过无数用户，冯鑫也成就过很多人，创业者要谨记一条纪律：任何时候不要签“个人连带无限责任”。

“好人”冯鑫的另一个体现在于勇于担责和承认错误。

2017年，暴风魔镜的一个股东中信资本提出要提前撤资，涉及金额8000万元。冯鑫担心给暴风带来负面影响，答应自己出资回购这部分股份，目前已经还了5000万元，算上利息还差4000万元。

“我自己风险挺大的，但我问心无愧，努力为公吧。”为了拯救岌岌可危的暴风，在融资渠道不畅的情况下，冯鑫多次质押自己的股权来筹备资金。Wind资讯数据显示，冯鑫个人持有暴风股权21.34%，已100%质押。

去年7月，冯鑫做了两个小时近9000字的自我检讨。他在检讨中反思道：不能将暴风的失误归结到任何人身上，99.999%的错误都来自自己，怪自己没有资本控制能力，怪自己没有业务严谨性的能力，怪自己好的时候膨胀，坏的时候蒙混过关。　

“在可以的情况下，一直努力下去。这样的话，暴风的信誉不会受损失，最多大家可以笑话一下冯鑫这哥们不懂，只会干那点事，有些事他干不了。”他说，自己仍在尽最大可能专注于业务本身，也愿意对所有的债务人、暴风股民，为他们投入暴风的每一分钱尽到最后的责任。

从2005年创业、收购暴风影音，到在视频行业千锤百炼，冯鑫经历了大小无数次战斗。他曾说自己心里埋了一把刀子，每天早晨起床刷牙，抬头看到镜子中的自己，他得自我灌输，“出门别忘了带把刀”，然后，“咬紧牙关走出门，一路战斗，一路浴血奋战，一直打，一直打。”

“继续跑，带着赤子的骄傲，生命的闪耀不坚持到底怎能看到，与其苟延残喘不如纵情燃烧吧。”这首《追梦赤子心》是PPS创始人张洪禹在两人一起去看演唱会时推荐给冯鑫的。

后来，在暴风十周年庆典上，冯鑫把这首歌唱给自己听，也唱给每一个知道暴风的人听。

“膨胀”了的冯鑫

4年前，若不是A股开闸，暴风现已是阿里视频布局的第一棋。当时，暴风正与阿里CEO陆兆禧接触。如果成功，阿里巴巴将收购暴风，并在未来几年投资约9亿美元。

但冯鑫天生反骨，学的是工程，做的是销售；开完维修店，还能去做老师；卖得了文曲星，也能帮雷军卖软件。此前，A股本来就是暴风的战略之地，随着A股开闸，所以冯鑫毅然决定还是自己干。2015年3月24日，暴风上市。

不过，闯入二级市场的冯鑫，还是感受到些许不一样。“对我们来说，上市等于重新掌握了一样核武器。我创业十年，从来没有过核武器，都是小米加步枪，一枪一个子弹。突然给你一个核武器，你一按，就有巨大威力。”

拿上核武器的暴风，打出的第一发弹是DT大文娱战略，也就是N421暴风虫。依托4块屏幕(PC、手机、VR、TV)，打造2块核心的内容再生平台(影业、体育)，以DT这1项核心技术打通平台与服务，为用户提供个性化的互联网娱乐服务。N代表着广告、电商、金融、硬件、O2O和游戏等多种商业形式和载体。这是冯鑫多次在公开场合关于该战略的解释。

N421暴风虫并非冯鑫一拍脑袋的决定，这其中雷军对冯鑫的影响不小。当年，在和阿里谈判的半年里，冯鑫找过雷军两次。他问雷军他的问题在哪，雷军告诉他，“第一，你没有选择一个特别大的事，你选择的事不够大；第二，没有找到足够多的钱；第三，没有找到足够好的人。”

听了雷军建议的冯鑫，一直琢磨，未来到底会出现什么。据报道，2014年五一假期，冯鑫一个人在办公室待了一整天。他不停地抽烟，问自己，“这个事情我能不能干，适不适合我干？未来大概到什么时间，谁会进入这个市场，我能不能扛得住？如果干，要怎么干？如果下定决心，我又能放弃什么？”

“感觉冥冥之中，老天爷给了一次巨大的机会。”最终，冯鑫的判断是，未来十年，VR/AR、智能电视、物联网/场联网、声音交互将成为新的四大互联网平台。

上市成为暴风的转折点，上市后，暴风一改小米加步枪的节奏，乘着上市的核武器，走上多元化拓展之路。当时，冯鑫相继做了暴风魔镜VR、暴风TV、暴风体育、暴风金融等。

2016年，冯鑫接受媒体采访时估计，暴风体育和暴风TV两个业务板块，盈利时间要到2018年，VR板块的盈利时间可能更后，“等到VR眼镜和暴风TV真正盈利，公司的净利润会迎来爆发式增长。”

在发展之初，VR硬件、TV、体育等新业务虽然势头都十分强劲，但却结局潦草。2018年1月，在年度的战略研讨会上，冯鑫又明确提出要“All For TV”。他认为，2025年之前，中国互联网真正的核心价值正在跟屏幕走向两个场景：一个是客厅互联网，一个就是汽车互联网。

后来，在近9000字的自我检讨中，冯鑫提到，“现在回头来看，当时还是有膨胀的心态。比如有100块钱做50块钱的事是一种状态，100块钱干200块钱的事，是另一个状态。或者觉得有五件事都对，但以你和团队的能力来说，只能干一到两件事。挑战是你是否能控制自己，是否甘心。”

就VR行业，暴风进入的时机还太早，市场上内容、硬件、用户习惯等各种条件都没有成熟，行业都还没有到达爆发的阶段，较早入局就需要企业有足够的资金和时间等待。

在暴风TV业务上，无论是乐视，还是暴风，都曾希望通过硬件低利润甚至赔钱来抢占市场份额，然后通过互联网服务和内容付费获得盈利。但这条路的玩家，除了传统电视企业，还有新兴的互联网企业；这条路的投入，除了智能硬件研发成本、还有不菲的销售成本。

4年时间，在业务上，从乱花迷人眼走到all for TV，冯鑫一路摸索。最终，暴风的盈利状况却始终没有让股民看到曙光。

不善管理的“新手”冯鑫

冯鑫不是资本运作和管理的高手。这一点他自己也承认。父亲曾经评价他，“这孩子应该搞科学研究”。冯鑫却说，“其实可能他说得对，但我碰到这个时代了。”

作为资本新手，其实冯鑫是“幸运”的。

2015年A股开闸，彼时A股科技股的稀缺，这使得暴风一登陆，就大受欢迎。再加上碰巧赶上的VR热，暴风讲出的VR故事立刻获得了市场认可。

暴风在随后的40天里迎来高光时刻，拉出了34个涨停板,成为了风光无二的“股王”。股价最高时曾达到327元,市值突破408亿元，1000倍的PE，创始人冯鑫的账面财富超过了100亿元。

同时，冯鑫也是不幸的。在资本的幻象面前，他像是一个生涩的、迷了路的误闯者。

不懂资本，不懂管理的他被推上高位。应接不暇的问题中，尚未解决的、没有发现的，都成为隐患埋在暴风的发展中。比如，公司换了三次CFO也没有将公司拉上正轨，上市4年也没有成功完成一起并购案。

“股价最高的时候，我们是主角，却表现得像个吃瓜群众，把这当作表演在看。”冯鑫曾接受媒体采访时如此说。暴风股价的最高点发生在2015年的5月底6月初，曾一度摸高到327.01元每股。但当时，暴风在资本上并无动作。到7月，随着A股市场环境变化，暴风股价呈现下跌趋势。在这一时期，冯鑫才后知后觉开始谋划并购定增。

在这桩把暴风拉入深渊的海外收购案中，暴风犯了让人匪夷所思的错误：没有与MPS原股东签订“禁止竞业协议”，导致两位原股东套现离场后又另起炉灶；在无法保证可以获得续约的情况下，就投入52亿巨款（实际出资2.6亿，通过杠杆以小博大）；对监管风险毫无预案，买下MPS后没能获得批准装入上市公司。

“怪不得别人，只能怨自己。”冯鑫曾在自我检讨中说，从暴风没上市到上市，有太多的不适应了，也犯了很多错误，自己和团队在融资和并购问题上“零经验”，导致公司失去了作为上市公司的优势。在问题刚开始出现的时候，又很被动。

如今，暴风集团总市值仅剩20亿元。相比高点时，已经跌去九成以上，已无力承担自己的债务。冯鑫的上市公司股票，早已经全数被质押或冻结。

熟悉资本市场的人士称，目前的情况下，由于暴风、ofo等新经济公司轻资产等特点，比较难重整。暴风最坏的结果是破产清算。

文青善于思考。冯鑫一直也都是一个学习者，踉踉跄跄地走进资本场、商业场。4年过后，主营播放器业务早已丢失，暴风已不再是当的暴风。铁窗之内，接近知天命的年纪，冯鑫或许有更多理解。

校对 | 付艳翠

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