用全新防御措施确保投资有效收益|2019全球资产配置峰会
来源：e代理（ID：iedaili）
作者：小e
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议。
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2019年9月21日，由e代理和安澜资本主办的“变化中的机遇”2019全球资产配置峰会在上海隆重举行。
本次峰会总计持续2天，数十位全球著名经济学者、顶级投资人、财富管理专家将围绕2020年市场展望、投资策略、资产配置等议题，以主题演讲、圆桌论坛、巅峰对话、分论坛等多种形式展开交流和探讨。
9月21日上午，e代理创始人兼CEO何文迪（Max He）首先发表了《拥抱变化，抓住机遇——全球资产配置的新未来》的主题分享。
何文迪在演讲中就现阶段行业的危机和挑战发表了自己的看法，他表示，“从宏观经济环境，财富管理行业，以及海外资产配置赛道三方面均可得出一结论——我们目前处于一个高度变化和极其特殊的时期，这其中孕育着诸多机会，也伴随着不小的挑战。”
在何文迪看来，基于当今的时代背景，e代理对于行业的理解和自己的商业模式也随之不断迭代升级，但落脚点还是在于e代理最初的愿景，简而言之即“全球资产+科技赋能”，而最终e代理想建立一个WealthTech生态圈，并与e代理平台展开更多的联动协同。
对于未来，何文迪期待着各渠道和客户以更多样化的方式参与e代理平台，一同抓住时代的机会和财富管理大赛道的机会；e代理公司本身也将会通过更多的创新来解决行业和社会问题。
经济周期不确定情况下的市场机会
作为第一位演讲嘉宾，英国上议院成员、英国政府投资部董事会成员、黑石前资深董事总经理JiteshGadhia带来了以《2020年市场展望与投资策略》为题的主旨演讲。
Jitesh Gadhia指出，这一轮牛市经济的周期已经相当长了，现在已进入最后阶段，有可能即将迎来下一轮衰退，而中国的经济增速在过去几年已放缓的迹象。不过，中国的政策制定者还是在进一步致力于降低经济风险，以应对潜在危机。
具体而言，很多人担心中国金融市场中债务金额非常高，有可能成为下一轮危机的触发点，但中国人民银行已开始采取各种降低杠杆的措施来抵御风险。
此外，鉴于当前环境下另类资产越来越流行，Jitesh Gadhia提醒投资者需要采取更多的投资策略，同时也需要用一定的资产来平衡化解流动性溢价所导致的风险。与此同时，投资者最好能够采取一些新的防御措施来确保投资的有效收益。
紧接着，何文迪担任主持人邀请著名经济学家、伦敦政治经济学院终身教授、中国金融科技监管委员会大中华区顾问金刻羽、瑞银董事总经理、大中华区首席投资总监兼中国首席策略师邓体顺展开了第一场巅峰对话，主题为“宏观经济走势与市场影响”。
主持人和嘉宾就中美贸易战是否会成为下一个金融危机的导火索、潜在危机带来的市场焦虑情绪、美国大选对降息升息的影响、近段时间人民币的波动等话题展开了激烈的讨论，并与台下观众进行了多轮互动问答。
其中，金刻羽教授给出的核心观点为：“贸易战会直接影响美国经济和中国经济，而最大的影响是不确定性给投资者带来的影响。纵观全球的经济情况，我们会发现消费者其实并没有受多大影响，但全球所谓的企业等都有受到影响，这就是不确定性带来的负面影响。”
邓体顺则更倾向于从全球周期的角度解读，他表示，“贸易战是和周期连在一起的。未来的某个时段，美国经济出现衰退是大概率事件，但这种衰退并不会像2008、2009年那样经济一下子狂跌。我的看法是，未来12个月之内出现衰退的可能性只有25%至30%左右，反而24个月之内出现衰退的可能性更大。”
一级市场的机遇与挑战
9月21日下午，作为e代理的老朋友，全明星投资基金创始合伙人、摩根士丹利前董事总经理兼TMT亚太首席分析师季卫东首先就“如何寻找新经济的明星企业”话题发表了精彩演讲。
在季卫东看来，中国和美国已经成为世界上毫无争议的两个科技大国，按照最新市值计算，目前全球前十大科技企业的六家在美国，四家位于中国；而从独角兽分布的角度来看，超过40%在美国，超过35%在中国，中美合计贡献了全世界接近80%的独角兽数量。因此，尽管以色列、中东、印度、东南亚等区域同样存在机会，但总体在全球独角兽中的占比不足20%。
值得注意的是，季卫东还从中美亿万富翁数量的角度进行了横向对比：“2018年中国新亿万富翁的数量是美国的3倍，尽管存量依然不如美国，但是新的财富创造速度相比美国速度快了很多；而在这些新增的亿万富翁中，80%至90%均来自高科技创新行业。”
最后，季卫东也给新经济领域的投资人和创业者提出了自己的期望：对于投资人而言，要坚持价值投资，具体而言则一是长期投资、二是要有复利；对于创业者而言，首先要选对行业和市场，其次要保有足够的思维格局和专注度。
在季卫东之后，险峰旗云合伙人彭涛、云九资本创始合伙人郝玮、九合创投创始人王啸以及众安保险战略部负责人、暖哇科技董事长杨楠与主持人e代理副总裁王奇倞一起从在一级市场中具体实操的角度分享了各自的经验和方法论。
彭涛指出，近几年美元和人民币资金，往头部机构靠拢的趋势明显，这是对行业比较正面的消息；郝玮则表示，无论从任何年代看VC回报，经济衰退期的被投公司往反而往往会有更好的回报；而王啸更是直接对给出了自己的投资判断：今明两年是布局技术驱动型公司对传统升级改造的类似创业企业的时间窗口。
在下午场议程第一部分的尾声，德裕世家家族办公室执行总经理菊雷、嘉富诚家族办公室合伙人兼CIO刘立鑫、盛高资本董事总经理、上海半岛酒店董事黄一峰、Regal Ford Asia创始人、Access Alts Aisa创始人Aradhna Dayal与惠裕全球家族智库董事长、《家族办公室》杂志主编、财经领域资深媒体人范晓曼一同从家族办公室资产配置策略的角度进行了分享，并阐述了各自对于家族基金尤其是中国市场的观察和理解。
PE投资和二级市场的新机会
华平投资董事总经理、中国区联席总裁、全球管理委员会成员魏臻在下半场议程的第二部分伊始，就通过极为丰富的数据资料直观地讲述了股权投资市场的机会和挑战。
魏臻提到，过去十几年中LP对于PE资产的欢迎程度愈来愈高。而就其个人2002年入行至今来看，近20年PE资产的平均年复合增长率达到12%，整体全球PE资产规模已突破4万亿美元。
之所以PE资产类别的回报较好，魏臻指出主要有以下几方面因素：一是基金比较长期，LP对GP投资在美元基金框架下的年限通常为10年；二是主动管理，通常能密切沟通参与决策，同时给企业带来大量增值服务；三是激励机制，能够平衡好短期利益和长期利益是核心的工作要素。
具体到中国市场而言，过去十年间人民币基金从无到有， 2017年人民币基金的募资额三、四倍于美金基金；而美元基金则依托于海外市场的退出，同样飞速发展。
魏臻预计，国内资本市场的改革力度和国外资本市场的可预见性，将会很大程度上左右这两类基金的发展，前者是指上海科创板的成功建立和深圳创业板的注册制改革，后者则指美股和港股的可靠发展。
在昨天议程的最后一部分中，e代理副总裁季振宇作为论坛主持人邀请高腾国际固定收益负责人侯明伟、蓝藤资本创始合伙人陆奕、时机资本首席投资官寿祺以及中汉指数创始人兼CEO郭鹏就“如何在波动的二级市场中寻找机会”一题进行了深入探讨。
侯明伟提醒大家现在的时间节点并不适合购买一些高风险的资产，债券会是一个比较好的选择；陆奕认为长期来看“四化”将影响中国未来的投资机会：国产化、信息化、城镇化、老龄化；寿祺则指出其实只在二级市场中也可以做资产配置，包括大宗商品、固收、股票等。
此外，郭鹏还通过引述一项学术研究表示，国外的收益来源91%由大类资产配置结构决定的，而国内的这个比例在70%左右，这也就意味着收益在一定程度上取决于资产类别的选择，另外运用指数识别大类资产的下行风险可以有效降低资产波动。
随着4场主题演讲、3场圆桌论坛以及1场巅峰对话的圆满落幕，e代理和安澜资本，由e代理和安澜资本主办的2019全球资产配置峰会第一天的议程也接近了尾声。正如今天的峰会主持人、艾问创始人艾诚所说，举办此次峰会的意义远不止是行业分享，更多的e代理也是希望能够借此机会搭建一个生态，让这个行业能更多地关注用户价值，提供各类综合解决方案。
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