硬科技的投资观察：中国芯片企业要定位于全球化
10月17日～18日，由创业邦主办，成都市科学技术局、成都市博览局、成都市投资促进局、成都市新经济发展委员会指导，四川天府新区成都管理委员会支持的2020 DEMO CHINA创新中国总决赛暨秋季峰会在成都举行，峰会聚焦“大健康、大消费、金融科技、企业服务、5G”五大赛道，分别设立专场DEMO SHOW和专业领域探讨，希望通过聚集创新力量，开启智慧经济新时代的内在逻辑。
在开幕式上，Qualcomm全球副总裁、Qualcomm 创投董事总经理沈劲，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁、管理合伙人贺志强，启明创投创始主管合伙邝子平等嘉宾，在以"新时代的中国硬科技投资之道"为主题的圆桌论坛中，发表了如下犀利观点：
邝子平表示，中国的芯片新创企业要赶快把握好机会，把产品做出来，同时，要把公司定位成全球企业。趁着现在的不确定性，把握现在能取得的高度。千万不要认为就只是为中国打造芯片，而是要想到有朝一日一定是要走向世界的，因此，还是要向着全球化的目标去做。
2、贺志强认为，做投资需要非常全面的看一个企业——不仅仅是看技术，也许有时候技术占的比例没有那么大，反而团队创始人占的比例更大。重要的是去判断一个企业负责人，到底能不能做一个合格的CEO。
以下为演讲实录，由创业邦整理：
主持人：纵观世界经济发展脉络，科技中心一直是支撑经济中心地位转移的强大力量。让我们有请Qualcomm全球副总裁、Qualcomm创投董事总经理沈劲、联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁、管理合伙人贺志强和启明创投创始主管合伙人邝子平，为我们解读《新时代的中国硬科技投资之道》。
沈劲：围绕硬科技，硬科技的投资在过去的几年突然之间成了热门的赛道，比如人工智能、产业数字化还有最近的芯片，其实我们在座的这两位投资人，在投资界都非常有影响力，我们在开始这个话题之前，请两位介绍一下自己，让大家了解一下你们的背景。
邝子平：谢谢创业邦的邀请。我是读计算机专业的，从开始工作就做计算机网络软件的开发，做了很多年。1999年进入到创投行业，2006年创立启明创投，启明创投比较关注科技领域的投资。
贺志强：我是联想的贺志强，我曾在联想任职CTO长达15年，从乐phone开始，我们就围绕智能手机生态做了一些投资布局，到2016年起正式成立了联想创投，包含内部孵化和对外投资，主要关注IT科技相关方向的企业。
沈劲：我是来自高通创投的沈劲，高通的业务涉及移动计算、移动连接等领域，我们最近的投资方向也是主要关注5G人工智能、XR、机器人和物联网。讲到硬科技投资，想要问邝总一个问题，你开始投资时，正好是移动互联网的高潮期，正如刚才包括绩勋、邓总都讲到的，整个行业受益于移动互联网的投资红利，后来转到了硬科技投资方向，你觉得这两个方面的投资有什么区别吗？
邝子平：这两者的区别比较大，当年投移动互联网时，整体是由市场驱动、由应用驱动，并且迭代很快，需要从业者对市场有更加敏锐的认知。同时，创业的门槛很低，但是想要做成功，需要的要素比较多，要求创业者在不同的维度都有独特的能力。
而硬科技领域，需要投资人对未来、对整个技术趋势的发展有更多的把控，并且需要有更多技术方面的积累。硬科技领域的创业团队，则需要有更高的学历，以及更多的经验。
比较移动互联网和硬科技的投资，后者会相对容易些。原因是，分析团队过去的经验和能力，这是有迹可循的。
而投资移动互联网更关注用户需求，用户行为习惯等因素，这些因素更多地来自于创业者的灵感，这一点对投资人来说更难判断一点。所以硬科技的投资思路非常不一样。
另外，这两个领域的发展路径，以及所需的时间长短都非常不一样。
沈劲：贺总，你目前的方向主要是孵化企业，扶持企业，你觉得关于你工作方向的转型，包括你现在在投资上的考虑，与你之前在联想做产品，有哪些区别？
贺志强：有一样的地方。其实无论是做CTO，还是做投资，都是看未来，尤其需要对未来科技发展的趋势有一个准确的判断。
不同之处在于，科技投资仅对科技的洞察力还不够，还需要对某项技术能否产业化，通过怎样的商业模式才能让技术落地等问题有非常准确的把握。
此外，做投资需要非常全面的看一个企业——不仅仅是看技术，也许有时候技术占的比例没有那么大，反而团队创始人占的比例更大。这是一个观察视角上的巨大变化，最重要的是去判断一个企业负责人，到底能不能做一个合格的CEO。
沈劲：刚才邝总已经讲到在硬科技创业的道路上，投资人一旦成为创业公司的合作伙伴，那么支持这个企业的时间，通常会比投资PC/移动互联网所经历的周期要长许多。我想听一下两位的意见，在漫长的创业过程当中，怎么应对硬科技企业投资回报周期长，需要长期创业的挑战？
贺志强：不仅仅是投资人，创业者也会要面临“时间”的挑战。我们投资的很多早期科技公司，包括目前市场上不少硬科技领域的公司，都是从大学或者科研院所中出来的，很多项目已经研究了十年。我们一旦碰上对的项目，早期就是要下注，耐心跟陪他一起成长。
邝子平：首先要把时间概念定义清楚，对于启明创投来说，非常愿意伴随一家企业，尤其是硬科技方向的企业，从早期开始，一直慢慢成长。对启明创投来说，用上7、8年的时间陪伴一家企业从投资到退出，前2、3年是试错的阶段，这是很正常的事情。
如果创业企业用了8-9年的时间，都没有办法在资本市场中开始探索的话，时间就太久了。
沈劲：刚才邝总讲了7、8年比较合理的问题，我们投资的一家中微企业在科创板上市前，我们伴随它15年，怎么来看待这个问题呢？
如果是PC互联网或者移动互联网，15年确实太长了。这个期间，第二次、甚至第三次革命可能都已经过去了，你所在的战场已经结束战斗了。但是作为半导体关键设备领域的企业，就不存在这样的挑战，因此我们始终支持这个公司，直至科创板上市回报是非常不错的。有一些企业我们可以支持他们慢慢的发展，走长路，而不仅仅是快跑，短跑。
如果现在有一家公司，你们二位的公司都非常看好。投资金额在3000万人民币，邝总和贺总都想要全部拿下，你们怎么能够说服创始人？
另外，据说有VC批评CVC的动作很慢？
贺志强：关于VC批评CVC动作很慢这个问题，大部分CVC的企业流程确实比较复杂，这种问题比较常见。但实际上联想创投已经处于CVC 2.0时代，我们的决策链路像VC一样，同时我们完全没有站队问题，更多的是以联想集团的资源优势帮助被投企业。
对于创业公司为什么要拿CVC的投资，是因为不同的CVC可以带来不同资源，这与财务机构有所区别。比如说联想所拥有全球的丰富资源，在政府关系、市场销售、供应链、品牌推广等多个方面，提供创业者所需要的资源。
联想体系中有很多产品可以对企业形成支持，比如我们投资的一些半导体部件等，可以直接用于我们的设备，此外，联想生态中会对企业进行双向赋能的合作，这些对于创投还是有一些优势的。
沈劲：那么邝总会怎么说服我们呢？
邝子平：作为VC，我们与CVC是有很多不同的。第一，企业在早期时，会有很多核心业务之外的工作，包括企业内部架构的搭建等等，我们VC都会提供帮助；第二，如果你答应与联想合作，就可能遇到竞争冲突的问题，比如当你想要争取浪潮的合作时，你被联想投资的背景就可能受到影响；第三，如果你未来的发展方向跟CVC的主业有偏差了，就可能遇到一些阻碍，除非是遇到贺总这样的优秀CVC。
贺志强：我举行个最简单例子，蔚来汽车跟联想主营的战略方向没有深度契合。去年那么难，我们陪着他，扛过去就是一个美好的未来。
邝子平：那像联想创投这样的好CVC，应该跟启明创投一起合作，联合投资，平分那3000万的投资了。
沈劲：一旦市场看好了一个行业，就会变得红得发紫，让大家不敢投资了，目前芯片有已经看到这样的趋势了。以前都觉得芯片是苦差事，虽然也投资过一些芯片公司，但绝对不是投资的主流。比如硅谷的投资主流是Saas、产业数字化，不是芯片。那今天我们在中国，变成了全民芯片的潮流，你们对这个现象有什么见解。
邝子平：钱不是万能的，但没有钱去做芯片是不可能的。
目前投资芯片的这股热潮，从大方向上来讲，是有利于中国芯片行业发展的。过去投芯片，会选择比较成熟但技术一般、产品比较低端的芯片公司，并且要求已经有收入、有利润等条件，即便没有利润也要有收入。因为拥有多年芯片领域从业经验，我们清楚，一个全新的团队要做出稍微像样的芯片，至少需要3000-5000万美元，而生产更好的芯片要1-2亿美元。
第一、在这样一个融资环境相对比较好的时间，对于有志向、有技术、有积累的团队来说，这是个非常好的创业时机，非常鼓励有这方面能力的企业家在这个时间点有所行动。
第二、不要凑热闹，一定要足够的技能再去做，不要跟风。
第三、现在投资芯片产业，还有一个很重要的驱动力，就是地缘政治的原因。一直以来中美关系的不确定性，可以视作是芯片产业发展的机遇；但如果长期来看，中美关系趋向恶化，就不是大家的机会了。
要赶快把握好机会，把产品做出来，同时，要把公司定位成全球企业。趁着现在的不确定性，把握现在能取得的高度。千万不要认为就只是为中国打造芯片，而是要想到有朝一日一定是要走向世界的，因此，还是要向着全球化的目标去做。
而这种不确定性何时结束？那必须要有一个确定的事件，也就是没有冲突了，美国的好芯片可以卖到中国的时候。
沈劲：特别精辟。贺总，你们的5G项目，从投资角度看是怎样的？
贺志强：还是有很大挑战。首先，现在做AI芯片的公司有一百家左右，做芯片或者半导体的创业者，必须有相关的经验，才有更多机会；其次，一定要有能力融到足够的资金。
沈劲：好的。邝总讲，不确定对我们是好事。我们也确实看到了，像小米这样的手机厂商，需要把鸡蛋放在多个篮子里，这就促进了我们自主研发芯片的商用化。同时，因为我国的手机生产占全球份额的40%，电子消费品也是支撑芯片发展的基础。
创业者要做好长期创业的准备，不管是邝总还是贺总他们都愿意做长期的陪伴者，包括公司架构，以及拓展产业上下游业务。
我们今天的访谈就到此结束，谢谢两位。
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