投中统计：一季度基金募集状态再度遇冷 PE/VC市场投资差强人意

文 | 李惠 

来源 | 投中研究院

2017年1季度中国PE/VC市场基金募集状态再度遇冷，从开始募集和募集完成的基金数量考量，本季度基金募资市场表现出了持续回落的状态；从近几个季度私募和创投市场的投资案例数目来看，也是呈现持续下降的态势，PE/VC市场投资表现也是差强人意。根据 CVSource投中数据终端显示，2017年1季度共披露有132支基金成立和开始募集，基金募集的目标规模959.70亿美元，目标基金规模环比上个季度和同比2016Q1有幅度的提高；2017年1季度共披露出117支基金完成募集，募集完成的基金规模仅为373.23亿美元，本季度募集完成基金的数目和规模都是近几个季度的最低值。总体来看，本季度基金募集还是呈现低落遇冷的状态。

2017年1季度中国PE投资市场披露的案例数为236起，投资总金额为78.24亿美元，从近几个季度的PE市场的投资数据来看，PE投资市场也是持续回落的，无论是从数目还是金额规模的维度，但平均单笔投资金额规模是有很大幅度上升的，可能发生在本季度较大金额规模的案例较多；本季度中国VC投资市场披露的案例数仅为481起，投资总金额为96.84亿美元，本季度VC市场投资表现平平，虽然本季度的VC案例金额规模环比上个季度有所提升，但案例数目竟达到近几个季度的最低值。从投资地域来看，北京、上海、广东和浙江依然是投资者的首选之地。从企业发展阶段来看，发展期阶段的企业依旧受到投资者的追捧。从行业上来看，互联网、IT和制造业行业依旧是相对活跃的投资领域。

根据CVSource投中数据终端显示，2017年1度共披露出有132支基金成立和开始募集，基金募集的目标规模为959.70亿美元。其中，有112支基金披露目标募集规模，平均单支基金的目标募集规模为8.57亿美元；在募集完成方面，共披露出有117支基金募集完成，披露的募集完成的规模约为373.23亿美元，其中，有107支基金披露募集完成规模，平均单支基金的募集完成规模为3.49亿美元。

从一季度开始募集和募集完成的基金中看，从募集基金的数量级和金额规模来看，Growth基金都是位居榜首的。本季度开始募集和募集完成的基金类型表现均衡，体现出多样化的模式，既有占据募资主流的Venture、Growth和Buyout基金，也有鲜见的Infrastructure和FOF等基金，而且本季度285.95亿美元目标规模的FOF基金也是不容小觑的，本季度FOF基金的募集可见一斑。

图1 2016Q1-2017Q1中国创投及私募股权投资市场募资基金数量

图2 2016Q1-2017Q1中国创投及私募股权投资市场募资基金规模

表1 2017Q1开始募集基金中各类型基金的募集数量和目标募集规模

表2 2017Q1募集完成基金中各类型基金的募集数量和最终募集规模

根据CVSource投中数据终端显示，2017年1季度中PE/VC国内投资市场披露的132支开始募集的基金中有127支人民币基金、5支美元基金；人民币基金的目标募集规模为956.30亿美元，占据开始募集基金目标规模的99.69%。其中披露的117支募集完成的基金中，有111支人民币基金、5支美元基金和1支日元基金，其中人民币基金的募集完成规模为370.91亿美元，占据募集完成基金总规模的99.20%。从开始募集和募集完成的基金状态来看，依然呈现出以人民币基金募集为主导的格局。

   表3 2017Q1开始募集的不同币种基金的数量和规模

 表4 2017Q1募集完成的不同币种基金的数量和规模

2017年1季度中国PE投资市场披露的案例数为236起，投资总金额为78.24亿美元，从近几个季度的PE市场的投资数据来看，PE投资市场也是持续回落的，无论是从数目还是金额规模的维度，但平均单笔投资金额规模是有很大幅度上升的，可能发生在本季度较大金额规模的案例较多；本季度中国VC投资市场披露的案例数仅为481起，投资总金额为96.84亿美元，本季度VC市场投资表现平平，虽然本季度的VC案例金额规模环比上个季度有所提升，但案例数目竟达到近几个季度的最低值。

本季度持续回落的VC市场，但也有部分投资规模相对较大的融资案例，互联网和IT行业依旧备受投资者的追捧。2017年3月28日，北京智融时代信息技术有限公司（用钱宝）获得4.66亿元人民币融资，由金砖资本、中金甲子领投，国科嘉和、源码资本、创新工场、光信资本等机构跟投。2017年1月24日，浙江口碑网络技术有限公司（口碑网）获得11亿美元融资，领投方包括银湖投资、鼎晖投资、云锋资本、春华。2017年1月21日，上海谦问万答吧云计算科技有限公司（学霸君）获得1亿美元融资，由招商局资本和远翼投资领投，安徽新华传媒股份有限公司（601801.SS）（皖新传媒）、挚信资本、启明创投、祥峰集团等多家机构跟投。

  图3 2016Q1-2017Q1中国私募股权投资市场投资规模

 图4 2016Q1-2017Q1中国私募股权投资市场平均单笔投资规模

 图5 2016Q1-2017Q1中国创业投资市场投资规模

 图6 2016Q1-2017Q1中国创业投资市场平均单笔投资规模

从投资地域的维度来看，2017年1季度PE市场的投资分布Top10的城市中，其中北京、广东和江苏依旧是投资者的首选之地，投资案例数分别是北京46起、广东39起、和江苏25起，本季度PE市场发生在北京地区的案例金额规模也是最大的，融资金额规模达20.43亿美元。

本季度VC市场投资分布的Top10城市中，也是主要集中投资在这几个城市—北京、广东、上海和浙江，北京185起、广东97起、上海77起和浙江49起。其中，依旧是北京地区的投资金额规模最大。其中，2017年3月21日，合作共创（北京）办公服务有限公司旗下无界空间获得近亿元融资，本轮融资由信中利领投、经纬中国跟投。2017年2月14日，北京诺康达医药科技有限公司获得1.6亿元融资，由华盖资本领投，险峰旗云基金等跟投。2017年2月9日，北京云鸟科技有限公司旗下云鸟配送获得1亿美元D轮融资，由华平领投，经纬中国、金沙江创投等投资方跟投。

表5 2017Q1中国私募股权市场不同地域的投资案例的数量及融资金额

表6 2017Q1中国创投市场不同地域的投资案例的数量及融资金额

从投资轮次上来看，2017年1季度PE/VC市场，创投市场无论是从投资案例数目还是金额规模来看，都是A轮类型的投资位居榜首，占据主流；私募市场从投资案例数目和金额规模来看是PE-Growth类型融资呈现主导的模式。

表7 2017Q1中国私募市场不同轮次的投资规模

表8 2017Q1中国创投市场不同轮次的投资规模

根据CVSource投资数据终端显示，2017年1季度国内PE/VC市场，其中披露的PE市场的投资案例236起，投资金额为78.24亿美元，其中发展期的企业投资案例30起，投资金额为32.08亿美元，占整个PE市场投资金额规模的41%；本季度VC市场披露的投资案例共计481起，投资金额规模为96.84亿美元，其中发展期的企业投资案例为268起，投资金额规模为72.57亿美元，占整个VC市场投资规模的74.95%。从私募和创投市场的案例金额规模来看，都是发展期阶段的融资占据主流的。

本季度从投资币种来看，无论是PE市场还是VC市场，从投资案例数目来看，都是人民币投资占主流。虽然创投市场的美元投资案例仅有48起，但投资金额规模却已经超过433起人民币币种投资案例的金额规模了。

表9 2017Q1中国私募市场不同发展阶段企业投资规模

表10 2017Q1中国创投市场不同发展阶段企业投资规模

表11 2017Q1中国私募股权市场不同币种的投资规模

表12 2017Q1中国创投市场不同币种的投资规模

从行业的分布来看，2017年1季度PE市场的投资行业主要分布在20个行业中，从投资案例的数目来看是IT行业占主导，发生的案例为39起，紧随其后的是制造业和医疗健康行业等，投资案例数分别是33起和29起。从投资金额的维度来看是制造业行业的投资占主导，投资金额规模为14.28亿美元。本季度VC市场的投资行业主要分布在15个行业中，互联网和IT行业的投资依旧遥遥领先，互联网行业披露的投资案例为169起，投资金额为49.87亿美元，IT行业的投资案例为118起，投资金额为11.46亿美元。

表13 2017Q1中国私募股权市场的行业投资规模

图7 2017Q1中国私募股权投资市场行业投资案例数量比例

图8 2017Q1中国私募股权投资市场行业投资金额比例

表14 2017Q1中国创业投资市场的行业投资规模

图9 2017Q1中国创业投资市场行业投资案例数量比例

图10 2017Q1中国创业投资市场行业投资金额比例

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