1.【IPO价值观】举债囤芯19亿元，深蕾科技如何应对存货跌价风险？

2.【每日收评】集微指数涨0.92%，台积电Q3净利润同比下降24.9%

3.*ST新海：实控人涉嫌违规信披，可能触及强制退市情形

4.同兴达：子公司芯片金凸块全流程封装测试项目启动量产

5.晶科能源前三季度净利润同比预增266.36%到290.22%

6.川发龙蟒：设立孙公司并投建年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置

1.【IPO价值观】举债囤芯19亿元，深蕾科技如何应对存货跌价风险？

集微网报道，近年来，在国产替代的大趋势下，国内半导体分销厂商业绩得到快速发展，并积极开启A股上市征程。与艾睿、安富利、大联大、文晔科技几家全球营业收入规模超过100亿美元的半导体分销商相比，本土分销商在的资金规模、授权资源、业务规模、技术能力等方面仍存在较大的差距，在闯关A股IPO的过程中也面临诸多难题。

以深蕾科技为例，不仅存在盈利稳定性不足，经营过度依赖博通等风险。笔者还注意到，近几年在深蕾科技营收快速增长的同时，存货余额也在随之增加，2022年公司毛利率和净利率却出现下滑，经营活动现金流净额也由正转负，其库存风险、现金流压力已成为公司亟须面对与解决的问题。

毛利率极低，且出现下滑

对于分销商而言，其经营模式无非是从上游原厂采购电子元器件，再销售给下游客户。因此，即使是身处技术密集型的半导体行业，分销商也不能称之为高科技企业，多数企业毛利率仅为个位数。比如2022年大联大毛利率为3.82%，文晔毛利率为3.47%，中电港毛利率为3.65%。

深蕾科技方面，2020年至2022年毛利率分别为7.01%、7.08%和6.54%，同期净利率为2.95%、2.33%、1.52%。其毛利率与净利率不仅呈现出下滑趋势，且低于行业均值。

对于公司毛利率下滑的问题，深蕾科技并未作出解释。但自2022年以来，全球半导体产业景气度下滑严重，终端客户备货谨慎，半导体分销商也受困于此，包括力源信息、好上好、英唐智控、商络电子等分销商业绩都出现了不同程度的下滑。

商络电子也明确表示，为争取客户资源抢占市场份额、保持业务规模的持续增长，公司采取主动让利的措施，毛利率略有下降。

举债囤货，存货跌价风险来袭

一般情况下，分销商需要先垫资购买IC产品，再销售给下游客户，赚取其中的差价，其中会产生较高的存货和应收账款。

据招股书披露，深蕾科技2020年至2022年存货账面价值分别为8.93亿元、10.58亿元和19亿元，占流动资产的比例分别为40.54%、35.49%和61.43%。同期应收账款账面价值分别为3.09亿元、3.8亿元和5.79亿元，占流动资产比例分别为14.04%、12.75%和18.70%。

也就是说，2022年，深蕾科技仅存货和应收账款就占流动资产比例就超过了80%，对公司的资金流动性产生较大压力，导致公司经营活动现金流量净额由正转负，2020年至2022年分别为7.7亿元、2.07亿元和-7.66亿元。

在流动资金被存货和应收账款占用的情况下，深蕾科技不得不举债前行。

2020年至2022年，深蕾科技流动负债金额分别为17.49亿元、21.25亿元和21.13亿元。其中，短期借款和应付账款增长尤为显著，同期短期借款分别为8986万元、1.34亿元和5.36亿元。

对此，深蕾科技表示，短期借款增加主要系公司补充营运资金新增信用借款、保证借款等所致。

应付账款方面，深蕾科技2020年至2022年分别为7.75亿元、11.30亿元和12.47亿元，均为应付供应商的采购款。深蕾科技指出，2021年末应付账款金额增加主要系公司收入增加采购规模扩大所致。

伴随着全球半导体行业景气度下滑，手握19亿元芯片的深蕾科技存货跌价风险也随之加大。

笔者解到，由于库存水位居高不下，存货减值损失正成为悬在半导体原厂头上的利刃，2022年已经有包括英特尔、美光、汇顶科技、韦尔股份、江波龙等多家国内外半导体企业因存货减值损失业绩下滑，甚至陷入亏损。

博通方面，尽管受益于AI及汽车市场，业绩持续增长，但业绩增速明显放缓。据博通公布截至7月30日的2023财年第三财季业绩显示，其第三财季净营收88.76亿美元，同比增长5%。博通预计第四财季营收92.7亿美元，同比增速为4%。

现货市场方面，据某分销商表示，博通的市场需求正在持续放缓，虽然AI系列较为缺货，但现货市场价格太高，需求难以匹配，处于有价无市的状态。此前缺货的汽车产品需求也得到了缓解，由于价格太高，随时有可能变为呆滞料。除以上市场外，通信类和消费电子类市场毫无起色，市场供过于求，现货价格与原厂出货价已经倒挂，市场竞争异常激烈。

据招股书显示，2020年至2022年，深蕾科技的资产减值损失主要为存货跌价损失，金额分别为-1,938.76万元、-474.91万元和2,489.18万元。深蕾科技表示，2022年公司资产减值损失较大，主要原因系2022年末存货增加较多，计提跌价准备所致。

由上可知，伴随着市场需求的变化，深蕾科技手中的存货已经从增值转为贬值。

值得警惕的是，由于半导体分销行业库存情况则略微滞后于原厂库存，尽管2022年深蕾科技存货金额高达19亿元，但存货跌价损失并不多，而2023年正处于半导体分销行业库存调整的高峰期。当前，深蕾科技主打品牌博通的业绩增长已经放缓和现货市场需求不如往昔，其手握大量库存，又该如何避免存货跌价？

2.【每日收评】集微指数涨0.92%，台积电Q3净利润同比下降24.9%

集微网消息，今日沪指跌1.74%险守3000点，深证成指跌1.65%，创业板指跌1.28%。成交额超8000亿，北向资金净卖出近120亿。汽车、采掘、保险、医药板块跌幅居前，半导体板块逆市走强。

半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中74家公司市值上升，寒武纪、瑞芯微、大港股份等公司市值领涨；43家公司市值下跌，同方股份、麦捷科技、联创电子等公司市值领跌。

华为Mate 60系列持续热销，华为不断增加柔性LTPO OLED订单，其他手机厂商也在增加柔性LTPO OLED采购量，因此柔性LTPO OLED需求陡增。且明年华为也增加了柔性LTPO OLED订单，将造成柔性OLED结构性短缺。供应链消息人士透露，近日国内柔性OLED面板开始涨价，涨幅在10%以内。“在柔性LTPO OLED供应紧张状态下，华为愿意加价获得更多柔性LTPO OLED产能，这波国内柔性OLED涨价潮顺势而起。目前，国内柔性OLED面板涨价还处于试探阶段，具体涨价情况还要根据项目和市场行情而定，不过普遍涨幅都在10%以内。”

全球动态

美股三大指数集体下跌，纳指100跌1.4%。标普500指数收跌58.60点，跌幅1.34%，报4314.60点；道指收跌332.57点，跌幅0.98%，报33665.08点；纳指收跌219.44点，跌幅1.62%，报13314.30点。

明星科技股普跌。元宇宙”Meta跌超2%，苹果跌0.7%，亚马逊跌2.5%，微软跌0.6%，谷歌A跌超1%，特斯拉跌近5%；财报利好令奈飞盘后涨超11%，特斯拉财报逊于预期但盘后微涨。

中概股方面，纳斯达克100成份股中，京东跌近3%，百度连续两日跌超4%，拼多多涨0.5%。其他个股中，阿里巴巴跌1%，腾讯ADR跌2%，B站跌超4%，蔚来汽车跌超7%，小鹏汽车跌10%，理想汽车跌2%。

个股消息/A股

同兴达——10月18日，同兴达发布公告称，作为先进封装芯片下游直接应用厂商，深圳同兴达科技股份有限公司深刻了解先进封装技术在IC中的重要作用，并看好其长期发展前景。随着电子消费市场不断复苏，芯片的需求量不断增加，同兴达于2021年12月设立子公司昆山同兴达芯片封测技术有限责任公司，逐步投建实施“芯片金凸块（GoldBump）全流程封装测试项目”项目（一期），助力国内芯片完整供应链，提升同兴达未来综合竞争力。

晶科能源——10月19日，晶科能源发布2023年前三季度业绩预告称，公司预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为614,000万元到654,000万元，与上年同期相比，将增加446,403.62万元到486,403.62万元，同比增加266.36%到290.22%。

有研新材——10月18日，有研新材发布2023年第三季度报告称，公司第三季度实现营收为26.72亿元，同比下降38.27%；实现净利润为0.87亿元，同比增长22.44%；实现扣非后净利润为0.82亿元，同比增长56.3%。

个股消息/其他

特斯拉——根据最新财报内容，特斯拉第三季度总收入约234亿美元（约1712亿元人民币），同比增长9%；净利润约19亿美元（约139亿元人民币），下滑43.71%。2023年前三季度已累计交付电动车超132.4万辆，超过2022年131.4万辆的总和。

台积电——10月19日周四，芯片代工龙头台积电公布2023年第三季度财报显示，三季度营业收入约5467.3亿元台币，同比下滑10.8%，但环比有所改善，增加了13.7%；台积电三季度净利润2110亿元台币，去年同期为2808.7亿元台币，同比下降24.9%，环比增长 16.0%，这是该公司连续第二个季度利润下滑。

小米集团——10月18日消息，博主数码闲聊站透露，小米14备货量很猛，内部对小米14这款旗舰信心十足。据悉，小米14首发搭载澎湃OS系统，它基于深度进化的Android以及自研的Vela系统融合，彻底重写底层架构，为未来百亿设备、百亿连接做好了万物互联的公有底座。

集微网重磅推出集微半导体产业指数！

集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘，集微指数收报3561.48点, 涨32.33点，涨幅0.92%。

【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

3.*ST新海：实控人涉嫌违规信披，可能触及强制退市情形

集微网消息，10月19日，*ST新海发布公告称，新海宜科技集团股份有限公司及公司实际控制人张亦斌先生因涉嫌信息披露违法违规，被中国证券监督管理委员会立案调查。*ST新海于2023年1月16日收到中国证券监督管理委员会出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(以下简称“《事先告知书》”)，根据《事先告知书》认定情况，*ST新海可能触及《深圳证券交易所股票上市规则(2023年8月修订)》第9.5.2条第一款第(三)项规定的重大违法强制退市情形。

公告显示，公司股票可能被实施重大违法强制退市的风险暨立案调查进展情况如下：

ST新海于2021年7月13日收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》，因ST新海涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对*ST新海立案调查。*ST新海于2022年6月2日收到公司实际控制人张亦斌先生的通知，中国证监会向张亦斌先生下达了《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因张亦斌先生涉嫌信息披露违法违规被，中国证监会决定对其立案调查。

根据《事先告知书》查明涉嫌违法的事实，*ST新海2014年至2019年年度报告及2019年半年度报告存在虚假记载，经测算，*ST新海2016年至2018年实际归母净利润均为负值，2019年虚增利润总额64,951,056.26元。*ST新海2019年扣除非经常性损益后的归母净利润为负值，2019年度财务报表被出具保留意见的审计报告。*ST新海2016年至2019年连续4年财务指标可能触及《股票上市规则》第9.5.2条第一款第(三)项规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。本次行政处罚最终以中国证监会出具的《行政处罚决定书》结论为准。

截至本公告披露日，*ST新海尚未收到中国证监会就上述立案调查事项做出的正式处罚决定，ST新海将全力配合中国证监会的相关工作,并积极行使听证或进行陈述、申辩等合法权利，维护ST新海和广大投资者权益。截至本公告披露之日，*ST新海聘请了专业的律师团队，并且按照法定程序完成了阅卷和听证，最终结果以中国证监会出具的正式处罚决定为准，并严格按照相关要求履行信息披露义务。

4.同兴达：子公司芯片金凸块全流程封装测试项目启动量产

集微网消息，10月18日，同兴达发布公告称，作为先进封装芯片下游直接应用厂商，深圳同兴达科技股份有限公司深刻了解先进封装技术在IC中的重要作用，并看好其长期发展前景。随着电子消费市场不断复苏，芯片的需求量不断增加，同兴达于2021年12月设立子公司昆山同兴达芯片封测技术有限责任公司，逐步投建实施“芯片金凸块（GoldBump）全流程封装测试项目”项目（一期），助力国内芯片完整供应链，提升同兴达未来综合竞争力。

2023年10月18日，昆山同兴达芯片金凸块全流程封装测试项目量产仪式在昆山隆重举行，下游客户包括奕力科技股份有限公司等国际知名IC设计大厂莅临参加，标志同兴达先进封装测试项目大规模量产化与市场化开启，进一步深化了与上游公司的合作模式。

同兴达表示，本次量产仪式契合了同兴达的战略发展规划，符合国家对半导体产业链发展的战略支持，有助于同兴达向产业链前端领域延伸布局，开拓了新的业绩增长点，提高了同兴达综合竞争力，提升经营效益与盈利水平，符合同兴达及全体股东的利益。

同日，同兴达还发布公告称，为加快推进公司全资子公司昆山同兴达先进封测业务拓展及提升其经济实力，公司经与日月新半导体（昆山）有限公司协商一致，拟签订《增资协议》，日月新决定拟以其合法拥有的厂房装修、机器设备及部分现金增资入股昆山同兴达，上述增资完成后，昆山同兴达将由公司全资子公司变更为公司控股子公司，注册资本将由人民币7.5亿元增加至9.9亿元，同兴达持股75.76%，日月新持股24.24%。昆山同兴达公司名称将由“昆山同兴达芯片封测技术有限责任公司”变更为“日月同芯半导体有限公司”（暂定，以工商登记为准），本次增资事宜不涉及债权债务转移。

5.晶科能源前三季度净利润同比预增266.36%到290.22%

集微网消息，10月19日，晶科能源发布2023年前三季度业绩预告称，公司预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为614,000万元到654,000万元，与上年同期相比，将增加446,403.62万元到486,403.62万元，同比增加266.36%到290.22%。

预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为583,000万元到623,000万元，与上年同期相比，将增加431,425.51万元到471,425.51万元，同比上升284.63%到311.02%。

晶科能源就本期业绩同比较大幅度增长的主要原因表示，全球光伏市场对于先进产品的需求持续旺盛，公司凭借在N型TOPCon技术、全球化运营和一体化产能等方面的优势，在实现光伏组件出货量上升以及N型出货占比增加的同时，努力克服了产业链价格波动和国际贸易环境带来的短期挑战，逐步确立差异化的市场竞争优势，使得收入和盈利较上年同期大幅增长。

资料显示，晶科能源建立了从拉棒、硅片生产、电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能，生产环节中间品包括硅棒/硅锭、硅片、电池片，并以此为基础向全球客户提供高效率、高质量的太阳能光伏组件产品。

6.川发龙蟒：设立孙公司并投建年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置

集微网消息，10月18日，川发龙蟒发布公告称，公司同意全资子公司德阳川发龙蟒新材料有限公司在四川省绵竹市新市化工园区设立全资子公司绵竹川发龙蟒新材料有限公司。

其投资具体情况如下：

川发龙蟒于2022年2月与3月通过相关会议，同意公司以全资子公司德阳川发龙蟒为主体在德阳-阿坝生态经济产业园区（以下简称“德阿产业园”）建设德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目（以下简称“德阿项目”），规划建设年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及配套产品项目。

德阿项目于2022年3月正式开工，首期2万吨磷酸铁锂装置已建设完成并完成调试。现由于德阿产业园工业用地紧张，可能难以满足德阿项目的全部用地需求，同时鉴于绵竹市新市化工园区可提供项目相关工业用地，为保障项目顺利推进，德阳川发龙蟒拟在绵竹市新市化工园区投资设立全资子公司绵竹川发龙蟒，并以绵竹川发龙蟒为主体，投资建设年产10万吨磷酸铁锂及配套生产装置。

公告显示，绵竹川发龙蟒的注册资本为4.9亿元人民币，经营范围包括新材料技术研发；电子专用材料制造；电子专用材料销售；肥料生产；肥料销售；货物进出口；技术进出口。

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