编者按：本文来自微信公众号“每日经济新闻”（ID:nbdnews），编辑：卢祥勇杜恒峰，36氪经授权发布。

“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子！”相信不少人对这句广告词记忆尤深。

不得不说，金嗓子广告效果显著。去年，金嗓子营收近8亿元，净利润上亿，主力产品金嗓子喉片过去6年每年销量均上亿盒。

按理说金嗓子不差钱，但2019年，金嗓子实控人江佩珍却因为拖欠5000余万元广告费被列为限制消费人员，近日江佩珍又因此案被限制出境。

图片来源：金嗓子官网

这并非金嗓子第一次因广告纠纷陷入舆论漩涡。早年那条球星罗纳尔多“代言”广告，也曾陷入纠纷。

金嗓子创始人被限制出境

据上海市高级人民法院网消息，被执行人广西金嗓子食品有限公司，因不履行法律文书确定的义务，法院已依法限制其法定代表人江佩珍出境。案号为(2019)沪01执924号，执行标的5194.98万元。这则限制出境公告发布于今年5月26日。

启信宝数据显示，广西金嗓子食品有限公司成立于2016年2月，注册资本200万，法定代表人为江世名，经营范围包括食品、饮料的研发和销售。该公司由广西金嗓子有限责任公司全资持股，后者的法定代表人为江佩珍。

导致江佩珍被限制出境的这起案件起源于4年前。据华夏时报报道，2016年，广西金嗓子食品有限公司聘请上海灿星文化传媒股份有限公司为金嗓子草本植物饮料上市传播项目提供《盖世音雄》节目植入策划服务。金嗓子食品还和灿星的全资子公司星空国际达成备忘录，双方在《盖世音雄》和《蒙面歌王第2季》达成广告合作，金嗓子食品进行节目赞助。

根据金嗓子食品和星空国际的约定，两档节目广告赞助总价8000万，同时还分别约定了收视率保障。

星空国际事后盘点，《蒙面唱将》收视率超出预期，金嗓子食品要实付4000万广告费，《盖世音雄》收视保点1.80，实际收视1.07，按照折算再减去金嗓子食品前期已经支付的1300万，还要实付1076万。

金嗓子食品则认为《蒙面唱将》和《盖世音雄》收视都未达标，拒绝支付剩余费用。于是双方打起官司，法院判决双方广告合同实质成立；《蒙面唱将》完成保点收视率，《盖世英雄》未完成保点收视率，金嗓子食品应支付剩余广告费5167万元。

2019年9月19日，金嗓子食品被上海市第一中级人民法院列为失信被执行人，因公司未按要求履行支付5194.98万元。受此影响，作为公司实控人的江佩珍也被列为限制消费人员，被限制乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。

每经小编（微信号：nbdnews）今日（6月3日）从中国执行信息公开网查询到的最新信息显示，江佩珍依然为“限制消费人员”。

中国执行信息公开网显示，江佩珍还有一笔38万元的执行标的未履行。

另外，值得注意的是，与星空国际纷时，广西金嗓子的法定代表人江佩珍，后来江佩珍在2017年5月5日退出，目前法定代表人为江世名。

曾陷入罗纳尔多“代言”纠纷

公开资料显示，广西金嗓子是上世纪90年代由柳州市糖果二厂改制而来，原厂长兼党委书记江佩珍成为实控人。2015年，金嗓子集团控股有限公司（06896.HK）在港交所上市。

金嗓子的创业故事颇具传奇性。江佩珍从华东师范大学王耀发教授处获得一张治疗慢性咽炎的配方，改造成金嗓子大卖，作为感谢将王教授头像印在产品包装上。后来女企业家开启亲身代言风潮，董明珠、陶碧华头像纷纷出现在自家产品上，金嗓子包装上的头像变成江佩珍本人。

1998年底，金嗓子公司产值逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。2003年夏天，罗纳尔多跟随皇马来中国踢商业比赛，江佩珍邀请这位当时最火的足球明星为自己产品拍广告。当时，罗纳尔多神秘失踪一小时吃了一顿饭——没想到是给金嗓子“拍”广告，日后因此闹得沸沸扬扬。

4年后的2007年1月，有媒体报道称罗纳尔多将起诉金嗓子，索赔1000万欧元。原因是金嗓子发布的罗纳尔多代言广告并未签订代言合同，甚至未得到本人同意。这让金嗓子一度陷入侵权纠纷。

图片来源：金嗓子官网

在罗纳尔多当时对媒体讲述的版本中，其只承认应邀参加了一次简短的冷餐会并拍摄了一些和金嗓子公司高层相聚照片，但并不知道金嗓子公司将把这些照片用在产品的宣传广告中。一时间，金嗓子与罗纳尔多的合作被指“空手套白狼”。

不过，这一说法遭到了金嗓子方面的否认，其当时在官网上发出声明称金嗓子方面和罗纳尔多签有产品形象代言人的授权协议书，公司每年都通过罗纳尔多在中国的指定商务推广公司的负责人，向罗纳尔多表示继续合作的意向，并按协议约定向该公司支付相关费用。

随后，在2007年8月金嗓子宣布另一名球星卡卡正式出任公司未来形象代言人，其与罗纳尔多的这场代言“罗生门”也不了了之。

营收乏力，股价低迷

子公司被列为失信被执行人、实控人被限制消费，但金嗓子似乎并不缺钱。

据其2019年年报显示，截至2019年底，其流动资产总计11.4亿元，其中现金及现金等价物5.77亿元，流动负债4.63亿元，非流动负债998万元，仅现金资产就可以覆盖全部负债，资产负债率更是由2018年底的9.1%减少至了2019年的8.3%。

查阅金嗓子历年财报发现，历年的营收中，几乎每年都有超过90%的收入来自于金嗓子喉片，对于单一产品的依赖性过大。

但这一主力产品近年来销量增长逐年下降，直至2018年才开始缓慢回升。数据显示，2014年至2019年，金嗓子喉片的销量分别为1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒、1.13亿盒。

2015年至2019年，金嗓子营收分别为7.07亿元、7.68亿元、6.24亿元、6.94亿元、7.97亿元，一直在7亿元上下波动；净利润分别为1.55亿元、1.03亿元、0.61亿元、1.02亿元、1.68亿元，也始终在1亿元左右波动。虽然业绩稳定，但其业务遭遇天花板的问题也逐渐显露。

营收难以增长，金嗓子市值也不断缩水。

金嗓子股价从2015年上市时4.71港元/股跌到目前的1.5港元/股，市值从上市首日35亿港元跌至不到11亿港元，大幅缩水。

被限制消费后，金嗓子女老板江佩珍又被加上一道“锁”：限制出境