罗振宇距离IPO敲钟越来越近了。

8月14日，北京证监局官网披露了中国国际金融股份有限公司关于北京思维造物股份有限公司（以下简称罗辑思维）辅导工作进展报告（第四期），其中最明显的变化即上市板块从科创板变为创业板，且已获批准。

从一个微信公众号起步，罗振宇踩着移动互联网飞速发展的风口，抓住了知识付费的红利，一跃成为中国最著名也是最具争议的知识网红。迄今为止，罗辑思维至少获得5轮外部融资，估值接近百亿人民币，公司股东也是大咖云集，不乏多家知名VC/PE机构。

至此，罗振宇和吴晓波，两位知识付费网红都站到了IPO门外。谁会成为知识付费第一股？

一个知识网红的8年创业史：

得到APP拿下3870万用户，怎么赚钱

罗振宇，人称“罗胖”，是知识付费巅峰时代一个无法绕过的名字。

罗振宇于1973年出生于安徽芜湖，本科毕业于华中科技大学，硕士毕业于中国传媒大学，曾在央视担任CCTV《经济与法》、《对话》等栏目制片人，2008年从央视离职后加入第一财经。在央视幕后沉寂多年，他逐渐认识到主持人对节目的核心作用，于是转战台前，随着网络视频节目的风潮一路走上了互联网，开启了知识脱口秀的篇章。

2012年12月21日，微信公众平台“罗辑思维”与在线视频节目《罗辑思维》同时上线。

《罗辑思维》脱口秀以视频形式周播，每次节目大概40-50分钟左右，内容包罗万象，从历史人物到国际贸易，从电子游戏到创业投资，罗振宇用诙谐幽默的解读方式将知识深入浅出地传达给大众，也获得了观众意想不到的回馈。

和视频同期开始的，还有微信公众号。每天一条60秒的语音也为罗振宇吸了不少粉。很快，深谙用户心理、拥有丰富财经媒体经验的罗振宇，俘获了一大批求知欲强、追求趣味的年轻用户喜爱。

跻身头部自媒体后，罗振宇开始研究粉丝变现。2013年8月9日，罗辑思维推出付费会员，分200元、1200元两档会员价。仅仅6小时5000个亲情会员、500个铁杆会员售罄，轻松收入160万元。

2015年，罗振宇团队嗅到了新的商机。2016年5月，得到APP上线，每天60秒的语音拉长至10分钟，并在个人品牌的免费课程之外推出了薛兆丰、吴军、熊逸、武志红等大咖的收费课程。不再做社群和电商，罗辑思维自此演变为一个平台的引流端口，开启了知识服务。

2018年，“得到大学”的开放让罗辑思维有了新的突破，从线上知识服务产品，到线上线下联动的实体“大学”，罗辑思维的教育属性也越来越强。

2020年5月26日，得到APP诞生四周年，在给得到用户的一封信中，罗胖公布了最新数据——得到APP的用户达到了3870万。而公众号从2012年开播至今已推送了2719期，罗辑思维视频节目从开播到2017年3月份停止更新，累计播放量超过10亿。

估值近百亿，多家知名VC/PE潜伏

罗胖身家有望超30亿

在罗辑思维成长为一只独角兽的历程中，VC/PE绝对是重要的推动力量。天眼查显示，罗辑思维此前共获得了5轮外部融资，估值接近百亿人民币，公司股东也是大咖云集。

投资界梳理发现，从2013年-2017年，罗辑思维每年都有外部资本进入。首轮融资的投资方为顺为资本，A轮融资的投资方为启明创投。

2015年10月，在得到APP上线前夕，罗辑思维公布由中国文化产业投资基金领投，老股东启明创投，还有前身是优酷土豆的合一集团、徐小平的真格基金等参投的B轮融资。本轮之后，罗辑思维的估值达到13.2亿元。

2016年，罗辑思维获得了来自真格基金、新希望集团、梅花创投等投资方的融资，其教育属性在得到APP的烘托下愈发凸显。到了2017年，罗辑思维做起了青少年的生意，将教育这盘棋下的越来越大，红杉、腾讯投资、华兴资本、英雄互娱、华盖资本等也纷纷入场，D轮融资后估值达80亿元。

天眼查显示，目前罗辑思维的股东结构中，罗振宇直接持有罗辑思维30.35%股权，并通过其持股69.75%的宁波梅山保税港区杰黄罡投资管理合伙企业(有限合伙)间接持有罗辑思维11.31%股权，总计持股约41.66%。如若顺利IPO，按照80亿的估值计算，罗振宇身家有望超30亿。

另外，多家知名投资机构位列其中。如中国文化产业投资基金持股7.5%，红杉持股5.85%，真格基金持股1.9%，柳传志、田溯宁、俞敏洪以及诺亚财富董事局主席兼CEO汪静波、喜马拉雅FM联合创始人余建军等一众大佬合伙的造物家投资目前也持股5.23%，自称“中国比特币首富”的李笑来则在第二大股东杰黄罡投资的合伙人名录中。

资本的加持使得罗辑思维格外引人瞩目。实际上，早在2017年底，罗辑思维完成D轮融资后，就多次传出准备上市的消息——“其计划将在2018年下半年提交A股IPO申请，目标是在2019年底之前登陆创业板。”

彼时一份投资文件曾披露，罗辑思维2015年至2017年Q1，营收分别为1.59亿元、2.89亿元和1.51亿元，净利润为1860万元、4462万元和3805万元，对应净利率为11.7%、15.5%、25.2%。就财务指标而言，上市并不存在障碍，然而最后也不了了之。直至2019年10月，罗辑思维终于确认要在科创板上市。

如今上市计划再生变数。一位投资人对投资界分析：“科创板重点支持的是新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，罗辑思维整体的经营模式实质上是商业模式创新，与科创板有不小差距。”

他表示，从科创板运行一年的情况看，虽然科创板上市可能获得更高市值，但投资者门槛也高，并且相对小众、聚焦，“罗辑思维可能更适合注册制下的创业板。”

三年疯狂，如今大潮退去

罗振宇吴晓波，争抢知识付费第一股

2016年被很多人称为“知识付费的元年”，说起来罗振宇还是开山鼻祖。他在跨年演讲上侃侃而谈，让知识付费迅速跻身新贵行业，并在下半年成为众人趋之若鹜的风口。

彼时不仅有罗辑思维旗下平台“得到”App，音频分享平台“喜马拉雅FM”、知乎网推出的知识分享社区“知乎live”、果壳网推出的付费问答产品“在行”、“分答”等，都大胆试水且卓有成效。

2017年，微信小程序上线，为知识付费提供了一个重要的入口，知识付费在越过高山之后一泻千里。越来越多的互联网媒体平台加入，比如豆瓣的知识付费栏目“豆瓣时间”，十点读书的知识服务项目“十点课堂”，蜻蜓FM、荔枝微课、千聊等音视频产品也自成一派。

经过2016年的爆发，2017年的疯狂发展，2018年的洗礼，不合格的知识贩卖者逐渐被市场淘汰。最终活下来以及估值发展较快的，除了喜马拉雅、荔枝等音频平台，无疑是已经公开上市计划的罗辑思维和吴晓波的巴九灵。

资本也在加速逃离。数据显示，知识付费投资在2017年有52起投资事件，2018年仅有41起，到2019年仅有不到10笔投资，如今已经很难见到阔步闯入知识付费行业的投资者了。

但2020年上半年，知识付费似乎迎来一波小回春。疫情之下，互联网和信息技术产业因用户关注度和疫情期间上网流量激增，迎来了一波新的增长机遇。众多互联网巨头纷纷入局，比如阿里巴巴旗下智能搜索APP夸克推出知识视频产品“夸克Z视频”，腾讯、百度、抖音、B 站等巨头也纷纷加码知识付费。

不过一个很现实的情况是，知识付费行业仍然普遍面临着变现难的问题。那么，敲响资本市场的大门就显得迫在眉睫。

相比罗振宇，知名财经作家吴晓波更早接触资本市场，但却以失败告终。早在2019年3月底，全通教育抛出通过发行股份对价15亿元收购吴晓波、邵冰冰夫妇等19名股东所持的巴九灵96%股权的方案。之后，全通教育终止筹划收购一事，这场历时半年多的并购折戟。

而就在今年6月，中国证监会浙江监管局网站公布杭州巴九灵文化创意股份有限公司辅导备案公示文件。文件显示，巴九灵与保荐公司签订了《辅导协议》，辅导期大致为今年6月至11月。

眼下，头部玩家们早已在上市边缘不断试探。只不过吴晓波和罗振宇，到底谁能拿下“知识付费第一股”？

现在，罗振宇又盯上创业板：身家有望超30亿