美国的 AI 投资回报
6 月我在美国时，国内一位我很尊重的前辈问我：美国的 AI 投资回报情况现在怎么样？
我发现：中美之间的信息差还是很大。嗯嗯，我已经从上海浦东国际机场回到浙江，今天先简单给大家写几点我看到的情况：
1，美国三大云公司的情况不错。
核心原因，除了由 AI 最大开发商（如 OpenAI 和 Anthropic）每年都会向云公司出租服务器而贡献数十亿美元之外，目前，美国 AI 小公司的服务器租赁费用也将很快开始增加云公司的费用。
例如，去年 Perplexity 向亚马逊的 AWS 支付了 1500 万美金，约占其当年总收入的一半。
同时，Cursor 背后公司 Anysphere 也一直在付费使用 OpenAI 和 Anthropic 的模型。Perplexity 去年则花了 800 万美金买这两者的模型。
而在这三大云公司（亚马逊、谷歌、微软）中，又以微软的 AI 收益表现最为突出。
今年 4 月，微软公布了三季度营收，同比增长 13%，超过华尔街预期，其中 Azure 和其他云服务收入同比增长 33%，超过华尔街预期（注意：AI 贡献了 16 个百分点的增长，上个季度是 13 个百分点）。而据微软给出的财务指引，其预计四季度 Azure 的增速将在 34–35% 间，也超过华尔街的预期（约 31.5%）。
我要指出的是：增速在 34–35% 区间，表明微软 Azure AI 的拉动占比已经快要逼近 50%。此外，微软实际上已经实现了“投入即见效”的曲线，并在“每一美元投入带来的当期利润与增长”上位居三大云公司之首。
所以在过去的 3 个月里，你会看到微软的股价飙升了 31.6%，远超过标普 500 约 11% 的涨幅和纳指约 16% 的涨幅。
高盛的分析师卡什.兰根预测：到 2029 财年，微软的云收入……
