来源 | 聚美丽作者 | 马尔斯

都在喊生意难做的2024年，美妆赛道正在进行新一轮变革和调整。

从资本视角看，美妆产业的投融资倾向也因美妆市场的变化而有了一些改变。某种程度而言，资本投融资方向，往往是市场未来的风向标。那2024年化妆品行业的投融资情况究竟怎么样？

不具名资本方告诉聚美丽，现在经济下行，化妆品的生意不好做，因此，其在投资上也会相对谨慎。

那么，在2024下半年，美妆市场的投融资究竟是持续遇冷？还是有所回暖？有哪些赛道的热度在上升？谁的热度在下降？资本和国内外头部企业在押注哪一领域，为什么？

基于对上述问题的思考和追问，聚美丽梳理了2024下半年美妆行业全球投融资事件，并与资本市场的业内人士进行了相关交流。

消费品领域的投资人王勇(大海) 在大海商论公众号《“有科技属性的消费品及服务”历史回顾，及如何投资未来》的推文中，提及有科技属性的消费品已成全球经济格局中极具活力与潜力的关键部分。另外，跨领域协同增效成为提升企业价值与投资回报的新引擎。

从近年来资本和国内外头部美妆企业的投资动向来看，技术型相关的美妆企业，以及跨领域、行业 (医美等) 协同的重要性，的确正在凸显。

与此同时，结合聚美丽对2024年美妆行业投融资事件的梳理来看，还有以下信息值得关注：

投融资遇冷，2024年是近4年投融资事件最低的一年，投融资数比2023年少了26起，同比减少18.3%；

投资变谨慎，医美、合成生物等领域虽仍持续有投融资事件发生，但并未超出2023年；

香水品类之外，国际美妆巨头纷纷押宝印度、东南亚市场，印度美妆品牌频频获投。

3个月21起，

Q4美业投融资回归冷静期？

聚美丽根据公开资料不完全统计，2024下半年全球美业投融资事件有65起，相较2023年同期53起，增长22.6%。其中，国内投融资事件21起，国外投融资事件44起，国际投融资数量为国内的两倍多。

通过整理不同季度/月度以及投资金额，聚美丽发现2024年下半场全球美妆行业投融资呈现以下特点：

时间维度看，7月为最高投融资数量月份，后续月份遇冷，10月仅为3起；

投融资金额看，千万元级别25起，占比38.5%，亿元级别则有12起，占比18.5%。

具体来看，2024年各季度投融资事件分别有36、15、44、21起，可以看到，其中第三季度是去年单季投融资最高的季度，较2023年同期增长37.5%；第四季度为21起，与2023年同期一致。

可以看到2024下半年对比2023年同期，有所回温，但第四季度环比第三季度，大幅下滑52.3%，说明了，在去年年底，化妆品市场的寒意在资本市场有着明显的体现。

另外，聚美丽通过整理单月投融资事件发现，2024下半年的6个月中，7月份投融资数量最高，且7、8、9每月的投融资数量均为双位数，但是进入第四季度，数量又开始下降，其中10月为下半年投融资数量最少的月份；后两个月有所回温。

从投融资月度数量的变化，也能窥见化妆品行业的境况，在多数企业喊生意难做的2024，资本市场也受到了一些影响。

其中，在2024年6月，仅有5起，这个被称为史上最难618此刻具象化了，另外，超长双11大促期的10月、11月分别有3起、8起。

而以年为统计单位对比来看，2024年投融资数比2023年少26起，同比减少18.3%，再结合近几年聚美丽根据公开资料不完全统计的投融资数据来看，2021、2022年全球投融资事件分别有132起、179起，而2023年化妆品在资本市场遇冷，投融资事件仅有142起，相较2022年同比下降20.7%，到了被喊最难一年的2024年，投融资数量再度下滑，仅有116起，是近4年最低。

另外，结合2024上半年聚美丽在《-38.72%、半年仅51起投融资，美妆失去吸引力了？》一文中的统计分析来看，2024上半年美妆行业的投融资也呈下滑，较2023年同期大跌38.72%。

显而易见，美妆市场投融资遇冷已是不争的事实，这也与前文投资人所说的如今资本市场投资相对谨慎相关。此前，修远资本管理合伙人严明与聚美丽交流时也有此感。“资本市场的狂热已经渐退，可以说投资进入了冷静期。”

另一方面，这也与当前化妆品市场所处的整体大环境相关，经济下行之下，资本市场也能感受到寒意。

寒冬下，

还有谁能成为资本市场香饽饽？

无论是对比2024上半年，还是对比2023年同期，2024下半年的投融资都有一些变化，当然，也有一些趋势在延续。

医美、合成生物等领域依然备受青睐，其中医美赛道不仅吸引了资本市场，还有国际美妆巨头的押注。

合成生物虽仍具热度，但如前文所言，重组胶原蛋白等的竞争已经升维，随着相关条例的落地，械三相关的竞争也会加剧。

技术与创新成为竞争关键，除了医美、合成生物外，AI+美妆的投融资也有不少起。

-医美相关企业在资本市场仍吃香

首先来看医美这一资本流向的热门领域。2024年，聚美丽在《无界：和生命科学的齿轮一起转动》一文中，与业内资深人士探讨后的共识之一就是：医美作为一个上升型赛道，是一个既能够与日常美妆有关联性，又能让美妆在技术维度、壁垒维度更高一阶的“答案”。

从这两年的产业脉络中，毋庸置疑的是，医美的风潮越来越兴盛，除了资本投资外，国内外头部企业也纷纷入局或加码医美赛道。

结合聚美丽梳理近年来投融资事件来看，医美领域在近几年愈发受到资本青睐。

从统计的数据来看，2023年全球投融资事件中，国内外医美相关领域的投融资有17起。2024全年，国内外医美相关领域的投融资事件有16起，占比13.8%；另外，还可以看到，医美向的投融资，包含欧莱雅、贝泰妮等国内外美妆头部企业也有参与。

其中，射频类美容仪作为医美行业常用的美容工具，也获得了不少资本的关注。2024年9月，国内首款单极射频产品YOUMAGIC研发公司威脉清通医疗科技(无锡)有限公司 (下文简称：威脉医疗) 完成近亿元A+轮融资，由九州通集团楚昌基金战略投资，邦勤资本跟投，原有股东鼎晖百孚持续加码；而在同年12月，其又完成了超亿元的B轮融资。

值得注意的是，在威脉医疗在成立两年多的时间里，先后获得了天使轮、天使+、Pre-A、Pre-A+等多轮次的融资以及贝泰妮集团的战略投资，据众智美荟微信公众号报道，其核心投资方除元明资本旗下基金元明新兆源外，还包括清华控股、紫牛基金、金雨茂物、珀莱雅、渤海创富等。

从数据来看，医美相关企业的投融资数量与去年相比差不多，而这也说明了，该领域依然是资本市场关注的重点。

结合资本视角来看，在2024年10月，苏州璞聚生物科技有限公司的投资方—— 幂方健康基金管理合伙人周玉建 在幂方健康基金微信公众号中表示，“在当前中青年抗衰意识觉醒的时代趋势下，幂方健康基金坚定地看好医美行业的发展潜力和再生填充材料的竞争优势。”

斐缦生物董事副总经理赵卿此前与聚美丽交流时指出：“随着接下来陆续的下证，医美领域的皮肤科应该是重组胶原品牌的必争之地，可以预见，2025年开始，在重组胶原领域的竞争会更充分。”

而国内外头部企业的频频入局，与近年来医美的发展不无关系。以中国市场为例，据艾媒咨询报告，2023年中国医美行业市场规模为2780亿元，预计到2025年将突破4000亿元。

目前来看，医美行业保持增长势头。但随着入局者不断增多，该赛道的竞争亦会不断加剧，它如何成为欧莱雅们的增量？化妆品和医美的协同如何落地？这些都是美妆企业所要研究的课题，其中也充满了不确定性，而眼下，具有确定性的就是医美相关企业的热度、增长空间仍在。

合成生物虽仍被频投但热度已降

与医美企业的投融资境况相比，合成生物类企业的投融资热度相较2023年已下降，据聚美丽不完全统计，2024下半年，合成生物相关的投资为9起，占比为13.8%。2024全年合成生物投资为10起，但2023年这一数字为18，可见虽然合成生物企业的投资仍在发生，但热度已不如往常。

从合成生物企业投融资的具体案例来看，其中依然不乏国际美妆巨头的身影。2024年9月，欧莱雅旗下风险基金BOLD投资法国合成生物公司Abolis Biotechnologies (下文简称：Abolis) ，加码生物技术领域。而本轮投资者除欧莱雅外，还包括赢创，DeepTech & Climate Fonds (德国) ，Clay Capital (新加坡) 等多家公司。

此次，Abolis共完成3500万欧元 (约合人民币2.75亿元) 的融资。且与欧莱雅、赢创达成了三方合作，共同发现、开发和生产用于美妆及更多产品的创新型可持续原料。

而在国内市场，合成生物领域的投资更是火热。在去年下半年国内外的投资中，国外有1起，而国内则为8起。

例如，2024年8月，合成生物制造企业微元合成生物技术(北京)有限公司 (下文简称：微元合成) 宣布完成超3亿元的A轮融资，而从2023年中期到现在，微元合成相继完成了3笔融资。

更是有企业在成立之初，便获得多方资本的青睐。据36氪Pro报道，2024年5月成立的广州巨微生物技术有限公司 (下文简称：巨微生物) ，在成立半年后便接连完成两轮数千万级融资。投资方包括专注于健康美丽产业投资的云庐科创、上市公司佳禾食品董事长等，募集资金将主要用于产品研发和市场推广等用途。

另外，重组胶原蛋白作为合成生物技术的应用领域之一，近两年也颇具热度，甚至成为了2024年的热门风口之一，在资本市场和国内外头部企业中，重组胶原蛋白也备受青睐。

例如，2024年8月，杭州美琉生物科技有限公司宣布完成天使轮融资，而本轮融资将主要用于重组蛋白赛道新品研发、产品迭代等；同年10月，从事重组表达多肽或蛋白类创新药物的原料药和制剂的研发、制造和销售的修实生物医药(南通)有限公司获得了近亿元的Pre-A轮融资。

在去年聚美丽发布的投融资向年度盘点中 (详见) ，严明就告诉聚美丽，化妆品上游能受到追捧，是因为消费者最终的需求是要有一个健康、安全、有效的产品，而技术是消费者对于安全有效的需求，以及企业长期可持续发展的重要支撑，由此，也就推动了资本市场对技术层面投资的变化。

“不论是合成生物技术，还是重组胶原蛋白，它们是比较安全，又能够展现出来功效科技含量的。” 严明进一步解释道。

前文提及的 王勇(大海) 在上述推文中也强调，中国消费品市场的新兴科技趋势吸引了大量全球资本的关注和投资。由此，也可见，当下的化妆品产业，进入了技术维度的竞争。

技术对于品牌、企业发展的重要性自是毋庸置疑。除了上述案例，国内美妆企业的投资也涉及了原料端、医美企业。

例如，上美股份合伙投资基金湖州弘尚投资了多肽化妆品原料商山东济肽生物科技有限公司。

另外，从资本视角看，除了美妆产业自身所具有的技术优势外，外界具有科技属性的事物与化妆品行业也能碰撞出新的火花。如AI+美妆。

在2024年的投融资事件中，涉及AI+美妆相关的共有6起，占比5.2%。

例如，据36氪Pro微信公众号报道，2024年12月，中国新锐AI原料/产品研发公司MetaNovas Biotech (下文简称：MetaNovas) 完成新一轮融资，由宝顶创投、高瓴创投联合领投，上市公司若羽臣跟投。本轮融资将用于产品管线实验、新原料备案及国际客户拓展。

MetaNovas表示，本轮融得资金将主要用于产品管线实验、新原料备案及国际客户拓展。其于2021年初成立于美国硅谷和中国上海，公司专注于人工智能驱动的消费健康新原料的发现和制造，用AI+千亿级别知识图谱技术，赋能以功效多肽为核心的功效原料和配方的开发。

除此外，在美妆领域，AI+该怎么应用才能为行业发展带去新增量？

在《AI+生命科学，下一个美业增量大风口？》一文中，瑞德林副总裁寿翀在接受聚美丽采访时也表示，“在美妆领域，AI+生命科学的应用价值是确定的，应用趋势也是确定的。AI+生命科学，可为美妆发展带来新的增量，或将成为新的行业风口。”

资本的流向往往也预示着行业的发展方向，上述看来，医美、合成生物等为2024年下半场投资的关键词，但从投融资趋向看，当资本市场回归理性，投资者愈发关注品牌背后的科技方向和技术壁垒，最终能获得资本青睐的往往也是那些真正具有科技实力，或者具有创新性优势的企业。

频下场的国际美妆巨头，

押宝哪些领域？

前文可以看到，医美、合成生物等领域的投融资事件中，也不乏欧莱雅、联合利华等国际美妆巨头的身影。尤其是联合利华，2024年至少投资了8起。

那么，在资本视角之外，美妆企业押宝的领域是什么？

香水品类仍是被国际美妆巨头看上的一个香饽饽；

国际巨头卷向印度、东南亚，印度美妆成投资/收购新宠；

关注青少年护肤、女性私密护理等细分赛道的发展。

首先，是为不少国际美妆企业业绩提供一定助力的香水，以在奢侈品主场落败的奢侈品美妆集团为例，香水是业绩中为数不多的亮点，由此，LVMH集团、开云集团等也在不断加注香水的投资。

其次，是美妆出海的掘金热土——印度、东南亚。从上图可以看到，联合利华投资的8起事件中多指向印度地区，印度品牌有3起；印尼品牌为1起。另外，LVMH投资的SUGAR Cosmetics亦属于印度美妆品牌。此外，在2024年12月，欧莱雅、联合利华两大国际巨头更是联投了印度护发品牌Arata。

结合国际美妆企业2024年在中国市场的表现来看，外资美妆卷向印度、东南亚，一是与其美妆市场的增长空间客观有关。

二则是不少国际美妆企业在华陷入增长困境，在解决这一难题的同时，也在寻找其它可以挖掘新增量的市场。譬如，在2024年12月，日本洗护TOP公司——日本株式会社I-ne，就宣布关闭上海子公司，并发力东南亚等地区的销售拓展。 (详见)

整体来看，美妆行业的投融资市场已经悄然发生一些变化。除却对投资的态度变得谨慎外，投融资的领域也发生了一些变化，之前新锐品牌狂飙、频频获投的光景已不复存在，尤其是在当前的经济形势下，不论是资本方，还是国内外美妆头部企业的投资，都倾向于更具有技术优势的领域。

在此背景下，美妆市场的竞争程度、维度也会不断变化。要知道，永远会有资本青睐的美妆，但不会有谁一直被青睐，尤其是在经济形势严峻的当下，资本市场也会有寒意，此时，还想要被资本看上，势必需要具备差异化、独特的优势，其中，确定性的就是技术向会对竞争有助力。

注：关于2024下半年全球美妆行业投融资事件的统计可以点击图片了解。

参考资料：

《Med-Fine Family | 聚焦差异化医美抗衰需求，璞聚生物完成幂方健康基金独家A轮融资》幂方健康基金微信公众号，作者：璞聚生物；

《“有科技属性的消费品及服务”历史回顾，及如何投资未来》大海商论出海微信公众号，作者：资助孩子们扩展眼；

《贝泰妮战投｜国产热玛吉下证，打响高端医美光电仪器突围战》众智美荟微信公众号，作者：众智医美；

《合成生物企业「巨微生物」接连获两轮融资，创立首年已拿下数千万元级订单｜36氪首发》36氪微信公众号。

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