头图来源：《大时代》

作者 | 苏鹏

节后开盘上扬的红色K线刺激着每一位股民的神经，沐浴在资本红利当中的汽车股，也终于有了新故事。

9月的最后一周，多维利好让汽车股市全线飘红。27.31%，这是今年以来汽车行业在资本市场勾画出的最高月涨幅。

看着一根根线条不断上攀，听到的都是金钱涌进钱包的声音：比亚迪在节前收盘之际股价冲破300元；借助资本和市场的双重利好，蔚来港股9月涨幅达67.71%；节后开盘第一天，26只汽车股中共有24只股票保持增长。

“用比亚迪赚了一辆腾势。”在3月以200元抄底的陈羽，看着手中股票的价格已经稳定在320元左右，颇为得意地告诉未来汽车Daily，他计划这只股票涨到350元左右出手。

此外，也有人借助大盘的强势增长，迅速完成了从回血到盈利的两级跳。金钱落袋的声音振聋发聩，国庆假期的话题发酵也让炒股成为坊间茶余饭后的谈资。沸腾的股市让越来越多的人变得不安分起来。

“不要做看客、过客，要当股东。”眼看资本市场讲出的造富神话越来越多，两年不碰汽车股票的李凡再次躁动起来，他用国庆假期7天的时间恶补汽车全产业链相关新闻，从中筛选出心目中的优质股，借此实现上车的机会。

也有网友留言道，“广大投资者表示，建议取消国庆假期，继续交易，冲击6000点。”坊间传闻，甚至有大师、外卖骑手连夜开户，用有限的资金撬动无限的资本。

无论何时，二级市场从来不缺新鲜故事。但这一次汽车股民们所呈现出的众生相，比往年相比都更为鲜活。毕竟在鲜红的K线上扬之前，整个汽车行业已经被价格战压得喘不上来气许久。

节后开盘，A股大盘起伏不定，汽车概念股一路走高。有的散户怀揣重金入场，不过仍有理智者抑制内心欲望，果断离场，他们似乎察觉到资本市场的泡沫已经挤干。买与卖中，大家都在与自己的欲望博弈。

重仓入场，押注一个“茅台”

无论从哪一个角度来看，汽车概念股依然对应着更高的预期。这也是李凡果断重仓入局的主要原因之一。

“汽车概念股比科技类概念股更稳定，但比其余概念股预期更高。”李凡认为。

2022年—2024年，蔚小理们先后从ICU转了一圈，经过不断试错、调整，造车新势力的抗风险的骨骼日渐强壮，基本盘也趋于稳定。比如先后经历问界狙击以及MEGA翻车的理想汽车，依然没被拖入滑铁卢。

市场基本盘方面，参考各家车企10月1发布的9月交付数据显示：理想9月交付53,709辆，同比增长48.9%；鸿蒙智行9月交付39,931辆；蔚来9月交付21,181辆；小鹏汽车9月交付21,352辆。

传统车企方面，比亚迪9月销量突破40万，奇瑞和吉利9月销量也都突破了20万。造车属于规模化游戏，更高的销量似乎对应着该汽车股更高的资本预期以及抗风险性。

“市场预期比较充分，外界因素对股价的左右程度降低，所以车企股价的增长更多需要自身业绩来支撑。”在接受未来汽车Daily采访时，李凡希望10月1日的势头能够延续到假期结束后，最终反映到股价上。

截至10月8日收盘，汽车整车股上涨4.5%，李凡认为是销量使然，但有人认为，“这是整体大盘带动了汽车的增长。”

10月7日，国际投行高盛发布报告，强调了看好中国股市的十大理由。该报告标题直言：“此时不冲，更待何时？”

高盛认为，历次中国政策大转弯带来的重新定价，股市涨幅很少止步于30%。中国股市对财政宽松的反应比货币政策更积极，如今货币政策已经基本落地，未来如果有进一步的财政刺激措施出台，市场可能会有更加积极的反应。

思睿集团合伙人、首席经济学家洪灝日前也发表观点，表示A股这波大涨与4、5月份的反弹完全不同，行情有望走得更高、更远。

浸润在资本红利下的散户，往往都会以乐观的心态看待二级市场，买涨不买跌。李凡如此，林然亦是如此。

林然手中曾一度手握宁德时代、比亚迪、长安、赛力斯、中通客车、北汽蓝谷等多只股票。趁着大盘上涨的势头，林然抛售掉中通客车、北汽蓝谷等股票，将主要资本集中在宁德时代、比亚迪和赛力斯三只股票身上。

保留预期更高的股票，李然将此番操作称为“押注下一支茅台股”。与业内预料一致，李然认为2025年将迎来智能电动车决战之年。“现在局势相对明朗，押注最有潜力的股票，然后‘与时间做朋友’”。林然说。

宁德时代仍是目前市占率最高的动力电池制造商，比亚迪销量一骑绝尘，赛力斯背靠华为拔高预期，林然的选择简单直白。

“现在两极分化已经开始了，一些真正能做出业绩、具有龙头地位的优质股票可能会迎来比较好的表现机会，一些炒概念的股票则可能难逃下跌。”林然说。

泡沫挤干，认清现实的散户毅然离场

钱金是一名拥有10年以上炒股经验的散户，更愿意将自己称作是“炒泡沫的人”。

“泡沫在哪，热钱就流向哪。”这是钱金的炒股信条。随着大盘带动汽车概念股的上涨，钱金抛售了手中的股票，将钱转投进人工智能概念股里。

钱金认为，人工智能概念股给资本市场讲述的故事，远比新能源汽车更精彩。“而新能源汽车的泡沫期是2020年，如今泡沫已被挤干。”

新能源汽车经历过最好的时期，从2020年年中开始股价集体起飞，最夸张的股票半年涨幅超过10倍。特斯拉、蔚来、理想和小鹏等明星新势力，疯狂收拢资本市场的热钱，以此为持股员工、散户们创造一个个造富神话。

经历过疯狂的资本市场用两年的时间趋于冷静，理智下来的投资者们更愿意用公司的稳定性为标尺，去衡量其资本价值，而不是夸张程度与跳票次数成正比的新技术。

令钱金印象深刻的是，2021年11月1日，蔚来汽车10月交付量首次突破万辆。这对于蔚来而言是一次不小的突破，资本市场势必会有强烈的反应。但结局出乎钱金预料，截至11月1日收盘，蔚来股价仅上涨3.63%，资本市场表现平淡。

目前的汽车行业，一边努力在学习科技公司的研发速度，另一边，资本市场衡量他们的指标也趋于传统化。“新能源汽车产业逐渐成熟，盈利开始变得传统化，曾经火热的预期渐渐退却，造车新势力的股价不会再一飞冲天。”钱金说。

一个颇为有趣的原理是，泡沫往往在尚未成熟的市场产生。《巴伦周刊》中文版曾分析称，随着新能源汽车和电池销量的增加，短期内新能源汽车的估值仍有上涨空间，但闭眼买入的时代已经过去，这个行业将经历一场残酷的竞争。

早在2020年时期，深圳大型私募上善若水董事长侯安扬便表示，“凭直觉，它们（新能源汽车）有可能进入到后期炒作阶段了，只是谁知道天空的尽头在哪里？”

挤干泡沫之后，失去指向的散户们也都在重新寻找积极预期。有些散户将特斯拉10月10日召开的特斯拉大会视作放手一搏。据悉，特斯拉大会将推出三款全新车型，包括备受期待的无人出租车Robotaxi、创新货运解决方案Robovan，以及定价仅为2.5万美元（约合人民币17.5万元）的全新电动汽车。

不止一位特斯拉散户对未来汽车Daily说，放在以前，Robotaxi将会给予特斯拉最积极的预期。但现在，只有这辆2.5万美元的全新电动车才能让资本市场为之振奋。

毕竟，“能挽救特斯拉销量的并不是无法快速实现的高精尖技术，而是能让其快速走量的产品。”一名特斯拉散户说。

而在中国资本市场，散户们似乎更愿意跟随华为的风向行动。毕竟华为已经用行动证明，他确实能够帮助车企“造好车”。

“华为在汽车圈就是积极预期。”有散户表示。

寒冬已过，但资本不再喧嚣

不止一位投资人在与未来汽车Daily交流中抛出相同的观点：汽车股在2020年期间的表现，已经透支了未来的预期。

彼时，无论是造车新势力还是传统车企们，他们借用产能的扩张，子品牌的分裂以及更高精尖的技术向外界表明，汽车资本市场依然是长坡厚雪。

但从2020年至今，汽车行业在狂奔中进行着淘汰赛，掉队的公司越来越多，曾经整体规划的产能，也在不断缩水。

留在牌桌上的车企们，日子也不见得好过。行业竞争更加白热化，“价格战”愈演愈烈，企业盈利能力承压，部分车企“增收不增利”。

曾经的扩张，如今也变成了聚焦。理想汽车由于MEGA的失利，大范围裁员以求更充沛的现金流；合资车企不断关停工厂，断臂求生；传统自主车企们也都在调整各子品牌的策略，以求战略聚焦。

“在前几年新能源产业快速爆发期，多家公司大量投入扩产，但行业竞争格局的恶化，以及当下的去产能过程，让投资者们不再对汽车产业抱有更强的信心。”有投资人士分析道。

这为投资埋下隐患。浦银国际在研报中表示，新能源汽车行业投资风险包括国内外新能源汽车需求增速不及预期；行业竞争加剧，上游原料价格波动，影响车企毛利率下滑；自动驾驶研发不及预期，超高压快充普及速度不及预期等。

但在当下经济增长乏力的大背景下，新能源汽车依旧是少数维持高增速的大赛道。

安信证券在研报中称，预计2024年我国乘用车总销量有望达到2700万辆、新能源渗透率有望达到44%。电动化方面，混动技术迭代实现性能大幅提升，PHEV依然有较大增长空间；800V高压快充普及缓解补能焦虑，EV渗透率有望持续攀升；2024年，行业结构会进一步高端化，安信证券预测20万-30万元、30万-40万元、40万元以上价格带新能源车销量将分别增长58%、47%、111%；新能源越野车预计会实现0到1的突破，预测2024年新能源越野车销量有望达到46.9万辆。

2024年，汽车产业链的上下游的参与者们，依然有谋求上市的打算。

极氪早些时间已经在美股上市。近日有消息称奇瑞集团近期正在考虑分拆汽车业务在香港上市，估值约500亿元。早在2022年，奇瑞集团董事长尹同跃便表示，希望奇瑞汽车在2025年之前完成IPO计划。

10月8日，港交所网站挂出地平线PHIP版招股书，地平线正式通过港交所聆讯，拟发行不超过115354.68万股境外上市普通股并在港上市。

不过与前几年车企扎堆上市，试图用资本热钱为自己续命的情况不同。公司们似乎更偏向于用上市的策略进行更长远的产业布局。

尹同跃透露，奇瑞未来将实现分拆上市，并在新能源、人工智能、移动出行服务、核心零部件等多个领域进行布局。通过分拆上市，奇瑞可以打造多板块上市公司集群，实现业务的多元化和协同发展，从而提升公司的整体竞争力和抗风险能力。

（应受访者要求，文内所有受访者均为化名。）

（本文不构成任何投资建议。）

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