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2月25日，国家电投电子商务平台发布国家电投集团氢能科技发展有限公司（以下简称“国氢科技”）二〇二五年度第一批招标公告。

公告显示，国氢科技对首次公开发行股票项目保荐承销服务进行招标，服务期限自合同签订之日到完成股票发行上市。这公告一出，就表明中国估值最高的氢能公司将启动IPO进程了。

值得注意的是，背靠国家电投的国氢科技还对投标人的专业资格提出明确要求，要求投标人作为发行人保荐机构近3年至少成功完成3家科创板上市。并且拟派项目负责人需要最近3年内至少有1例科创板上市的成功案例。

通过DeepSeek查询可知，符合以上条件的券商有海通证券、中信证券等。值得一提的是，海通证券正在和国泰君安证券合并重组中，目前双方已进入换股实施阶段，因此国泰君安也有潜在可能。

此外，据业内投资人员称，一般央企旗下企业上市，通常会选择总部在北京的头部券商来作为保荐机构。

另外，国氢科技并没有在公告中提到将去哪上市，但就据以上对投标人的要求，本次国氢科技IPO的目的地大概率是科创板。此前，在科创板成功上市的氢能企业只有号称“氢能第一股”的亿华通，倘若此次国氢科技成功科创板上市，其将成为继亿华通后第二家科创板氢能企业。

不过，敢于对投标人要求这么高的国氢科技究竟是什么来头呢？

据悉，国氢科技成立于2017年5月，是国家电投实施氢能产业科技创新的平台，致力于氢能领域关键材料与“卡脖子”技术攻关。主要从事氢燃料电池技术研发与产品开发、多应用场景氢动力系统开发、先进制储氢技术研发与产品开发、氢安全技术研发与检测检验平台建设等氢能产业技术创新。

国氢科技主营业务可以分为氢燃料电池和PEM电解槽两方面。其中氢燃料电池业务是开展最早的。早在2020年9月27日，国氢科技就开始对外发布了“氢腾”FC-ML80/FCS65产品，2022年又发布了2款水冷型燃料电池电堆，3款水冷型燃料电池动力系统以及1款空冷型燃料电池电堆。

2023年中旬，国氢科技还发布了发电和空冷燃料电池产品，发电燃料电池产品包含分布式发电/热电联供装置FC-PS/PSH系列产品（100kW）和MW级燃料电池电站。据媒体报道，国氢科技自主研发氢燃料电池车还在2022年北京冬奥会期间作为主运力露相，并与国际巨头同台竞技，以“零事故、零故障、零失误”展示了其在氢能上的实力。

据相关部门统计，2024年国氢科技氢燃料电池系统装机市占率10%左右，位居全国第五。

在PEM电解槽方面，国氢科技同样研发出了不少产品。2020年，国氢科技开发出PEM制氢原理样机，并开始兆瓦级PEM电解槽研发。随后2023年7月，国氢科技发布单槽400Nm³/h（2MW）PEM电解水制氢设备；在同年12月，推出“氢涌智氢岛”一体化解决方案。

据悉，2024年由国氢科技提供PEM电解槽的大安风光制绿氢合成氨一体化项目，是全年国境内唯二的有电解槽批量交付的项目之一。

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值得一提的是，国氢科技在本次准备上市之前，就已经经过多轮融资。

最早是在2020年，当时国氢科技就完成了3.9亿元A轮融资，是当时氢能行业融资规模最大的非上市融资项目，投资后估值也来到10亿元。

随后，2022年6月，国氢科技宣布以16.6亿元完成了A+轮融资，投后估值达41亿元。同年12月8日，国氢科技引进11家投资方，其中有嘉兴国禾投资、川投集团、中国信达、西安唐兴科创等，完成了B轮融资签约，融资金额45亿元，投后估值已超过百亿元，为130亿元。

据悉，该融资刷新了国内氢能行业单轮融资纪录，是国内氢能行业单轮融资规模最大的股权融资。

此外，胡润研究院发布《2023全球独角兽榜》当中就有国氢科技，该榜单共有1361家企业，列举了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。

2024年11月，国氢科技再次完成C轮融资。与投资的机构包括山东省新动能基金，中兵慧明，江苏省新兴产业投资，南海控股集团。

根据国氢科技之前公布的混改方案，方案提到国氢科技将实施“四步走战略”，原计划2023年启动上市，并在2025年前完成，很明显现如今已经慢了一步。

近年来，随着氢能的不断发展，氢能目前已经是新能源领域重要发展方向。各家氢能企业也在这期间都做出了不少成果，但由于氢能研发费时耗力，研发费用也高，当前市场还没有完全开发出来，因此有不少氢能企业近期都选择上市。

如2024年11月15日新上市的国富氢能，国富氢能是一家主攻氢能装备，如液氢容器、加氢站、车载燃料供氢系统的企业。

据招股说明书显示，国富氢能2021年至2024年前五个月的净利润分别为-0.75亿元、-0.96亿元、-0.75亿元以及-0.97亿元，近几年全部亏损。（详情可见预见能源此前文章《募资减少超七成，氢能“第四股”二次冲刺IPO》）

还有2024年12月6日同样新上市的重塑能源，企业主要从事氢燃料电池电堆及系统的研发生产，以及上游制氢设备如碱性电解槽研发生产。2023年至2024年前五个月，重塑能源净利润分别为-6.54亿元、-5.46亿元、-5.78亿元、-4亿元，同样全是亏损。

值得一提的是，无论是国富氢能还是重塑能源的上市地点都在港股。但对于这些“充满未来感”的氢能企业来说，科创板应该才是它们的归属。

事实上，早在2022年国富氢能就递表科创板，拟募资20亿元，但由于当年11月未回复交易所审核问询，终止了科创板IPO。重塑能源在2021年3月也曾向科创板提交上市申请，计划融资20.17亿元，但被问询后同样撤回了IPO。

而撤回的理由之一就是应收账款过大。虽说是科技型企业，本应科创板上市，可现实却狠狠给了他们一记耳光。

随后这两家转战港股IPO都成功上市，解决了燃眉之急。港股虽然融资金额较小、流动性较差，却能提供一个相对“宽松”的资本退出通道。对于那些即将面临外部股东退出压力的企业，港股则成了不得不走的路。

然而，氢能的科创属性和科创板的含金量仍是国内企业IPO目标。

据科创板日报1月25日资讯显示，近日重塑能源再度更新首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告，拟冲刺科创板。

这样来看，或许对于氢能企业来说，科创板才是氢能企业的IPO最后归属。

在此之际，身为国家队亲自培养的国氢科技此时选择科创板上市，最后能否成功，意义非凡

又一氢企冲击IPO，130亿国家队“独角兽”拟科创板上市