龙年首单止步于注册环节的企业。

文丨ipo观察 ID：ipo2012

2024年2月22日，菲鹏生物股份有限公司（简称：菲鹏生物）深交所创业板IPO注册结果变更为“终止注册“。

深交所注册结果通知显示，菲鹏生物申请主动撤回注册申请文件。根据《首次公开发行股票注册管理办法》第三十一条及《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第四十条的规定，中国证监会决定终止菲鹏生物发行注册程序。

因此，菲鹏生物成为2024年第1家终止注册的创业板IPO公司，也是龙年首单止步于注册环节的企业。

关于撤回IPO申请，菲鹏生物表示，公司基于战略规划及市场环境等多重因素的综合考量，决定主动撤回创业板的发行上市申请，本次资本市场策略的调整不会影响公司的运营与发展。

靠疫情红利发家

菲鹏生物是一家行业领先的体外诊断整体解决方案供应商，主营业务为体外诊断试剂核心原料的研发、生产和销售，并为客户提供体外诊断仪器与试剂整体解决方案。公司现为“中国医疗器械行业协会检测器材原料及元部件分会副理事长单位”，子公司广东菲鹏是“专精特新‘小巨人’企业”。

公司是业内领先的体外诊断整体解决方案供应商，也是较少能在原料、仪器、试剂方面都建立技术平台同时都有系列产品布局的IVD企业。根据灼识咨询2、弗若斯特沙利文3的数据统计以及公司的测算，公司在中国体外诊断原料市场的国产品牌中约占29.7%的市场份额，处于行业领先地位。公司2022年体外诊断原料实现收入22.74亿元，超过义翘科技、百普赛斯的同期营业收入以及诺唯赞的生物试剂收入（20.10亿元），公司诊断原料销售规模在四家头部企业中排名第1，具备较强的市场竞争优势。

雯博投资直接持有发行人56.96%股份，系发行人控股股东。崔鹏及曹菲夫妇分别直接持有发行人12.04%和1.24%股份，通过雯博投资间接控制发行人56.96%股份，通过百奥科技间接控制发行人23.56%股份，合计控制发行人93.80%股份；崔鹏及曹菲夫妇为发行人的共同实际控制人。

然而，在提交注册后仅两个月，公司实控人突然曝出股权纠纷。

根据公司2023年7月版招股书，该纠纷案件二审2023年5月19日开庭，截至招股说明书签署日，二审尚未结案。

报告期各期，公司实现营业收入分别为106,750.84万元、233,189.16万元和270,220.06万元；归属于母公司所有者的净利润分别为63,334.00万元、147,613.13万元和91,769.93万元。

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 94.02%、88.43%和 85.72%。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 16,935.81 万元、35,908.66万元和 73,182.62 万元，占公司各期末流动资产的比例分别为 15.04%、16.43%和 22.33%。

从财务数据看，公司是一家典型受益于新冠疫情的企业。起初，在2017年和2018年两年，菲鹏生物的营收均为2.21亿元，归母净利润为0.83亿元和0.4亿元，净利润甚至出现较大下滑。到2019年，公司的营收和净利润也只不过是2.89亿元和0.59亿元。

但2020年开始，公司业绩突然迎来爆发式增长，报告期的2020年至2022年，公司实现营业收入分别为10.68亿元、23.32亿元和27亿元，同比增长率分别高达270%、118%、15.78%；归母净利润分别为6.33亿元、14.76亿元和9.18亿元，同比增长率分别为9.73倍、133%和-38%。

公司称，报告期各期，公司与新冠疫情相关的营业收入分别为6.97亿元、16.1亿元及18.7亿元，合计高达41.77亿元，占到公司三年合计营收的68.5%。

根据《上市委审议意见落实函的回复》数据显示，2018年和2019年公司新冠疫情业务销售金额为0，2020年和2021年占比高达65%以上，和新冠爆发时间相吻合，也正是在这个期间菲鹏生物业绩得到爆发，因此申报了IPO：

此后，菲鹏生物未在更新反馈回复，根据其反馈回复内容，推测其2022年业绩仍保持较高水平。果不其然，2023年7月最新版招股书中，公司称，2023年以来，新冠检测需求大幅减少，公司整体经营业绩存在大幅下滑的风险，“从目前情况看，公司预计2023年经营业绩将出现大幅下滑”。

值得一提的是，随着新冠疫情消退，新冠病毒检测相关企业也迎来了IPO撤单潮。2023年就已有凯实生物、全式金、荣盛生物等多家企业IPO折戟。

2020年12月25日菲鹏生物上市申请获受理，此后经历三轮问询于2022年3月3日顺利过会，当时上市委会议提出问询的主要问题：

1.2020 年及 2021 年上半年，发行人与新冠疫情相关的产品收入大幅增长。请发行人说明新冠疫情和检验试剂专项带量采购计划等因素，是否对发行人持续经营构成重大不利影响，相关风险是否已充分披露。请保荐人发表明确意见。

2.发行人子公司济宁广仁租赁 80 亩耕地用于饲养羊、羊血清制备，经嘉祥县梁宝寺镇人民政府备案为设施农业用地。请发行人进一步说明：济宁广仁租赁一般耕地用于羊血清制备是否符合设施农业用地的相关规定，是否存在被行政处罚的法律风险。请保荐人发表明确意见。

3.2017 年 9 月至 2018 年 3 月，发行人原股东鼎锋汇信、鼎锋汇锦将其持有的发行人股份以每股 37.84 元转让给刘强。请发行人说明上述股权转让的必要性和定价的公允性，是否存在利益输送的情况。请保荐人说明核查程序并发表明确意见。

需进一步落实事项：

请发行人进一步披露新冠疫情和检验试剂专项带量采购计划等因素对发行人业务结构和经营业绩产生的影响，并相应进行风险提示。请保荐人发表明确意见。

自通过深交所上市委审核并提交证监会注册长达近两年时间后，菲鹏生物的IPO之路最终还是铩羽而归，期间一共更新了12版招股书：

申报稿2020-12-25、2021-06-28、2021-08-11、2021-10-27、2021-12-06、2022-01-17、2022-01-18

上会稿：2022-02-24

注册稿：2022-03-14、2022-03-30、2023-01-06、2023-07-04

菲鹏生物股份有限公司注册阶段问询问题

2022年03月22日

1.关于商誉

为布局高通量基因测序仪业务，发行人于2018年以1,050万美元的对价增资取得SequLITE 5,333,197股优先股（占表决权的40%）。2021年10月18日，菲鹏国际与SequLITE及其两位创始股东签署了《股份收购协议》，菲鹏国际以5,250万美元的价格收购SequLITE剩余全部股权，对应SequLITE整体估值7,500万美元；2021年10月26日，SequLITE完成股东登记证书的变更，SequLITE成为公司全资子公司，自此SequLITE关于基因测序仪、耗材及试剂的各项研发、生产、销售业务及其对应的资产、权利等均由公司控制。公司本次收购SequLITE构成非同一控制下的企业合并，形成商誉4.6亿元左右。

请发行人:

（1）补充披露购买日 SequLITE财务情况及可辨认净资产公允价值评估情况，具体说明评估选取的方法,收益法下预测期营业收入、毛利率、费用率、折现率等主要评估参数的预测依据及谨慎性，说明商誉的计算过程,购买日相关账务处理是否符合企业会计准则的规定。

（2）结合截止目前基因测序仪在所有重大方面的性能参数验证进展、后续商业化安排等经营情况、其他在研项目后续安排、评估基准日后效益实现情况等，说明相关商誉有无减值迹象。

请保荐人、申报会计师、评估师核查并明确发表意见。

2.关于信息披露

请发行人在招股书重大事项提示中补充披露报告期扣除新冠相关产品前后收入、毛利金额及同比变化情况；在招股书经营成果分析中补充披露诊断酶、试剂半成品与仪器中区分新冠相关产品和非新冠产品的收入情况。

请保荐人、申报会计师核查并明确发表意见。

3.关于收购SequLITE

根据申报材料，2021年10月，菲鹏国际与SequLITE及其两位创始股东签署《股份收购协议》，以5,250万美元收购SequLITE剩余全部股权，对应SequLITE整体估值7,500万美元。

请发行人补充说明：

（1）第二期支付款要求基因测序仪在所有重大方面性能达到合同约定、第三期支付款要求相关技术在所有重大方面完成技术转移的具体内涵，本次交易及后续款项支付是否与发行上市挂钩，目前基因测序仪在所有重大方面性能是否达到合同约定、第二期支付款是否已支付；

（2）SequLITE核心产品技术参数与验证情况，与市场主流产品参数的比较，相关产品市场空间和行业竞争格局，SequLITE核心产品是否具备竞争优势；SequLITE产品研发、测试、注册进展情况，预计能够投入市场销售时间以及尚需经历环节和追加投入情况；发行人是否能够有效整合SequLITE及采取的措施，与SequLITE创始人及其他核心员工签订劳动协议服务年限，是否能够保证人员稳定性和产品研发持续性；SequLITE核心技术及来源、是否存在产权纠纷。

请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

4.关于德凯运达

根据申报材料，2018年7月，发行人实际控制人崔鹏通过增资收购方式取得德凯运达的控股权，作为崔鹏获取德凯运达控制权的对价之一，崔鹏向谢亮、董军芳、胡宸瑞分别转让其控制的雯博投资持有的百奥科技相关合伙份额出资额。崔鹏、谢亮、董军芳、胡宸瑞均采取代持形式。2021年9月，崔鹏、谢亮、董军芳、胡宸瑞达成协议，清算并注销德凯运达，谢亮、胡宸瑞、董军芳退出百奥科技。

请发行人补充说明：

（1）崔鹏收购德凯运达控股权的原因，增资价格是否公允，增资之外还向谢亮、董军芳、胡宸瑞支付对价的合理性，支付对价是否公允；

（2）崔鹏、谢亮、董军芳、胡宸瑞均采取代持形式的原因及合理性，谢亮、董军芳、胡宸瑞的履历，德凯运达、谢亮、董军芳、胡宸瑞与发行人客户的关系，发行人、德凯运达是否存在不正当商业行为；

（3）注销德凯运达及谢亮、胡宸瑞、董军芳退出百奥科技的原因，退出价格是否公允，是否存在股权争议或纠纷。

请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。

菲鹏生物股份有限公司注册阶段问询问题

2022年08月22日

1.关于SequLITE公司

（1）发行人子公司菲鹏国际于2018年以1,050万美元的对价增资取得SequLITE 5,333,197股优先股（占表决权的40%）。根据SequLITE主要财务数据（未审计），2018年度营业收入为0，净利润为-117.29万美元。SequLITE 2018年末总资产为539.28万美元，净资产为525.55万美元，均小于增资金额1,050万美元。

（2）2021年2月-8月，发行人子公司菲鹏国际以认购SequLITE可转换债券的形式，向SequLITE提供了368.65万美元的资金支持。

（3）根据Grand View Research、Markets and Markets发布的市场数据及相关厂家2019年公布的基因测序业务收入数据，2019年，Illumina、赛默飞和华大智造三家企业在全球基因测序市场占有90%以上市场份额。Illumina的中通量机型NextSeq 550和赛默飞的中低通量机型Ion S5于2015年左右推出，华大智造的中通量机型MGISEQ-200于2017年推出。SequLITE首款中通量机型SeqQ100目前处于客户早期准入测试阶段。

（4）受疫情等因素影响，SeqQ100测试预计延期至2022年第四季度完成。

（5）根据2021年发行人收购SequLITE剩余股权时的评估报告，预测SequLITE 2023年基因测序仪量产销售价格约52万元/台，低于可比公司华大智造向非关联方销售中通量主力机型MGISEQ-200产品的65-70万元/台；预测SequLITE测序试剂的销售毛利率为80.00%，与华大智造2018年至2020年向非关联方销售试剂的毛利率（63.50%-80.03%）、新产业试剂毛利率（77%-86%）相当。而评估假设SequLITE将基因测序产品销售给发行人，再由发行人对外销售，主要销售工作由发行人负责并承担相应的销售费用。华大智造2019年至2021年平均销售费用率为14.52%。

（6）根据申请材料，发行人认为基因测序上游行业具有多学科交叉、高技术壁垒、长周期研发的特点，因此基因测序平台的建立与完善需要大量高端技术人才以及持续性的高研发投入。

本次评估预测SequLITE未来研发费用时，主要是基于SeqQ100进行功能升级、工艺改进等，因此与之直接相关的增量研发人员扩充需求有限，按照逐年增长10%左右的幅度预测，稳定期后研发费用率12.26%左右，低于华大智造2019年至2021年平均研发费用率24.04%。

本次评估时，主要针对已成功开发的SeqQ100基因测序仪及配套测序试剂相关的项目收入及支出，并未包含其他相对独立、需长时间研发投入、短期内又难以形成效益的新技术、新产品研发项目，如SeqQ200高通量测序平台及应用试剂项目。

（7）截至本招股说明书签署日，SequLITE与其核心人员（包括两名创始股东与其他三名核心技术人员）签署的劳动协议中未明确设定服务年限，因此存在核心人员可随时离职的风险。

请发行人：

（1）说明2018年对SequLITE增资时，SequLITE的资产、负债等情况，发行人以1,050万美元取得其40%表决权股份的作价依据和支付安排；结合SequLITE对该笔增资款的使用情况和会计核算情况，说明SequLITE 2018年末总资产、净资产均远低于增资金额1,050万美元的原因。

（2）说明发行人所认购SequLITE可转换债券的主要条款和截至目前的转股情况，是否属于或有对价，结合上述情况进一步说明购买日相关账务处理是否符合企业会计准则的规定。

（3）说明SeqQ100的测试进展，是否采取合理措施保障产品测试和上市计划如期开展，相关产品上市是否存在实质性障碍。若如期上市，SeqQ100主要功能、技术参数等与竞争对手的主流产品和在研产品是否存在差异，是否具备竞争优势。结合竞争对手中通量产品的上市时间、主要技术参数、迭代升级、销售价格和市场占有率情况等，进一步说明预测期销售收入的可实现性。

（4）说明SequLITE将SeqQ100和试剂销售给发行人后，发行人计划对外销售的安排，预计销售价格和毛利率情况，结合由发行人负责销售的模式、可比公司销售费用率情况,进一步说明SequLITE向发行人销售仪器及试剂的预测毛利率是否谨慎、合理。

（5）说明本次评估预测SequLITE研发费用时，主要考虑SeqQ100功能升级、工艺改进相关支出，未包含其他相对独立、需长时间研发投入、短期内又难以形成效益的新技术、新产品研发项目是否合理，研发费用率相关预测是否谨慎。

（6）详细说明SequLITE两名创始股东和三名核心技术人员的专业背景、从业经历，在SequLITE研发工作中的分工情况，若上述人员离职，是否对SequLITE后续研发和持续经营产生重大不利影响。

（7）结合上述情况，进一步说明截至目前收购SequLITE形成的商誉是否存在减值迹象，如是，说明收购协议中第二期、第三期款项相关支付条款是否具备商业合理性。

请保荐机构、申报会计师核查并发表意见。

（首图来源：图虫）

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净利润9亿，IPO终止！更新12版招股书，过会两年终究失败了