P2P大限已至？

近日，首家高校系P2P平台——北京道口贷科技有限公司（简称“道口贷”）陷入企业借款项目逾期风波。

逾期项目涉及汇源果汁、厦门中健网农等多家企业，尽管部分借款企业在平台上发布了后续还款承诺和还款方案，但并非所有投资者都认可。道口贷平台设立了转让专区，投资者可以四折价格转让投资项目给其他出借人，“金额100元，转让价格40.5元起”。

7月10日，道口贷发布《对部分核心企业出现逾期问题的情况说明》，称目前逾期率明显上升，主要是因为受疫情影响，民营企业普遍现金流紧张，叠加持续的压降余额造成直接抽贷问题。对于逾期金额，道口贷表示将会“继续加强催收追偿工作”，“推动目前仍有待偿余额的63家核心企业一一出清”。

纵然“清华系”出身，道口贷似乎也很难走出P2P行业的逆风翻盘态势。

7月4日，“车贷第一股”微贷网因涉嫌非法吸收公众存款被杭州市公安局立案侦查。6月，汪涵、刘国梁代言的爱钱进被北京东城区公安经侦部门以非法吸收公众存款罪立案侦办。美利金融、小牛在线等曾叱咤一时的P2P平台相继“消失”......

自整治工作开展，P2P累计退出近5000家机构，尚在运营的不足百家。目前监管仍在加快整顿进行中。对于出借人来说，在爆雷平台上，本金收回看起来困难重重，更何谈利息。流程繁冗，出借人或将面对遥遥无期的等待。

爆雷、监管、清退……P2P进入了一个前所未有的“新时代”。

风险预警和风险管控环节薄弱，“清华系”道口贷几经坎坷

2014年11月28日，北京道口贷科技有限公司（简称道口贷）成立，注册资本1.183亿元人民币。由清华控股旗下公司发起，依托清华大学五道口金融学院互联网金融实验室研究成果创办，专注校友企业供应链金融业务。

据公开信息显示，截至目前为止，道口贷已同汇源果汁等108家核心企业开展合作，服务5217家实体企业，成功撮合近3万笔融资项目，累计交易总额136.48亿元，借贷余额8.84亿元，利息余额0.33亿元，逾期金额为2.14亿余元，逾期90天（不含）以上金额为5842.5万元，关联方交易余额917.25万元/33笔。

作为首家高校系P2P平台，道口贷在至今六年的发展历程中风波不断。

2016年8月，因发布有投资回报预期的服务广告内容，并对未来收益作出保证性承诺，道口贷违反了《中华人民共和国广告法》第二十五条第（一）项规定，被北京市工商行政管理局海淀分局罚款10万元。2017年9月，因涉嫌突破借款余额上限，道口贷被国家互联网金融安全技术专家委员会点名。

2018年7月份，道口贷因“童创童欣未能对其承付项目到期还款”陷入逾期风波。

当时道口贷发了一封隆重而言语恳切的公告对此作出回应称，童创童欣承付所有待还款项目共31个，金额2240万元，涉及投资人2496人，人均金额8974元，全部存在无法正常到期还款的风险。企业实际经营控制人以各种理由，推迟还款，并拒收催收文件。

之后，道口贷用时不到30天，依法查封了货值大约1200万元的童创童欣及其关联公司的一批童装童鞋库存货物。

如今，道口贷面临的难题更为棘手。道口贷在贷后监管和风险预判环节上的薄弱性显露无疑。

汇源果汁自2016年7月至2019年10月在道口贷的借款项目共913个，融资金额高达4.1亿元。而还款次数累计8次，仅还31.25万元。自2018年12月汇源果汁被法院列入实行被执行人名单后，累计79次成为失信被执行人。即便如此，汇源果汁在道口贷的评级依旧为四颗星，道口贷并没有对其评级作出相应调整。

其次，有投资者对道口贷发布违约公告及企业借款时间间距过短提出质疑。

7月6号，道口贷发布了茂田集团违约公告。然而，10天之前茂田集团还进行了最后一次项目融资；5月18日，科尔沁牛业最后一次借款项目投满，然而就在同日发布了1390万元的借款将进入违约......

而对这类质疑，道口贷并没有给予正面解决方案，只称“下一步，平台最重要工作仍是存量业务清理”，以及“平台会持续不断督促企业尽最大力度、最大诚意，加快向出借人偿付，尽快解决其供应链融资债务问题”。

固然如道口贷所说，“受疫情影响，目前民营企业普遍现金流紧张，叠加持续的压降余额造成的直接抽贷问题，使得目前逾期率有明显上升。”但在投资者看来，作为P2P平台，在风险预警和风险管控上，道口贷存在着不可推卸的责任。

多家机构入股，宜人金科收购或“流产”

道口贷股东情况

信息来源：天眼查

据天眼查显示，道口贷的股东共有11位。第一大股东天津融和道诚科技咨询合伙企业（有限合伙）持股23.4%，罗川疑似实际控制人。北京荷塘投资管理有限公司和清控三联创业投资（北京）有限公司持股比例分别为12.3%和11.7%，实控人均为清华控股有限公司。北京文心创新创业投资基金在道口贷持股5%，其为北京市文化中心建设发展基金100%持股。北京伊盛汇经贸有限公司持股2.39%，经股权穿透后，其控股人为先锋联合大众投资（香港）有限公司。

融中财经对道口贷股东情况进行了挖掘整理，如下图所示（不含罗川本人持股情况）：

融中财经制图

道口贷共经历五轮融资，2015年完成数千万人民币的天使轮，投资方为清华产业基金、文化中心基金；次年，荷塘投资对其进行了Pre-A+轮投资；2017年，由文化中心基金（BCCF）领投，印尼金光集团（Sinar Mas）、真如投资、中惠集团等机构跟投，融资总额超过1亿元人民币。

2019年7月，中国金融科技行业第一家赴美上市企业宜人金科对外宣布，与道口贷达成收购意向，“基于双方对于以金融科技服务实体经济具有共同的愿景，双方合作符合网贷行业整合发展的大趋势”。收购完成后，道口贷将成为宜人金科全资子公司。

然而，截止目前为止，收购事项并没有进展。有媒体求证道口贷，道口贷称“双方没有进一步接洽。目前平台独立运营中。”宜人金科表示，“在相关监管部门的指导下，并购工作仍然在进展过程中”。

回溯几年前，道口贷的“清华背景”在一众网贷平台中显得光环十足，然而随着央行对互联网金融监管力度的加强，加上如今发生多起逾期事件，宜人金科收购道口贷或将化为幻影。

互金领域居2020年“死亡”行业之首，P2P为“重灾区”

从2020年至今，“入住”IT桔子“死亡公司公墓”（新经济死亡公司数据库）的公司共计43家，其中金融行业企业数量居首位，为10家。其次为教育行业6家，文娱传媒、电子商务同为5家。

在这10家金融行业公司里，除了“FCoin”为数字资产交易所，“爱贝信息”为聚合支付平台之外，爱钱进、小牛在线、钱牛牛、人人聚财网、美利金融、铜掌柜、壹禾贷、鼎有财等8家企业均开展P2P业务。

其中，人人聚财网存活时间最长，成立于2011年。小牛在线成立于2013年，其余公司均成立于2014、2015这两年间。在其发展历程中，除壹禾贷、鼎有财未获投资之外，其余公司均有投资机构“踩雷”，其中不乏高榕资本等知名机构。（如下图所示）

2020年金融行业倒闭名单

数据来源：IT桔子“新经济死亡公司数据库”，数据截至7月10日

2020年6月，爱钱进被北京东城区公安经侦部门以非法吸收公众存款罪立案侦办。据悉，受害者超过10万人，涉案金额逾100亿元，大量投资者血本无归。其代言人汪涵、刘国梁更是引起“明星代言是否担责”的大众讨论。

小牛在线为广东最大的P2P平台之一，于2013年6月上线，2018年6月出现逾期，2020年5月9日宣布良性退出。平台累计成交额1171亿7374万元，累计注册人数达607万，借贷余额104.2亿元。

据悉，小牛在线实控人彭铁曾任佳兆业金融投资有限公司总裁、曾参与创办人人聚财网。2012年，彭铁创办小牛资本。小牛资本旗下板块有小牛在线、小牛金服、小牛普惠、小牛新财富、小牛投资等。“深圳市小牛投资管理有限公司”为小牛资本旗下唯一在中基协申请备案的管理人，因未按要求提供法律意见书，被中基协列为异常机构。小牛资本旗下小牛龙行曾欲借壳同洲电子上市，因交易所强监管未成功。

此外，“车贷第一股”微贷网近日也加入“翻车”行列。微贷网从事以汽车抵押借贷为主的P2P业务，于2011年成立，2018年赴美上市。2020年2月，以疫情困难为由，微贷网宣布停止兑付本息。4月末，宣布与AMC宁夏顺亿资产管理有限公司合作，由出借人将债权转让给第三方公司，再由第三方公司将债权转让给宁夏顺亿资产管理公司，并由其提供资产管理服务。7月4日，微贷网因涉嫌非法吸收公众存款被杭州市公安局立案侦查。

据公开数据显示，截至2020年7月5日，微贷网待还余额为63.34亿元，待收投资人数为22.25万人，待还借款人数为18.17万人。

爆雷、监管、清退……P2P进入了一个前所未有的“新时代”。

P2P走向何处？

从一家企业“更名史”可窥P2P的发展史。

A股上市公司“ST岩石”历经六次更名：福建豪盛、利嘉股份、多伦股份、匹凸匹、岩石股份、贵酒股份。其中，最为人所知的是在2015年5月互联网金融正值风口时，多伦股份更名为“匹凸匹”，称将聚焦P2P业务后，随后股价多次涨停。2017年7月，P2P爆雷，监管加强，资本市场冷却，“匹凸匹”更名为“岩石股份”，称将脱离P2P业务，回归主业。

2007年，我国首家P2P平台拍拍贷在上海诞生，随后在无市场准入、无管理办法、无主管部门的“三无”生态下，P2P进行了狂飙式增长。从2014年至2016年年间，在资本的推波助澜下，P2P企业如雨后春笋般纷纷成立，多家头部企业纷纷海外上市。

与此同步的是，P2P爆雷开始频繁发生。“非法集资500亿,受害投资人遍布全国31个省市区”的E租宝、泛亚、自称央企背景交易量达750亿元的唐小僧相继爆雷......监管对P2P的思路由规范转为清理整顿。

随着《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《互联网金融风险专项整治工作实施方案》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》的相继推出，监管强度不断加大。

2018年进入P2P爆雷“大年”，数千家P2P平台倒闭或跑路。2019年1月，《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》明确P2P网贷行业整顿方向，坚持以机构退出为主要工作方向。同年12月，《关于网络借贷信息中介机构转型为小额贷款公司试点的指导意见》为P2P平台指明了清退时间。

截至今年4月份，已有山西、内蒙古、河南、河北、吉林、甘肃、黑龙江、重庆、山东、大连、湖北、湖南、浙江、辽宁(排名不分先后)等16个省市全面取缔不合规P2P平台。自整治工作开展，累计退出机构近5000家，平台数量、借贷余额及参与人数连续21个月下降，目前尚在运营的不足百家。

对于P2P平台来说，面临着“新选择”：违规平台立案；自行清退；合规的转型小额贷和消费金融或直接接入央行征信。

转型的代表有退出P2P业务转向消费金融的陆金所、转战金融科技的拍拍贷和360金融等。转型网络小贷难度不小，目前只有杭州金投行、浙农金服等少数几家具有国资系背景的平台转型成功。存量较大但又并非绝对头部，尤其是民营系的P2P平台转型陷入尴尬境地。

小牛在线、人人聚财、随手记等众多P2P平台宣布自愿退出，但其中退而不清、退而难清问题依旧存在。

地方AMC相继设立，与AMC合作成为P2P平台合规化的一项选择。比如，微贷网与地方AMC公司合作，推出了18个月回款期限的资管方案。但能够承接互金不良资产的AMC，在合作平台的选择上也会“择优而选”，很多P2P平台走不通这条路。

那些海外上市的P2P平台中概股的日子也不好过。从2020年至今，在经济衰退、疫情突至等大背景下，趣店、乐信、宜人金科等中概股股价一直在底部徘徊。

从出借人的角度看，在每一个难以追回的冰冷数字背后，有着数以万计家庭失去经济上的支撑。在爆雷、 “良退”的平台上，出借人面对的将是遥遥无期的等待，流程繁冗，本金收回看起来困难重重，更何谈利息。

目前，监管仍在加快整顿进行中。一番“血雨腥风”后，P2P平台或行将末路。

“清华系”P2P道口贷逾期，居2020年“死亡”领域之首的P2P有哪些…