作为开市在即的北交所“前身”，新三板精选层市场启动运行一年多来，受到了一些机构投资者热烈“追捧”。

信风（ID:TradeWind01）统计调查发现，自2020年7月份精选层开市以来转层的68只新股中，多达39只新股在网下获配阵容均出现了同一家私募机构的身影，累计网下获配市值超过1.12亿元。

这家机构就是来自青岛的晨鸣资产管理有限公司（以下简称晨鸣资管）。

统计显示，晨鸣资管旗下5只产品密集参与精选层市场网下打新和战略配售，包括4只有限合伙基金和1只契约型私募，其累计获配次数多达56次，几乎已成为精选层新股网下打新参与积极度最高的机构投资者之一。

从股东背景及其相关产品投资人阵容来看，晨鸣资管或与多家上市公司、新三板公司有着潜在联系，而一个围绕晨鸣纸业前董秘郝筠的“资本朋友圈”或已赫然显现；这也意味着，在北交所宣布设立之前，不少嗅觉灵敏的资本早已提前完成布局。

耗资上亿扫货

据信风（ID:TradeWind01）根据Wind数据不完全统计，在精选层的68只股票中，有39只的网下获配名单中都出现了晨鸣资管的身影，累计获配市值超1.12亿元。

这也意味着，晨鸣资管在精选层市场中的“打新渗透率”接近六成。

早在在2020年7月份的首批32只精选层新股中，晨鸣资管就通过旗下两只合伙基金青岛晨融叁号股权投资管理中心（有限合伙）（下称晨融3号）、青岛晨融叁号股权投资管理中心（有限合伙）（下称晨融1号）合力抢筹达14只，获配次数达21次。

其中新安洁（831370.NQ）、永顺生物（839729.NQ）、流金岁月（834021.NQ）、凯添燃气（831010.NQ）、大唐药业（836433.NQ）、富士达（835640.NQ）、翰博高新（8339947.NQ）家公司发行时，上述两只合伙基金均入围获配名单。

回头来看，这或许只是晨鸣资管在精选层开市时的“小试牛刀”。

由于彼时大部分精选层新股选择了询价定价，因此晨鸣资管所参与的打新大多存在差额配售，即有效申购资金高于实际获配金额数倍。

统计显示，除以战投方式参与的生物谷（833266.NQ）外，其余13家公司有效认购股数达191.4万股，申购资金总额达1882.85万元。

虽然最终成功获配市值只有306.74万元，此后晨鸣资管进一步加强了在精选层的打新扫货力度。

在2020年11月首发的常辅股份、德众汽车两只新股中，晨鸣资管入围获配名单的产品达到3只，除晨融1号、晨融3号外，晨鸣资管青岛三板精选陆号股权投资私募基金也跻身其中。

次月首发的秉扬科技（836675NQ）和三元基因（837344NQ）打新结果中，青岛晨融柒号股权投资管理中心（有限合伙）（下称晨融7号）成功入围，并也让晨鸣资管旗下获配产品数量达到了4只之多。

但是按比例获配的网下打新仍然呈现出效率较低的特征。

统计显示，晨鸣资管合计参与的17家询价发行的精选层新股申购中，累计投入有效申购资金接近7000万元，但成功获配金额只有603.84万元。

绕过询价环节，以战略投资者身份拿到获配额度，成为晨鸣资管打新精选层的后半场方法论，尽管拥有更长时间的锁定期，但这也让晨鸣资管更轻松的获得了更多配售筹码。

信风（ID:TradeWind01）统计发现，在晨鸣资管2020年获配的21只新股中，只有4只以战略投资者身份入围；而在2021年获配的18只新股中，全部以战略投资者身份进入，合计获配资金达0.99亿元。

解码晨鸣资管

在精选层开市以来的一年多时间里，晨鸣资管就跻身为最活跃的网下打新机构之一，这家市场中原本名不见经传的私募机构究竟从何而来。

2016年，郝筠牵头与杨晓声、彭翱共同成立道一泉（青岛）资产管理有限公司（下称道一泉资管）。

一份推介资料显示，道一泉资管由多年从事新三板投资的资深专家发起设立，公司高管均具备实业与金融复合背景，并2016年8月15日在中国证券投资基金业协会取得管理人登记资格。

资料显示，郝筠曾是山东寿光国资旗下上市公司晨鸣纸业（000488.SZ）的老将，其于1984年加入晨鸣纸业，并在1997年至2012年长达15年时间里担任晨鸣纸业董秘，并曾数次被新财富评为“金牌董秘”。

2012年，郝筠一度被舆论质疑多年“半退休领薪”，晨鸣纸业对此回应称由于工作忙碌，郝筠确实存在于投资者沟通较少的情况，但与此同时郝筠也宣布因个人身体原因辞职。

退休后，郝筠自身也投资过东亚装饰（430376.NQ）、ST威能（834851.NQ）等山东地区的新三板公司，但均在2016年之后悉数退出了前十大股东阵容。

同样作为道一泉资管发起股东之一的杨晓声，亦曾在2015年至2018年担任新三板挂牌公司斯特龙的监事；彭翱也参与过ST威能、德润能源（832883.NQ）等新三板公司的投资。

成立一年多后，已管理并运行数年的道一泉资管并未在市场中显山露水。

直到2018年，多名外部股东增资进入道一泉资管，其中就包括郝筠曾经供职多年的“老东家”晨鸣纸业。

2018年9月20日，晨鸣纸业发布对外投资公告，以自有资金认购道一泉资管新增加的1200万元注册资本，投资完成后占后者股份的20%。

“确实存在一些董秘会在卸任或退休后，联合原来所供职的上市公司共同发起投资基金。”上海一家投行人士表示，“不过比较特殊的是晨鸣纸业属于国有上市公司，所以这种投资一般都是经过国资系统内部程序报备甚至审批的。”

彼时晨鸣纸业表示，此次投资“不涉及关联交易”，且“属于股东大会和/或董事会审批之外的对外投资事项，董事长在其审批权限范围内批准了该项投资，并已报董事会知晓”。

伴随此轮投资的完成，“道一泉资管”也由此更名为“晨鸣资管”。

此后，晨鸣资管频以晨鸣纸业旗下业务板块对外示人，例如在与新三板公司海阳股份（830921.NQ）的一次合作中，晨鸣资管被称为“晨鸣集团在金融板块重要组成部分”。

不过在晨鸣纸业的年报中，晨鸣资管并未被晨鸣纸业并表，其仅以“本集团之联营企业”的身份出现。

就在增资晨鸣资管不久后，晨鸣纸业认缴7.9亿元参与了晨鸣资管作为管理人的“潍坊晨鸣新旧动能转换股权投资基金合伙企业（有限合伙）”。

工商信息显示，该基金间接投资了晨鸣纸业控股子公司寿光美伦纸业有限责任公司（下称美伦纸业），此外，重庆信托、五矿信托、东兴证券（601198.SH）、西部证券（002673.SZ）、建信金融等多家机构也通过投资平台间接参与了美伦纸业的投资。

事实上，上述动能转换基金只是晨鸣资管业务的一部分，其更多产品仍然以新三板精选层新股作为围猎目标。

2021年7月份以来，晨鸣资管又发布大量招聘信息，公开对外招聘副总经理、投资总监到投资经理等职务。

晨鸣资管的“朋友圈”

在晨鸣纸业进入前，一些自然人其实更早的成为跻身了晨鸣资管的股东名单。

2017年11月，两名自然人股东冯民堂、徐韶炜分别认缴300万元注册资本跻身晨鸣资管股东行列。

其中，徐韶炜是山东太极禅品牌管理咨询有限公司、青岛太极禅文化发展有限公司等多家法人股东，在涉及新三板投资的北京叁果投资有限公司中，徐韶炜亦有持股。

冯民堂则是另一家山东上市公司豪迈科技（002595.SZ）的“旧部”，其在2008年至2014年期间担任豪迈科技董秘、董事，如今冯民堂坐拥一家新三板公司中宝环保（838898.NQ）的控制权并担任董事长。

值得一提的是，冯民堂旗下还有一家从事股权投资业务的北京兼爱资产管理有限公司，该公司参与了青岛智科星机器人有限公司的天使轮融资，还投资了无锡荣恩科技有限公司、金永和精工制造股份有限公司（下称金永和）等企业，其中金永和已于2019年底启动IPO辅导。

与此同时，晨鸣资管本身也与一些山东当地资本展开合作。例如其参与投资了青岛青宝泰投资有限公司（下称青宝泰），持股比例为30%。

资料显示，青宝泰的控股股东系山东上市公司大业股份实控人窦宝森，而该公司的执行董事兼经理、法人代表则是大业股份（603278.SH）现任总经理郑红霞。

在晨鸣资管的精选层打新产品中，一些合伙人也大有来头。

例如晨鸣资管旗下合伙基金青岛晨融鼎合私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称晨融鼎合）中，一位名为潘文硕的自然人从中持股，而此人的另一身份是精选层公司是已于精选层挂牌的全球锂锰电池龙头德瑞锂电（833523.NQ）。

不过在德瑞锂电IPO时，作为战投出现的晨鸣资管旗下产品却并非晨融鼎合，而是另一只合伙基金晨融3号，其获配德瑞锂电50万股，按发行价折合市值483.5万元。

此外在晨融7号中，一家名为青岛建信民间资本管理（下称青岛建信）有限公司的合伙人持有14.29%的份额，而青岛建信则是青岛建安控股集团有限公司（下称建安控股）下属主体，实控人杨建强。

杨建强的另一身份，是郝筠曾以个人名义投资并跻身前十大股东的东亚装饰的实控人兼董事长。

在参与晨鸣资管产品打新的同时，杨建强的建安控股也通过旗下的青岛兴建投资发展有限公司（下称青岛兴建）”另立炉灶”打新，并对二级市场保有布局。

信风（ID：TradeWind01）注意到，截至2021年三季度末，青岛兴建持有宋都股份（600077.SH）899.34万股，折合市值逾2000万元，其也一度进入了贝特瑞、创远仪器、微创广电、方大股份等在内的多只精选层新股首发时的获配名单。（实习生陈名会对此文亦有贡献）

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