定制家居行业九大上市公司的2025年一季度财报尽数出炉。家居新范式统计发现，9家平均营收增长率和平均净利润增长率分别为-5.1%和24.9%，看似不错实则营收下滑面高达近9成，意味着十之有一能不倒退已经值得欢呼雀跃。具体情况如何？本期来探。

9成企业营收下滑，回暖仍待后续

先奉上总图：

事实上，此前家居新范式曾在《定制家居企业2024年年报汇总：几乎全线下滑》中统计发现，龙头企业们也是普遍营收净利双降，下滑程度也是近十年来罕见的。原本市场的期待是，去年四季度开始的“国补”，很多业绩会延迟反映在今年一或者二季度，如今看来，还要继续等待。

拆分来看，我乐家居是唯一一家营收、净利双增长的企业，并且净利润直接翻倍至同比增长高达111.42%，凸显出其向高端转型布局的效应释放。数据显示，其2025年1-3月份的全屋定制收入增长28.51%，期间费用率下降12.74个百分点，成本管控成效显著。

对于下滑原因，多家公司表示，主要系零售端疲软等影响。

大宗业务谨慎扩张，门店仍为王

分渠道看，家居新范式观察到，近几年，大宗业务一直是定制家居企业谨慎对待的渠道，一些家居建材公司在严格筛选地产商合作的同时，已经敢于与超长账期做抗争，这也导致相关业务受到抑制。

其中，志邦家居的大宗业务收入占比降至32%，我乐家居、欧派的大宗业务营收同比下降90.41%、28.61%。同时，大宗风险仍在，比如好莱客受工程渠道风险等影响，净利暴跌82.60%。

门店数上，有主动优化经销商的，也有持续加力扩店的。其中，欧派家居作为行业的门店王和老大哥，门店扩张情况引人注目，截至2025年一季度，其共有7729家门店。“盈利增长王”我乐家居新开48家，关闭32家，截至3月31日数量为1661家。

图源：家居新范式

毛利率表现上，家居新范式研究团队计算，8家企业的毛利率平均及格线为31.28%。顶固集创、我乐家居毛利率分别同比上升11.08%、1.88%，这些数据显示出其在提高产品附加值和服务质量上的努力。尚品宅配、欧派家居、索菲亚的毛利率分别为35.23%、33.50%、32.6%。

此外，受促销让利与原材料涨价影响，志邦家居、好莱客、皮阿诺的毛利率分别同比降5.06pct、2.83pct、2.31pct。

值得注意的是，从“四费”情况来看，今年一季度，国补业务手续费增加导致一些企业的财务费用飙升。典型如索菲亚，财务费用直接上升4782.44%。

图源：家居新范式

好消息是，2025年一季度部分企业显现回暖迹象，并且一些企业努力向上，为未来龙头集中度奠定基础。其中，索菲亚海外子公司落地与总部启用或为长期发展蓄力，金牌家居的海外与新零售投入初现效果。