张瑜:经济循环最差时期正在过去,债券相对股票性价比最优时期正在过去

华创证券张瑜认为,经济循环最差时期正在过去,居民从超额存钱转向正常存钱,5个领先指标持续修复6-10个月;依靠超常规政策"拐杖"的时期正在过去,会议强调存量政策效果而非增量;货币政策最宽松时期正在过去,居民存款释放将推动政策转向;债券相对股票性价比最优时期正在过去,股债配置吸引力显著回升;不正当竞争下最内卷时期正在过去,反内卷政策仍在推进。