本文来自“中概股一周精选”，本栏目系富途证券与36氪共同出品

1、一周中概股市场表现回顾

1.1 中概股等权重指数整体表现

2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨177.83%，跑赢标普500指数，相对回报率为129.97%。

注：中概股等权重指数成分股包括52家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。

今年以来该中概股指数下跌1.14%，本周该指数上涨4.96%。

热门中概普遍上涨：直播龙头之一的斗鱼本周涨幅30.25%，「造车新势力」蔚来也大涨21.71%，电商热度依旧不减，唯品会周涨幅也达到15.75%，而富途控股本周也上涨15.70%，备受争议的瑞幸咖啡复盘三连跌之后，本周上涨55.40%。

1.2 中概股涨幅TOP10

1、瑞幸咖啡在5月20日复牌之后连续三天大跌，截至5月25日，公司股价已经降至1.39美元，市值只有3.52亿美元，复牌3个交易日，市值就跌去70%。周二开市，公司股价涨幅超过50%，周三又上涨21.60%。

对于5月15日收到纳斯达克的退市通知，瑞幸计划举行听证会，在听证会召开之前，公司将继续在纳斯达克上市。部分投资者认为，退市对瑞幸咖啡的运营影响不会太大，该股每股账上还有4.7美元的现金，以及每股6美元的股东权益。但市场预计，公司退市概率很大，退市后还需要面临行政处罚、民事赔偿，赔偿额或超过百亿美元。

2、斗鱼本周涨幅30.25%，公司Q1财报超预期，毛利润、净利润、月活跃用户、付费用户等多项数据全面赶超虎牙。

斗鱼Q1总营收达22.78亿元，同比增长53.0%；毛利润4.86亿元，同比增长139.2%；非美国会计通用准则下实现净利润2.97亿元，同比增长741.7%，已经连续五个季度实现盈利；付费用户达到760万，同比增长26.2%。公司将继续构建以电竞为核心的多元化内容平台，通过高效运营加快在电竞产业链上下游的资源部署，保持稳健增长轨迹。

1.3 中概股跌幅TOP10

1、金融壹账通发布Q1财报之后一路上涨，最高涨幅超过60%，本周股价有所回落下跌10.66%。

公司Q1营收同比增长29.6%，其中毛利率同比增长了34.8%，受益于金融新基建项目加速落地，大摩和美银美林发布研报力挺。摩根士丹利认为，长期来看金融机构将加速数字化转型，金融壹账通定位准确，重申金融壹账通增持评级；美银美林认为，除了数字化的强劲需求，平安集团的竞争力也是公司的一大优势，重申买入评级，这也是美银美林在2020年第二次重申对公司的买入评级。

2、网易有道同样在Q1财报发布后股价上周触摸前高后，本周回落下跌8.21%。

网易有道Q1净收入5.4亿元，同比增长139.8%；但亏损1.70亿元，去年同期为1.02亿元，净亏损扩大66%。截止3月31日，公司实现经营性现金流为正，现金及现金等价物、定期存款、短期投资合计为17亿元，在线课程递延收入达5.5亿元，总体业绩表现超预期，付费课人次及客单价均有大幅提升，新课程的陆续推出、互动大班模式有望实现差异化破局。

2、重点行业公司要闻

1、蔚来Q1营收同比下滑16%，李斌：Q2或创纪录交付最多1万辆汽车

蔚来Q1营收13.7亿元，市场预期16.7亿元，同比下滑16%；净亏损17.23亿元，市场预期亏损22.5亿元，去年同期亏损26.5亿元；Q1蔚来共交付ES8、ES6车型3838辆，同比下降3.8%，但公司预计第二季度交付9500到10000辆汽车，将成为创纪录的季度交付；CEO李斌电话会也表示，蔚来已经打通人民币募资通道，有利于公司未来经营。本周公司股价也大幅上涨，涨幅超过20%。

2、唯品会Q1净利润达9.8亿元，连续30个季度盈利

折扣零售电商唯品会Q1财报显示，净营收达188亿人民币，GMV达289亿人民币；净利润达9.861亿人民币，相比增长20.8%，至此公司已经实现连续30个季度盈利。随着国内服饰零售市场回暖，以及疫情之后消费者对公司「好牌子折扣价」的特卖模式更加青睐，市场对唯品会长期的发展持有较乐观态度。公司股价也在财报发布后上涨，本周涨幅超过15%。

3、36氪5月26日公布Q1财报，27日股价暴涨51%，创1月底以来新高

36氪26日公布一季报，营收为6520万元人民币，去年同期为8380万元。按业务划分，在线广告服务营收2100万，同比降低39.5%；企业增值服务营收4280万元，同比增长3.4%；订阅服务营收130万元，同比降低82.3%。非通用会计准则下，净亏损为8290万元，去年同期为1240万元。财报发布后，27日公司股价大涨51%，本周涨幅超过16%。

4、京东战略投资国美：以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债

京东28日宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。京东表示，此次战略合作，是继国美官方旗舰店正式入驻京东平台之后，双方在合作上的进一步深化。根据协议，双方将基于彼此多年沉淀的线上线下优势，实现更加高效的协同和商品供应链的整合互补。随后29日，京东股价上涨6.49%。

5、携程Q1营收47亿元，净亏损为人民币54亿元

携程网29日发布Q1未经审计的财务业绩。财报显示，携程网第一季度净营业收入为人民币47亿元，与去年同期相比下降42%，与上一季度相比下降43%；净亏损人民币54亿元，去年同期净利润为人民币46亿元，上一季度为人民币20亿元。周五财报发布后，公司股价上涨4.85%。

6、哔哩哔哩拟发行6.5亿美元可转换优先票据

哔哩哔哩拟发行本金总额为6.5亿美元，2027年到期的可转换优先票据，计划将票据发行所得款项净额用于丰富内容发行、研发及其他一般企业用途。旗下广州信言科技有限公司推出了一款名为「Meet社区」的App，定位是集社交和语音聊天为一体的社交平台。在18日公司Q1财报发布后，股价一路上涨创造历史新高，截止29日市值在110亿美元以上。

7、网易官宣二次上市，网易总市值约为473亿美元

香港交易所29日正式披露网易二次上市聆讯后资料，预计于6月2日在港招股。与此同时公司CEO丁磊发出网易上市20年来的首封致全体股东信，信中表示，网易正准备在香港二次上市，希望将「网易」这个久经时间考验的品牌带回中国。公司股价29日也做出回应，上涨4.55%。

8、陌陌Q1营收超预期

陌陌28日发布Q1财报，第一季度营收35.941亿元，同比下降3.5%；第一季度净利润为5.39亿元，市场预期为4.96亿元，去年同期为2.89亿元；第一季度月活跃用户为1.08亿，同比下降5.6％。由于疫情用户打赏意愿降低和线下社交受阻，公司预计一季度是全年营收最低点。因为数据下滑，公司股价在财报发布后呈现小幅下跌。

9、阿里巴巴：618购物节预售的第一小时商品总预售额为2019年同期的五倍

阿里巴巴集团副总裁、天猫618总指挥家洛在新闻发布会上宣布：由于618预售情况火爆，4天的预售期间，已有23个品牌成交额超过1000万。天猫决定将在天猫618期间，再追加40亿现金消费券。受益于购物街的火爆气氛，29日公司股价上涨3.96%。

10、浑水狙击跟谁学第二弹：做空回应混淆视听，公开招募工程师运营机器人农场

继5月18日浑水发布针对跟谁学的做空报告之后，5月28日浑水发布第二弹，称其坚持认为，跟谁学存在巨大的欺诈行为，几乎是一个空壳。该机构指出，跟谁学对第一弹的回应是在混淆视听，并且更加滑稽的是，跟谁学公开招募工程师帮助其运营机器人农场，浑水在本次报告中展示了这一点。但做空效果一般，28日和29日公司股价均实现上涨，周五更是上涨5.06%。

3、小结与综述

本周中概股等权重指数上涨4.96%，52家成分股中有12家本周涨幅超过10%，本周下跌公司仅11家。

在大部分公司Q1财报公布后，市场热度不减。虽然有部分公司股价Q1财报公布之后冲高回落，但是更多具备长期投资价值的行业标的仍然受到市场追捧，例如富途控股、拼多多等本周股价涨势依旧喜人。

进入6月电商开始年中大促，而接下来的暑假也对传媒、游戏、文旅、在线教育等行业等有着明显的提振作用。而节奏明显加快的中概股赴港上市，也是值得关注的投资节点。

中概股一周精选：中概板块普涨，争议瑞幸大涨超50%