11月上旬，生猪价格接续10月中旬以来的上涨势头，一路攀升。中国畜牧业信息网的最新数据显示，11月9日，生猪外三元的价格为17.12元/公斤，猪粮比价为6.27:1，其中猪粮比价已经连续数日破6:1。

由于粮食（饲料）在生猪养殖中占有重要比例，在行业内部，猪粮比价（生猪收购价格与粮食收购价格之间的比例关系）被认为是反映生猪盈利空间的重要指标。猪粮比价在6:1以上，是猪价逃离过度下跌区间的指标之一。这意味着，部分生猪养殖户及企业已经开始盈利。

部分企业扭亏为盈

常去菜市场的人或许察觉到，猪肉价格已经悄悄上涨。全国农产品商务信息公共服务平台数据显示，11月8日，猪肉（白条猪）在北京丰台区新发地农产品批发市场的价格为24.5元/公斤，上海农产品中心批发市场价格为24.24元/公斤。

该平台的更多数据显示，相较于10月各地猪肉平均价格在16元/公斤区间的猪肉而言，目前市场批发价格已普遍上涨20%以上。

生猪价格也在不断攀升。中国养猪网数据显示，11月9日，外三元生猪价格为17.47元/公斤，内三元生猪价格为17.24元/公斤。生猪价格的上涨，特别是猪粮比价上升至6:1以上区间，表示生猪企业全面亏损的情况得到有效缓解。

北京朝阳区大洋路农副产品批发市场猪肉(白条猪)价格走势（来源：全国农产品商务信息公共服务平台）

以生猪养殖成本控制较好的牧原股份为例。牧原股份在11月3日发布的投资者关系活动记录表显示，静态来看，公司当前的养殖完全成本在15元/公斤左右，其中包括2元左右的折旧摊销等非现金成本和13元左右的现金成本。

不难看出，无论是按照17.12元/公斤还是17.47元/公斤的统计口径，牧原股份当前的生猪出栏价格，每公斤有2元以上利润。相比于三季度的亏损情况，某种程度上实现了扭亏为盈。

神农股份近期表示，公司育肥猪完全成本在16元/公斤左右。

但当前价格并不意味着所有企业都能盈利。正邦科技近期接受机构调研时表示，公司三季度的养殖完全成本为19.81元/公斤；新希望则表示，公司上半年自产仔猪育肥的养殖成本在20元/公斤左右。显然，部分企业只是亏损面缩减。

盈利空间何处寻

生猪价格是否会继续上涨，部分企业是否能够扭亏为盈，成本控制良好的头部企业是否会扩大盈利空间？随着猪粮比价回归6:1，市场对生猪养殖企业的盈利能力有了更多期待。

猪粮比价变化情况（来源：中国养猪网）

从价格端来看，尽管经历了近一个月的上涨态势，各方预期并非盲目乐观。

农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华11月初表示，近期猪肉价格回升主要是消费拉动，市场供应相对宽松的基本面没有变。预计今年四季度到明年一季度上市的肥猪量同比还将明显增长，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间。

温氏股份在11月8日披露的投资者关系活动记录表中提及，生猪价格受到仔猪的成本影响明显，且将成为四季度成本控制的重要手段。公司表示，目前养殖成本较高，属于阶段性的异常波动，主要是因为前期高价外购的猪苗大比例出栏（第三季度外购猪苗出栏量约占当季总出栏量的45%）、主动加快淘汰低效母猪、产能利用率较低分摊固定成本等因素所致。

温氏股份表示，公司养殖成本逐月下降，第三季度综合（含自繁苗和外购苗）养殖完全成本约22元/公斤，9月份自繁苗育肥猪降至约19元/公斤。公司现阶段猪苗生产成本大幅下降，预计年底完全成本降至17.4元/公斤左右，逐步回归正常，为实现明年整体降至15.6元/公斤以下的目标打好基础。

业内人士分析，仔猪价格的下降，意味着在生猪养殖成本构成中，饲料占比将逐渐上升。11月6日，牧原股份在投资者互动平台表示，2021年上半年生产成本构成中饲料成本占比60%左右、折旧费用占比10%左右、人工费用占比15%左右。

非洲猪瘟疫情后行业平均生猪养殖成本构成（来源：猪好多网）

记者梳理发现，尽管玉米价格没有明显抬升，但相比于去年就在高位的玉米价格而言，当前玉米收购价格并没有明显下降。

中国畜牧业信息网数据显示，11月9日，玉米（14%）水分价格为2729元/吨，豆粕（43%蛋白）为3615元/吨。受原料价格等方面影响，饲企也纷纷上调售价达50-150元/吨。

对此，正邦科技表示，一方面，公司通过信息化系统及智能化设备的使用，提高饲喂的精确度，提升饲料的使用率；另一方面，公司专业的配方团队也会根据原料价格及时进行配方调整，比如用小麦、糙米、稻谷、大麦等替代玉米并降低豆粕用量，使用进口木薯、米糠、棕榈粕等原料，提高饲料转化率，同时使用促进生长的功能性原料或添加剂的营养方案等。

作者：关子儒，本文来源：上海证券报，原文标题：《这个指标终于破6！部分生猪养殖企业开始盈利了》