继周二公布的CPI之后，周五公布美国PPI也增速高于预期，体现通胀未如市场所料持续降温：1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及预期，环比增速超预期加快至0.3%，核心PPI同比增长2%，环比增长0.5%，加快增长程度均超出分析师预期。

PPI数据公布前，今年有美联储FOMC会议投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于劳动力市场和经济仍强劲，不急于降息，目前尚不清楚通胀是否可持续降至联储目标。PPI强化了美联储不急于降息的可能性，市场的联储降息预期进一步受挫，互换合约定价显示，交易者预计今年美联储共降息85个基点，较两周前预计的150个基点缩水超过40%。两周前市场预计5月首次降息，现在预计最有可能6月降息。

本周市场对美联储今年降息的预期大幅下降，预计5月首次降息的概率不足30%，6月降息的概率仅六成

到周五，市场预计今年美联储共降息三或四次的概率五五开

PPI公布后，美国国债价格跳水、收益率盘中拉升。基准十年期美债收益率继周二之后再度升破4.30%，逼近CPI公布后所创的两个多月高位。对利率敏感的两年期美债收益率升幅迅速扩大到10个基点以上，一度冲上4.70%，刷新周二所创的去年12月美联储议息会议以来高位，接近抹平12月联储会议暗示今年鸽派大转向以来的所有降幅。

PPI公布后，连日反弹的主要美股指全线回落，标普与1972年来罕见的连涨周佳绩失之交臂。科技巨头“七姐妹”盘中曾齐跌，周四收创历史新高的Meta领跌，不过英伟达仅短线转跌，在周四逆市收跌后总体小幅反弹。一周多来持续创历史新高的AI概念“妖股”超微电脑（SMCI）早盘高台跳水，转跌后一度较盘中所创的历史新高回落将近20%。而中概股总体保持涨势，中概股指在龙年首周开门红，一周内四日跑赢大盘。

标普本周若能累涨，将是1972年3月以来首次16周内第15周累涨

汇市方面，PPI公布后，美元指数盘中跳涨，刷新日高，美股盘中回吐所有涨幅，全周仍累涨，保持新年来每周累涨的势头。美元回吐涨幅之际，非美货币有所反弹。离岸人民币一度较日低回涨超百点，站上一周来盘中高位，因周五继续上涨，得以扭转全周累计跌势，龙年首周开门红。

大宗商品中，PPI公布后，美元上行压力猛增，黄金迅速转跌，周四重上2000美元的现货黄金一度失守这一关口，此后和期金都在美股盘中转涨，虽然期金继续脱离两个月来收盘低位，但因周二CPI公布后大跌，全周跌势不改。基本金属则本周普涨，伦铜为首的多种基本金属周五上扬，分析师称空头回补助推铜价走高。

国际原油扛住美元反弹的压力，重演周四的盘中转涨，美油和布油齐创三个多月新高。评论称，中东局势紧张的影响相对更大。在黎巴嫩真主党周四声称向以色列北部城镇发射数十枚火箭后，据央视报道，黎巴嫩真主党领导人周五表示，以色列将为近期加大袭击黎南部而付出代价。本周原油继续累涨，依然受到地缘局势影响，OPEC月度报告看好今明两年油需增长前景，也支持油价上行。而美国能源部公布的上周EIA原油库存远超预期增长打击油价，美油全周仅在公布EIA库存的周三收跌，美联储降息预期受打击，美元走强遏制了油价涨势。

三大美股指终结五周连涨科技“七姐妹”齐跌中概股指本周四日跑赢大盘

三大美国股指早盘齐跌。微幅高开的标普500指数和纳斯达克综合指数盘初迅速转跌。纳指早盘曾跌近1%，午盘曾接近抹平所有跌幅，后跌幅又扩大，尾盘又跌近1%。标普早盘曾跌破5000点、跌0.6%，早盘尾声和午盘多次转涨，午盘刷新日高时涨近0.2%，尾盘又曾失守5000点、跌0.6%。低开的道琼斯工业平均指数盘初曾跌近190点，早盘尾声和午盘均曾转涨，午盘刷新日高时涨逾50点，转跌后跌幅扩大，尾盘又跌近190点。

最终，三大指数均在连涨两日后收跌。标普收跌0.48%，报5005.57点。道指收跌145.13点，跌幅0.37%，报38627.99点。纳指收跌0.82%，报15775.65点。若标普周五收涨，本将能连涨六周，并将为最近16周内第15周累涨，创1972年3月首次出现的佳绩。

标普因周五收跌未能连涨六周

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌1.39%，在连涨两日至去年12月27日以来收盘高位后回落。科技股为重的纳斯达克100指数盘初转跌，收跌0.9%。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）盘初转跌，收跌1.09%，本周累跌2.25%，在连涨五周后回落。

本周主要股指大多累跌。标普累跌0.42%，道指跌0.11%，纳指跌1.34%，纳斯达克100跌1.54%，均终结五周连涨，继新年首周之后，2024年初以来第二周累跌。而罗素2000累涨1.13%，连涨两周。

主要美股指在周二CPI公布后大跌，周三和周四持续反弹，未能抹平跌幅，周五回落，锁定全周跌势

三大美股指本周均累跌，小盘股指累涨超1%，跑赢大盘

道指成份股中，为削减成本而宣布计划裁员约2%、超1600人后，耐克收跌2.4%领跌。标普500各大板块中，周五仅涨0.5%的材料、涨约0.3%的医疗、涨近0.2%的必需消费品三个收涨，Meta和谷歌所在的通信服务跌近1.6%领跌，对利率敏感的房产跌1%，芯片股所在的IT跌0.8%。

本周共四个标普板块累跌，主要和科技巨头有关，其中IT跌近2.5%，通信服务跌1.6%，非必需消费品跌近0.8%，房产跌近0.2%。累涨的板块中，原油等大宗商品上涨带动的能源和材料板块均涨超2%，公用事业和金融均涨超1%，医疗涨约1%。

包括微软、苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉在内，七大科技股全线收跌。周四大涨超6%的特斯拉盘初转跌，早盘曾跌近1%，收跌近0.3%，跌落连涨两日刷新的1月24日以来收盘高位，本周累涨3.3%，在1月26日一周发布财报当周大跌近14%后，连涨三周。

FAANMG六大科技股中，周四涨超2%创收盘历史新高的Facebook母公司Meta全天处于跌势，收跌2.2%；据称接近完成AI新工具开发的苹果盘初短线转涨，收跌0.8%，连跌五日，刷新1月5日以来收盘低位；微软盘初转跌后收跌0.6%，连跌两日，刷新2月1日以来收盘低位；创始人贝佐斯进一步出售价值20.3亿美元股票后，亚马逊收跌近0.2%，连跌两日，逼近周二所创的2月1日以来收盘低位；尽管谷歌发布大模型Gemini 1.5 Pro，谷歌母公司Alphabet盘初仍转跌，收跌1.5%，连跌两日，刷新1月8日以来收盘低位；周三和周四连续刷新2021年12月以来收盘高位的奈飞收跌1.6%。

本周这六只科技股多数累跌，Alphabet跌5.6%，微软跌近4%，苹果跌近3.5%，亚马逊跌2.8%，而奈飞累涨4%，Meta涨1.1%。

英伟达、苹果、Meta等七大科技股周五总体下跌，周二CPI公布日大跌后三日窄幅度震荡

周四总体逆市转跌的芯片股盘中又曾转跌。费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX盘初涨超1%，早盘转涨后午盘又转跌，分别收跌近0.7%和0.6%，本周分别累跌近0.9%和0.7%。个股中，盘初涨2.4%的英伟达尾盘转跌，收跌不足0.1%，在周三创收盘历史高位后连跌两日，本周累涨近0.7%，涨幅远逊上周的9%；英伟达披露四季度持股后周四涨近6%的Arm回落，早盘一度跌近8%，收跌4%；到收盘，英特尔、AMD跌超1%，而因AI芯片相关需求强劲，公布第二财季营收指引优于预期的应用材料盘初曾涨10%，收涨6.4%。

AI概念股总体大幅回落，跑输大盘。连涨九个交易日的超微电脑（SMCI）盘初曾接近1078美元继续创盘中历史新高，日内涨近7.4%，开盘不到半小时后转跌，午盘曾跌至801.15美元，日内跌20.2%，较日高回落近26%，跌落连续九日所创的收盘历史高位，本周累计涨幅收窄到8.5%；收盘时，C3.ai（AI）跌超4%；早盘曾跌超7%的BigBear.ai（BBAI）跌近1.8%；Palantir（PLTR）跌3.8%，Adobe（ADBE）跌7.4%；而被英伟达披露四季度持股后周四收涨近67%的SoundHound.ai（SOUN）盘初跌近10%，午盘转涨，收涨1.4%。

AI概念“妖股”超微电脑（SMCI）盘初涨超7%创盘中历史新高，后一度较日内高位所创回落近26%

热门中概股大多继续上涨，跑赢大盘。纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘初曾涨近2.6%，后逐步回吐涨幅，收涨近0.6%，连续三日、本周第四日跑赢大盘，全周累涨4.3%，继上周累涨5.2%后，连涨两周，两周均大涨。中概ETF KWEB和CQQQ分别收涨近0.9%和1%。个股中，到收盘，小鹏汽车涨近4%，理想汽车涨超3%，京东涨近3%，B站涨超2%，金山云、达达涨近2%，虎牙涨超1%，蔚来汽车涨1%，腾讯粉单涨近0.8%，百度涨近0.3%，阿里巴巴涨0.1%，而新东方跌超1%，两家比特币矿机巨头嘉楠科技和亿邦国际跌不足1%，早盘涨超1%的拼多多后微跌，网易也微跌。

公布财报的个股中，公布四季度营收增近50%、净利达2.73亿美元、两年来首次录得季度扭亏为盈后，美国最大加密货币交易所Coinbase（COIN）开盘即涨超10%，收涨8.8%；四季度营收和一季度指引高于预期的广告技术公司Trade Desk（TTD）盘初曾涨超20%，收涨17.5%；四季度业绩优于预期且计划回购股票2.5亿美元、裁员550人的餐厅管理软件公司Toast（TOST）收涨16.8%；四季度意外未盈利报亏的体育博彩公司DraftKings （DKNG）盘初跌超6%，转涨后早盘曾涨超1%，收涨近0.3%；而四季度亏损超预期的流服务公司Roku（ROKU）收跌23.8%；因付费用户增长压力而一季度营收指引疲软的云存储公司Dropbox（DBX）收跌22.9%；四季度营收高于预期但亏损也高于预期的“美版美团”DoorDash（DASH）早盘曾跌超10%，收跌8.1%。

欧股方面，英国1月零售销售大幅好转，同比超预期增长3.4%，环比未如预期收窄降幅至1.6%，而是增长0.7%，英股带头上涨。此外，法国央行行长、欧洲央行管委会委员Francois Villeroy de Galhau称，有多个令人信服的理由可以解释，为何欧洲央行不应在今年首次降息上拖延太久，这一鸽派言论也提振的市场情绪。

泛欧股指连涨三日。欧洲斯托克600指数连续两日刷新2022年1月5日以来收盘高位，本周第三日收创2022年1月初以来新高。主要欧洲国家股指周五大多继续上涨，领涨的英股涨1.5%，和德法意股均三连涨，德股和法股连续两日收盘历史高位，而周四反弹的西班牙股指回落，本周第三日收跌。

各板块中，矿业股所在的基础资源涨超2%领涨，成分股中，英国上市的嘉能可、英美资源和智利矿业公司Antofagasta分别涨超2%、约2%和逾5%；美国芯片股应用材料季度指引向好的带动下，科技板块涨逾0.8%，荷兰上市的欧洲最高市值芯片股ASML收涨1.6%，开始接近本周一所创的收盘历史高位；医疗板块涨近0.7%，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德收涨，连续四日创收盘历史新高。

本周斯托克600指数累涨超1%，连涨四周，涨幅仍远不及涨约3.1%的1月26日一周。各国股指大多累涨，英股和意股均涨逾1.8%，意股连涨四周，连跌两周的英股反弹，德股和法股涨超1%，连涨两周，而西班牙股指小幅累跌，连跌两周。

各板块中，上周涨超2%的汽车板块加速上行，累涨约3%，因周五走高，基础资源全周得以涨超2%，医疗板块涨超1%，得到诺和诺德累涨近2.3%支持；而上周涨超4%领涨的科技跌0.6%，ASML本周小幅累跌近0.2%。

PPI后两年期美债收益率升超10个基点本周第三日创去年12月美联储会议以来新高

欧洲国债价格连跌两日，收益率追随美债上行。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率约为4.10%，日内升约5个基点，美国PPI公布后接近4.13%刷新日高至4.129%，仍未逼近周二美国CPI公布后刷新的2023年12月4日以来高位；2年期英债收益率约为4.60%，日内升约6个基点；基准10年期德国国债收益率约为2.40%，日内升约4个基点，美国PPI公布后曾升破2.42%，刷新周二所创的12月1日以来高位；2年期德债收益率约为2.81%，日内升约6个基点，美国PPI公布后曾接近2.84%，也刷新12月1日以来高位。

因周五进一步攀升，本周欧债收益率继续上行，但升势较上周缓和。上周升约17个基点的10年期英债收益率累计升约2个基点，连续两周、八周内第七周上升；2年期英债收益率升约2个基点，上周升约19个基点，五周连升；德债收益率连升两周，上周升约14个基点的10年期德债收益率累计升约2个基点，最近八周内第六周攀升；上周升约16个基点的2年期德债收益率升约10个基点。

10年期基准国债收益率在亚市早盘曾下破4.24%刷新日低，美股盘前美国PPI公布后迅速升破4.30%、并接近4.33%，逼近周二连续两日刷新的2023年12月1日以来高位，日内升近10个基点，到债市尾盘时约为4.28%，日内升约5个基点，在连降两日后反弹，本周累计升约10个基点，连升两周，最近五周第四周攀升。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率周五全天保持升势，亚市盘中刷新日低时下破4.58%，美国PPI公布后升幅迅速扩大、升破4.70%，一度接近4.72%，继周一和周二之后，本周第三日刷新去年12月13日美联储议息会议首日以来高位，日内升逾14个基点，到债市尾盘时约为4.64%，在连降两日后，日内升近7个基点，本周累计升约16个基点，连升三周、最近十周内第五周攀升。

各期限美债收益率本周大多累计升逾10个基点

美元指数PPI后跳涨后回落开年来每周累涨离岸人民币龙年首周开门红

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在欧股早盘曾微幅转跌，美国PPI公布后涨幅迅速扩大，一度接近104.70，日内涨近0.4%，后持续回落，美股午盘转跌后曾跌破104.20刷新日低，日内跌逾0.1%，而后反弹，抹平大部分跌幅，仍未能逼近周三上测105.00而连续两日刷新的2023年11月14日以来高位。

到周五美股收盘时，美元指数略低于104.30，日内微跌，未能扭转两连跌之势；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内微涨，止住两连跌，本周和美元指数均累涨近0.2%，均连涨七周、进入2024年以来每周累涨。

美元指数本周小幅累涨，周二CPI公布日跳涨后回吐多数涨幅

非美货币中，连日反弹的日元回落，美元兑日元在亚市早盘转涨后保持涨势，美国PPI公布后涨幅扩大，涨破150.60，靠近周二上测150.9刷新的2023年11月以来高位，日内涨近0.5%，美股收盘时处于150.20一线，日内涨0.2%；欧元兑美元在美国PPI公布后曾下测1.0730刷新日低，日内跌近0.4%，美股午盘转涨，收盘时略低于1.0780，日内微涨，未再跌向周三跌破1.0700刷新的2023年11月以来低位；英镑兑美元在美国PPI公布后曾下测1.2550，靠近上周一跌破1.2520刷新的12月23日以来低位，日内跌0.4%，美股开盘后收窄多数跌幅，收盘时徘徊1.2600一线，几乎持平24小时前水平。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市和欧股盘中几度短线转涨，美国PPI公布后先跌幅扩大，跌至7.2234刷新日低，后震荡回升，美股早盘转涨后保持涨势，早盘曾涨至7.2124，刷新2月9日上周五以来盘中高位，较日低回涨110点。北京时间2月17日5点59分，离岸人民币兑美元报7.2128元，较周四纽约尾盘涨48点，连涨三日、本周第四日上涨，本周这个龙年第一周累涨59点，在连跌两周后反弹，继1月26日一周后，开年来第二周累涨。

比特币（BTC）在欧股盘中曾跌破5.16万美元，美股盘前曾涨破5.25万美元，向周四上测5.27万美元所创的2021年12月以来高位靠近，美股开盘后很快跌破5.2万美元，盘中继续回吐涨幅，美股收盘时处于5.17万美元上方，最近24小时涨0.3%左右，最近七日涨约9%。

比特币周五盘中跌落5.2万美元，告别两年多来高位，但连涨四周

原油创三个月新高连涨两周美国天然气止住八连跌告别三年多低位一周跌13%

国际原油期货连续两日凭借盘中转涨保持反弹势头。欧股早盘刷新日低时，美国WTI原油接近77.20美元，日内跌约1%，布伦特原油跌破81.90美元，日内跌近1.1%，此后持续反弹，美股盘前转涨后早盘曾短线转跌，午盘刷新日高时，美油涨破79.30美元，日内涨约1.7%，布油接近83.70美元，日内涨近1%。

最终，原油连续两日收涨。周三终结七日连涨的WTI 3月原油期货收涨1.49%，报79.19美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.74%，报83.47美元/桶，和美油均刷新2023年11月6日以来收盘高位，本周第三日收涨。

本周美油累涨3.06%，布油累涨1.56%，连续两周、最近五周内第四周累涨。巴以冲突爆发以来19周内，原油共九周累涨，本周涨幅仍远不及三周前1月26日一周，也远不及涨超6%的上周。

美国WTI原油收盘上逼80美元关口，最近五周内第四周累涨

美国汽油和天然气期货继续涨跌不一。周四微幅反弹的NYMEX 3月汽油期货收跌约0.8%，报2.336美元/加仑，继续跌离周二刷新的2023年10月2日以来高位，因周三一日跌超3%，本周在上周反弹后累跌近0.2%；连跌八日至2020年6月以来低位的NYMEX 3月天然气期货收涨1.77%，报1.6090美元/百万英热单位，止住连续七日创至少2020年9月以来收盘新低之势，本周累跌12.89%，连跌三周，最近九周内第四周累跌。

伦铜涨超2%至两周高位 PPI公布后黄金迅速转跌后转涨仍连跌两周

伦敦基本金属期货周五大多上涨。领涨的伦铜涨超2%，2月1日以来首次收盘逼近8500美元关口，和伦锌均连涨两日。伦锌和连涨三日的伦铅均创逾一周新高。周四止步三连涨的伦镍反弹，刷新周三所创的1月末以来高位。

而伦锡在六连阳后连跌三日，一周来首次收盘跌穿2.7万美元。伦铅连跌两日，刷新上周一所创的1月下旬以来低位。

本周基本金属继续集体累跌，伦铜涨近4%，上周跌超6%领跌的伦锌涨3.7%，和涨超2%的伦铅、涨近3%的伦镍、涨不到0.1%的伦铝均止住两周连跌。上周涨超3%的伦锡涨超2%，连续两周、最近六周内第五周累涨。

美国PPI公布后，纽约黄金期货在美股盘前迅速转跌，美股早盘刷新日低至2006.6美元，日内跌逾0.4%，美股早盘转涨后持续上行，午盘刷新日高至2027.2美元，日内涨0.6%。

最终，COMEX 4月黄金期货收涨0.46%，报2024.1美元/盎司，继续脱离周三五连跌刷新的2023年12月13日以来收盘低位。因周二收跌近1.3%创1月3日以来最大跌幅，本周期金仍累跌0.72%，连跌两周。

巴以冲突爆发以来19周内，期金共六周累跌，其中三周都在1月，包括新年首周，跌幅最大的是跌近3.6%的12月8日一周，当周现货黄金和本周一样盘中跌穿2000美元关口。

PPI公布后，现货黄金迅速跌破2000美元刷新日低，和周三跌至1985美元下方刷新的周二所创12月13日以来低位仍有距离，日内跌近0.5%，美股早盘重上2000美元并转涨，午盘曾涨至2015美元上方刷新日高，日内涨逾0.5%，美股收盘时处于2012美元上方，日内涨约0.4%。

现货黄金本周累跌，但脱离周二CPI公布后跌穿2000美元所创的两个月低位

PPI捶爆降息预期，美债跳水，美股回落，AI“妖股”超微高台跳水20%，龙年首周中概连赢大盘