面对无力回天的国美零售，黄光裕不得不将他的复兴大计押注到其他板块。

近期有消息称，黄光裕已全面接管国美的金融业务，担任一把手，该业务主要负责人都将直接对其汇报。

据悉，国美自身的金融业务主要由盈美信科（原国美信科）和港股上市的国美金融科技(00628.HK)组成。相较重资产、强氪金的零售业务，投入少、来钱快的金融业务显然更适合当下国美的境况，或也是黄光裕手里仅存的一颗有可能扭转局势的“棋子”。

只是，经过时代车轮的反复碾压，国美金融早已今非昔比。昔日枭雄黄光裕还有翻盘的机会吗？

01 黄光裕归来：国美金融去“国美化”、业务瘦身

国美金融业务起步于黄光裕跌倒5年后的2014年，由黄光裕的妻子杜鹃、黄光裕的妹妹黄秀虹以及一帮国美老臣统筹布局，逐步勾勒、描摹雏形。

至今，国美金融持有小贷、融资租赁、保理、基金代销、保险经纪等多张金融牌照，已构建了包括消费金融、财富管理、企业产融、支付业务、金融科技等在内的收入体系。

黄光裕归来后，其对金融业务的操盘，最醒目的动作便是“去国美化”。先是在2022年10月将国美信科的控股股东由国美控股变更为鹏润投资100%持股；后又于2023年2月将“国美信科”正式更名为“盈美信科”，旗下最核心的信贷产品国美易卡也在同年6月升级为“美易借钱”。

股权穿透后，鹏润投资的实控人正是黄光裕。换言之，黄老板把现金收入业务剥离国美装到了自己的口袋里。这在国美零售负债累累，官司缠身的局面下，不失为隔离风险的明智之举。

根据官方数据，截至2022年末，盈美信科普惠信贷规模1000亿以上，注册用户超过4500万；同期，作为移动端的根基，美易借钱注册用户超过4000万，月活用户300万，授信人数1000万以上，曾有报道称其在贷规模约80亿。

从业务种类来看，如今的美易借钱俨然清减了很多，App里只剩下助贷和超级会员，分期商城、贷款超市、信用卡等其余各项服务均已了无踪迹。

▲图源：美易借钱

值得注意的是，在盈美信科的官网，美易借钱贷款的年化利率仍然显示为单利7.2%-35.75%，利率上限远高于国家规定的24%。

▲图源：盈美信科官网

助贷业务之外，“超级会员”是美易借钱的另外一项流量变现来源。用户开通会员后，可以享受优先放款、双倍提额、生活特权、利率优惠等14项权利。

而国美金融的另一只手——主营商业保理和融资租赁业务的国美金融科技，发展也难言乐观，股价常年位列“仙班”。

财报显示，2023上半年，国美金融科技实现营收3955.7万元，实现净亏损223万元；2020-2022年，国美金融科技的营收分别为0.87亿元、0.77亿元、0.8亿元，整体呈下降趋势，归母净利润由盈转亏，分别为0.14亿元、-1.28亿元、-0.06亿元。

02 黄光裕掌舵，国美金融能否重振？

2020年6月底，51岁的黄光裕走出了监狱的大门。出狱后，曾蝉联3届中国首富的他宣称“18个月内恢复国美原有市场地位”。

不过，沧海桑田的市场给了黄光裕当头一棒。2020年-2022年，国美零售的营收从441.2亿元骤降至174.4亿元，归母净利润从亏损69.94亿元扩大至亏损199.6亿元，三年累亏300多亿元。

2023年上半年，国美零售仅实现收入4.15亿元，同比下降了96.57%；归属于母公司拥有者应占亏损为35.39亿元，同比扩大了19.33%；负债总额为373.13亿元，已逾期债务约163亿元。

截至目前，国美电器累计被执行超23亿元。2023年12月27日，国美零售发布结算部分未偿还债券公告，将以转让十分到家21.65%股权的方式与京东置换1.05亿元债务，并以债转股的形式偿还京东1.45亿元债务。

另据互金红榜观察，盈美信科正计划转让23亿不良资产包，借款人户数总计545696户，户均3853元，平均逾期时间3年。参考类似情况的消金公司，其不良贷款转让项目价格大致在5%-8%，保守按照5%估算，盈美信科或能拿到1亿元现金流。

“卖卖卖”的减持、收缩、偿债，只是近些年国美现状的管中一斑。

面对危如累卵的商业帝国，黄光裕能拿得出手的筹码确实不多，大概率也就只剩金融这粒还勉强能良性运作的“火种”了。

但时过境迁，国美金融不仅体量掉尾，还面临内外部多重压力。

一方面，国美金融的发迹有顺势而为的原因，更有当初国美零售的信用背书，以及天然消费场景、庞大用户基数等便利条件的加持，而这两个基础现在几乎都不存在了。

据柒财经了解，国美总部大厦于去年底就人去楼空，零售业务全线停摆，其曾豪言的“线上、线下、物流、供应链、大数据&云六位一体的全零售生态共享平台”也成过去式。

这意味着，国美金融业务的底层优势被严重削弱，后续无论是获客拉新，还是留存转化，都要承担更重的成本压力，使做大的概率大大降低，且因为整个国美集团的信誉问题，进而影响国美金融业务的用户心智和口碑。

另一方面，国美金融虽然牌照齐全，涉及房抵贷、汽车金融、供应链金融、商业保理等众多业务，但各平台如“一盘散沙”，相互间割裂，缺乏全局观，甚至还会左右互搏，进行“一加一小于二”的资源内耗。

此番黄光裕全权掌舵前，国美金融的兵权分落在杜鹃和黄秀虹二人手中，姑嫂间的微妙关系本身让业务的平衡和协同极具挑战性。

曾有知情人士透露，国美金融业务分散在国美系不同的公司中，内部盘根错节，却缺乏相应的沟通和共享机制，没有形成一个完整的自活水、可循环的金融体系，反而使整体效能大打折扣。

种种掣肘和限制，即便黄光裕彻底“舍身”，国美金融的“成仁”之路也绝非坦途。

黄光裕“舍身”，国美金融能否“成仁”？