编者按：本文来自微信公众号“每经影视”（ID:meijingyingshi），记者：毕媛媛温梦华，编辑：董兴生，36氪经授权发布。

受疫情影响，多家影视上市公司发布了“最难”半年报。

每经记者统计发现，截至目前，在已经发布半年报的24家传媒公司中，绝大部分上市公司无论营收、净利相比上年同期均有明显下降。

每经记者统计发现，2019年上半年，24家公司中营业收入超10亿元的高达8家，但到了2020年上半年，这一数字仅为3家；而其中，仅华策影视的营业收入相比上年同期实现增长，其余均为下降。

受冲击最为明显的为电影公司和院线公司，如万达电影2020年上半年净利润亏损15.7亿元、横店影视上半年亏损3.06亿元、金逸影视上半年亏损约3.17亿元…5家头部院线上市公司2020年上半年共累计亏损超30亿元。

与上述公司相比，以电视剧投资发行作为主营业务的影视公司虽也受疫情影响，但电视剧、网剧在今年上半年的表现迎来一波小高峰。除主营为电视剧的上市公司倾斜线上外，光线传媒、华谊兄弟、万达电影等电影公司上半年的营收也有一部分来源于线上。

5家院线公司亏损超30亿

Choice数据显示，2019年上半年，24家公司中营业收入超10亿元的达8家，其中万达电影营收达75亿元，中国电影营收为48亿元，光线传媒、华谊兄弟、横店影视、金逸影视等头部影视、院线公司营收也均超10亿元。

到了今年，疫情影响下，2020年上半年营收超10亿元的仅3家，分别为万达电影、华策影视、捷成股份；而在24家公司中，仅华策影视一家的营业收入相比上年同期实现增长，其余均为下降。

营业收入大幅缩水下，净利润同样不容乐观。在上述24家传媒公司中，有19家2020年上半年净利润均为亏损，亏损最大的为万达电影，2020年上半年亏损超15亿元。实现盈利的5家公司为光线传媒、华策影视、捷成股份、视觉中国、*ST鼎龙，其中华策影视、捷成股份上半年净利超1亿元。

相比之下，2019年上半年，这24家传媒公司中仅8家净利为亏损，其余16家均实现盈利。每经记者注意到，对于今年营收下降、净利亏损，多家公司均在财报中提及疫情影响。

值得注意的是，相比电视剧公司、互联网视频平台，今年上半年，电影公司和院线公司受冲击更为明显。

被按下暂停键后，影院公司不仅没有了票房现金流收入，相应的广告收入、餐饮卖品等收入也大幅下滑。在半年报中，金逸影视、万达电影、横店影视等多家院线上市公司均呈亏损状态。

万达电影2020年上半年亏损15.7亿图片来源：每经记者张海妮摄

数据显示，万达电影2020年上半年净利润亏损15.7亿元，上年同期盈利5亿元；横店影视上半年亏损3.06亿元，上年同期盈利1.7亿元；金逸影视上半年亏损约3.17亿元，上年同期盈利约0.55亿元；幸福蓝海上半年亏损约2.35亿元，上年同期盈利约0.001亿元；中国电影上半年亏损6.11亿元，上年同期盈利7.5亿元；上海电影上半年亏损2.59亿元，上年同期盈利0.66亿元。5家头部院线上市公司2020年上半年累计亏损超30亿元。

影院停滞，多个档期错失，也使得上游影视制作公司多部影片积压，影视公司资金周转周期延长。一直被评价“很稳”的光线传媒，在半年报中称，受新冠肺炎疫情影响，公司原定于春节档、情人节档上映的热门影片《姜子牙》《荞麦疯长》等影片均已撤档，择机再上映，公司电影票房收入受到较大影响。今年上半年电影及衍生品业务营收仅9179万元。

《姜子牙》已定档10月1日图片来源：猫眼专业版

不过，疫情带来的行业洗牌也加速了影院公司的出清，虽然上半年业绩表现不如意，但并未阻挡头部院线上市公司对主业的进一步巩固。万达电影、金逸影视等纷纷加码影院布局，抢占市场份额。

其中，万达电影拟募集资金不超过43.5亿元，计划在2020年至2022年新建162家直营影院；金逸影视拟与锦翊投资共同设立文化产业投资基金，募集8亿元，将围绕影院为核心的上下游关联产业进行投资，并计划在2020年度投资新建影城25家；横店影视早在2019年年报中就称，计划在2020年新开60家左右影院。

10家公司股价累计下跌，*ST长城跌得最惨

在过去半年时间里，影视行业变数重重，资本市场闻风而动，传媒影视股起起伏伏。

在已经披露2020年半年报的24家传媒公司中，有10家公司上半年股价累计为下跌，14家公司股价累计为上涨。其中，上半年至今，*ST当代股价累计下跌幅度最大，下跌达68%，其次为*ST长城，累计下跌51.8%。

24家影视传媒公司2020年上半年至今股价区间涨跌幅图片来源：每经记者制图

每经记者注意到，无论是曾经备受关注的*ST长城，还是从水泥行业跨界到影视传媒的*ST当代，2019年以来这两家公司业绩表现均不尽如人意。

数据显示，*ST长城2020年上半年归属于上市公司股东的净亏损扩大至约4791万元，基本每股亏损0.0912元，同比下降270.73%。*ST当代上半年归属于母公司所有者的净利润亏损6000.68万元，亏损扩大，基本每股收益-0.0759元，上年同期基本每股收益-0.0665元。

在股价累计实现上涨的14家公司中，涨幅最高的为捷成股份，上半年累计涨幅达64.7%；其次为唐德影视、光线传媒，累计涨幅分别为44.85%、37.9%。

今年6月，捷成股份曾在互动平台上回复了多条提问，称公司与字节跳动、华为、B站等版权业务合作日趋频繁。在“抖音概念”大火的背景下，捷成股份股价当日两度触及涨停。而唐德影视虽然此前一直受《巴清传》拖累，但随着其牵手浙江广电，这家老牌影企业重新被市场看好。

在影视行业陷入停滞的几个月中，每次一有复工消息传来，资本市场也反应迅速。7月16日，国家电影局下发通知，规定低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。当日午后影视股走高，幸福蓝海、北京文化、华录百纳、万达电影等午后均快速拉升，均涨逾8%。

如今，影院复工一个多月，随着《八佰》的上映和票房成绩不断走高，整个市场一片欢呼。《八佰》上映，8月3日开盘后，华谊兄弟股价涨停。在此消息带动下，传媒板块也迎来了普涨，截至当日收盘，光线传媒、北京文化、思美传媒、凯撒文化等多股涨停，唐德影视、横店影视涨逾6%。

线下业务停摆，线上迎来“小爆发”

因为疫情，各家公司的电影业务在今年上半年都停滞不前，但是线上的电视剧和网剧业务，则迎来了一个“小爆发”。

最亮眼的当属电视第一股华策影视。2020年上半年，华策影视扭亏为盈，据半年报，华策影视上半年实现收入11.14亿元，同比增长20.37%，归母净利润1.47亿元，同比增长352.77%。其中，华策影视今年上半年全网剧销售实现营业收入9.32亿元，同比增长41.63%，广告业务实现营收5075万元，同比暴涨603.54%。

图片来源：财报截图

此外，报告期内，华策影视加大了在版权运营、艺人经纪、音乐、整合营销、短视频等生态业务上的投入，并在红人经纪、消费品品牌、直播电商等衍生业态上加强了与专业公司的合作，探索影视与教育的有机结合。

据了解，华策影视2020年下半年的生产计划包括《绝密使命》《向风而行》等11部电视剧。但值得注意的是，华策影视这样的头部影视剧制作公司也正向网络端倾斜，公司下半年预计上映的电影有4部，预计上映或开机的网络电影则有11部之多。

捷成股份上半年的表现，在所有影视上市公司中比较亮眼，但同比自身，也出现了一定的下滑。根据半年报，捷成股份实现营业收入13.23亿元，同比减少21.99%；净利润1.28亿元，同比减少40.78%。公司解释称，新冠疫情爆发，对公司2020年上半年生产经营活动造成短期、暂时性影响，主要包括2020年春节档影片推迟上映、下游客户开工普遍延迟、销售订单比去年同期有所减少。

面对疫情影响，捷成股份也调整了新媒体版权发行策略，加大片库的运营力度，还在不断尝试影视版权的网先发行模式，探索新的版权内容变现模式，拓展多渠道变现的能力。

慈文传媒2020年上半年营收实现0.6亿元，净利润为亏损0.1亿元。公司表示，上半年，公司剧集的生产、发行及播出计划被疫情打乱，影视业务在5月份之前基本陷入停顿。

不过，慈文传媒也表示，疫情期间“宅经济”大幅拉升了在线视频的消费需求。一线城市追剧时长涨幅达60%，二、三线及以下城市的涨幅超过70%；黄金时段共有21部电视剧单频道收视率超过1%。

欢瑞世纪也面临同样的困境。根据欢瑞世纪半年报，公司实现营业收入0.25亿元，比2019年同期下降76.80%；归属于上市公司股东的净利润-1.23亿元，比2019年同期下降775.72%。公司表示，受疫情影响，部分影视剧开机和拍摄进度推迟，影视行业外部挑战持续。

唐德影视今年上半年实现营业收入1.31亿元，同比减少40.11%；净利润为亏损0.75亿元，较2019年同期增加582.09万元。摆脱了《巴清传》影响的唐德影视，腾出精力筹备新的项目。报告期内，公司投资、制作的主要电视剧项目包括《北部湾人家》《东宫》《蔓蔓青萝》《因法之名》等14部。

《北部湾人家》剧照图片来源：猫眼专业版

被主演“坑”怕了的唐德影视表示，在聘用相关演职人员时，将继续在聘用合同中明确，因演职人员任何不当情形导致相关影视剧未能顺利制作、发行或播出的，其应承担相关影视剧包括投资成本及预期利润损失在内的全部损失。

实际上，除了上述几家本就主营电视剧的上市公司，光线传媒、华谊兄弟、万达电影等电影公司在今年上半年的主要营收也有一部分来源于线上。如华谊兄弟的半年报显示，线上娱乐内容的收入占比大幅上升，参与制作的《人间烟火花小厨》《九指神丐》等网剧，均取得了良好的播出效果。

而万达电影和光线传媒也都开始了网剧业务的布局。其中，万达电影出品的同名网剧《唐人街探案》于今年初在爱奇艺播出。万达电影半年报显示，上半年观影收入和电影制作及相关业务收入均下滑，但包括线上业务在内的电视剧制作发行及相关业务方面实现营收5.2亿元，同比增幅高达455%。

24家影视传媒公司发布“最难”半年报：19家净亏损 ，救命钱来自线上

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