潮水退去，方知谁在裸泳！近期，两家跨界光伏企业接连暴露出资金问题，揭开了行业残酷竞争的冰山一角。

浙江棒杰控股集团股份有限公司（下称“棒杰股份”，002634.SZ）公告显示，截至2025年6月17日，公司光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期的借款金额合计约87,173.69万元，占上市公司2024年度经审计净资产的290.73%。

无独有偶，江西沐邦高科股份有限公司（下称“*ST沐邦（维权）”，603398.SH）也正麻烦缠身。截至6月18日，*ST沐邦银行账户累计被冻结2696.34万元，其中募集资金专户被冻结2682.12万元（存在多轮冻结）。

6月20日，隆众资讯光伏分析师方文正告诉《华夏时报》记者，目前，跨界光伏企业的资金困境主要来源于生产技术相对落后、市场地位低、持续亏损及融资能力的分化。随着光伏行业目前市场产能出清的加速以及头部企业技术壁垒抬升，跨界企业如果无法快速调整战略或实现技术突破，就会面临进一步淘汰，尽管银行对光伏行业的抽贷相对谨慎，但跨界企业的融资能力显著弱于头部企业。

转型后溃败

光伏曾是市场上最赚钱的领域，据统计，2022年以来，100余家企业跨界“追光”，寻求转型，这些“追光者”来自白酒、地产、服装、园林、食品、家电、机械制造、医疗等多个行业。其中，就有棒杰股份和*ST沐邦两家公司。

棒杰股份是深耕无缝服装行业的老牌企业，多年来保持盈利状态。随着国际市场需求减弱，我国无缝服装行业传统优势有所弱化。2022年，公司毅然向光伏业务战略转型，设立了全资子公司棒杰新能源，布局光伏产业，形成“无缝服装+光伏”双主业的业务结构。

棒杰股份主要切入了光伏电池板块，电池环节是光伏产业链的核心环节，其转化效率直接影响光伏组件发电效率，关乎终端电站发电量和投资收益。因此，电池环节就整个光伏产业链来讲，对企业的技术水平要求较高。

然而，转型后的棒杰股份业绩连续“爆雷”。2023年，公司出现了上市以来的首次亏损，亏损额度高达8843.1万元。2024年，光伏行业竞争加剧，产业链供需错配，产品价格暴跌，棒杰股份的业绩恶化，公司归母净利润下滑至-67,233.92万元，较上年同期减少660.30%。

进入2025年，颓势依旧，一季度公司营收和利润腰斩，实现营业收入1.23亿元，同比减少67.8%；实现归母净利润-0.49亿元，同比下滑71.35%。

另一边，*ST沐邦同样没能在光伏浪潮中站稳脚跟，公司成立于2003年，原名“邦宝益智”，2015年在上交所主板上市，此前，主要从事益智玩具业务、医疗器械业务、教育业务以及精密非金属模具。

2022年，公司收购豪安能源股权，跨界布局硅片、硅棒等光伏领域，当年，公司实现硅片、硅棒等主营业务收入684,200,653.04元。看似抓住了风口，但高增长表象下，行业风险快速积聚。

2022年，公司归母净利润达-2.29亿元，2023年虽短暂盈利2828.83万元。但很快在2024年陷入了亏损泥潭，亏损额度高达11.62亿元。2025年一季度，公司归母净利润为-9948.61万元。

这场光伏转型的“豪赌”，不仅吞噬了两家企业的利润，更撕开了债务危机的裂口。棒杰股份资产负债率以惊人速度攀升，2021年至2024年，公司的资产负债率从24.73%增长至93.25%，2025年一季度更是逼近95%。*ST沐邦亦未能幸免，2021年，公司资产负债率为11.43%，到2025年一季度，已骤增至76.6%。

债务逾期

高企的负债也成为压垮企业的“一根稻草”，棒杰股份拉响了债务违约警报。

6月17日，棒杰股份连发两份公告，其中一份公告称，公司光伏板块子公司受外部经营环境承压、金融机构授信政策收紧的影响，出现部分授信无法续作、被金融机构要求提前偿还的情况，导致短期债务压力较大，致使光伏板块部分子公司出现未能按时履行部分债务偿还义务的情况。

公司指出，自前次披露日至2025年6月17日，公司光伏板块子公司在金融机构累计新增逾期的借款金额合计约9559.57万元。截至2025年6月17日，公司光伏板块子公司在金融机构累计逾期或提前到期的借款金额合计约87,173.69万元，占上市公司2024年度经审计净资产的290.73%。

此外，棒杰股份诉讼缠身，公司及子公司连续十二个月内新增尚未披露的诉讼、仲裁事项的涉案金额合计约为12,972.73万元，涉案金额累计达公司2024年度经审计归属于母公司净资产的43.26%。据披露，截至2025年6月17日，因所涉诉讼案件公司及子公司被冻结银行账户达64个。

近期，*ST沐邦也连续发了几则公告，其中，公司披露其子公司账户被冻结，原因主要系上海正帆科技股份有限公司（下称“正帆科技”）与公司及广西沐邦的诉讼。2023年1月13日，正帆科技与广西沐邦签订了《设备买卖合同》，合同签订后，广西沐邦支付了部分款项，尚余1470万元逾期未支付。截至6月18日，公司银行账户累计被冻结2696.34 万元，其中募集资金专户被冻结2,682.12万元（存在多轮冻结）。

市值缩水

需要指出的是，棒杰股份子公司扬州棒杰新能源科技有限公司（下称“扬州棒杰”）因处于亏损状态，短时间内难以扭亏，自2025年3月1日起停产。

6月19日，记者从公司董秘办获悉，公司的光伏生产基地主要是在扬州棒杰，目前还是停产状态。

今年5月30日，棒杰股份控股股东、实际控制人陶建伟及其一致行动人陶士青、公司持股5%以上股东苏州青嵩企业管理合伙企业（有限合伙）与上海启烁睿行企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海启烁”）签署了《股份转让协议》。相关交易完成后，公司的控股股东将变更为上海启烁，实际控制人将变更为黄荣耀。

对于引入新股东后，公司债务问题能否解决以及公司是否放弃光伏业务，上述工作人员表示没办法回复。

记者从*ST沐邦董秘办工作人员处了解到，当前，公司的光伏业务还在正常生产。

棒杰股份的股价最高点时曾达到61.77元/股，截至6月20日收盘，股价报3.63元/股，年内股价累计下跌3.46%，总市值缩水至16.67亿元。*ST沐邦股价报4.83元/股，年内跌幅高达79.01%，总市值仅余20.94亿元。公司的股价犹如一面镜子，折射出了跨界光伏企业在行业洗牌期的生存现状。

实际上，上述两家企业也不过是众多“追光者”的冰山一角，更多的跨界企业还在困境中苦苦挣扎。从秀色可餐的“香饽饽”，到人人避之不及的“烫手山芋”，向阳追光的玩家们也正在迎来一地鸡毛的终局。

记者关注到，6月19日，华东重机公告称，江苏省沛县人民法院裁定受理申请人凯盈公司对公司下属二级子公司华东光能科技（徐州）有限公司（下称“徐州光能”）的重整申请。作为公司光伏业务经营主体，徐州光能贡献了公司2024年度营业收入的24.96%。

▪

债务压顶！跨界光伏企业棒杰股份新增近亿元逾期借款，*ST 沐邦账户超2600万被冻结