五度递表港交所，圆心科技4年亏损超20亿元，未来两年仍盈利无望

2月9日，据港交所披露，北京圆心科技有限公司（下称“圆心科技”）通过港交所主板上市聆讯，高盛和中信证券为联席保荐人。圆心科技挂牌上市迈出关键一步。

据招股书，圆心科技是一家医疗健康公司，提供专注于患者的医疗服务周期的服务。根据弗若斯特沙利文，于2022年，按收益计圆心科技经营国内第一大专注于处方药的线下线上医疗交付平台。

圆心科技在本次PHIP版招股书中披露了2023年度前8个月的业绩数据，截止2023年8月31日，总收入62.96亿元，同比增长34.3%，毛利率8.2%有所增长；2022年8月31日止至2023年同期经调整亏损率持续减少。可以看出圆心科技的营收保持同比增长同时，亏损正在大幅收窄。截至2023年8月31日，圆心科技已与合共477家医院合作，覆盖中国26个省及100多个城市，其中包括超过180家三甲医院。

业绩方面，2020年、2021年、2022年及2023年前8个月，圆心科技营业收入分别为36.29亿、59.38亿、77.75亿元及62.96亿元；毛利分别为3.32亿、5.32亿、7.26亿元及5.18亿元；期内亏损分别为3.63亿、7.57亿、8.05亿元及5.73亿元。

股权方面，截至本文件日期，天津川又集团及圆妙人分别持有圆心科技已发行股份约29.82%及7.19%，合共拥有公司已发行股本37.01%的权益。天津川又分别由何涛及何伟庄通过若干中间实体最终实益拥有约92.56%及7.44%权益。此外，腾讯持股为19.55%；红杉持股为15.75%。

值得一提的是，这已经是圆心科技第五次递表。首次递表时间可以追溯到2021年，此前的四次尝试均因超期失效。

资料显示，圆心科技目前主要有三条业务线，分别是院外综合患者服务的“妙手医生” “圆心药房”平台；供给端赋能服务的“圆心医疗”；创新医疗健康服务的“圆心惠保”等。被认为打造了“医+药+险”的新模式。

值得注意的是，作为一家医疗健康企业，卖药是其主要收入来源。圆心科技在2020年至2023年6月30日的时间段内，公司的院外患者服务收入分别占总收入的97.5%、94.6%、93.7%、95.9%和95.0%。同时，院外药房和药品批发服务在此期间对总收入的贡献超过了96%。处方药和药品销售是公司的主要业务。

此次上市成功预告着腾讯也加入到了医疗健康赛道的进一步争夺中，随着阿里健康、京东健康、腾讯等巨头的加入，数字健康市场正在经历一场激烈的竞争。目前已有平安好医生、阿里健康、京东健康、智云健康、梅斯健康、思派健康等多家公司上市，还有药师帮、方舟健客、微医等递交了上市申请书。多位业内人士指出，目前数字健康领域同质化竞争、烧钱营销和盈利模式单一等问题逐渐凸显。

业内人士表示，基于“医+药+险”的生态故事圆心科技能否跑出，仍需要时间验证。

五次递表的在线医疗公司圆心科技通过港交所聆讯：连亏四年，卖药收入超九成