相关赛道：人工智能无人驾驶互联网金融

英诺天使 · 李竹：价值投资与价值创造

2017.10.05 来源: 投资人说热度: 316

点击题目下方蓝字关注 投资人说

题图：英诺天使基金合伙人、北软天使基金合伙人

厚德创新谷创始合伙人

水木清华校友基金创始合伙人李竹先生

当下中国，创业创新热潮一浪高过一浪，英诺天使基金创始合伙人李竹All ln天使投资，作为「第一个给创业者支票」的他，近期进行了《价值投资与价值创造》精彩主题分享，希望能够给创业路上的你带来启发和引导。

素材来源：起风了订阅号

如需转载请联系原作者，违者必究！

价值投资，既要理性又要感性

2015年股市高涨、投资高涨，但是2015年随着股市的跌落，到现在还在逐步升温。在这个过程中「双创」发生了什么样的变化，未来几年可能还会有不断的加入，过去是炒房地产，现在是不能买房了，未来又会出现一个什么样的高峰？

其实，只要有资源和市场的地方就有创新，投资行业里也有新常态。这个新的常态就是，大家越来越合理、理性去看待双创，而不是过去盲目的追一些风口。所以投资和农业一样，也有大年和小年，在这样的情况下我们要有什么样的心态来对待创新创业，既是理性又有感性，要有合理的方式来发展。

创业不容易，不要期待一开始就有高估值

我们可以预测人工智能时代的来临，它呈现曲线形势，需要经历一个缓慢上升的过程，里面有小的S形曲线（如下图所示）。其中第二个时代是互联网经济，还有互联网金融，像阿里，美团，到现在的人工智能时代。

越来越多的大公司利用投资的方式来参与创新，越来越尊崇厚积薄发，并且成为一个新的趋势。新趋势出现的背后其实有很多的原因。第一个原因是早期投资的发展非常快，我们能够看到在过去的8、9年里有了很大的发展，我们看到相对的倍数，从2008年到现在有数百倍的增长。2010年比2009年增长了4、5倍，一些新的结构出现了，到了2013年的时候出现了4倍的增长。

拿英诺天使举例，2013年成立了一批像英诺天使这样的资金，后来是一个飞速的发展，很多资金冲进来，在去年也就是2016年快速增长的趋势被打断了，我们看到去年的天使投资比前年有增长，但是实际上投资的总的数量是下降的，在天使投资阶段去年得到天使投资的数量要比2015年少。

实际上说明了一个问题：更多的资金集中投在了一些比较好的项目上，在项目的选择上要求的更高。其实在趋势英诺天使资金投了90多个项目，这个数据其实比我们在2015年还要多，为什么会是这样的？ 2009年其实投了饭否，跟王兴认识，正好是金融危机刚结束的时候，投天使必有好报，这个就是规律，所以2016年我们加大了天使投资，很多人也知道我们在这么做，但是跟进的人非常少，结果到了春节前，我们正好大量的资金进入了以后，有十几家的公司都拿到了投资。

创新才能吸引更多资金，投资早期化明显

敢于在寒冬的时候出手，创业者要敢于在寒冬的时候出来创业。竞争没有那么激烈，不用热大量的钱，所以天使投资在过去的8年里是快速增长的，但是中间有波折，跟金融危机有关。所以，从中国传统的发展史看，中国的整个投资市场会有更大规模的增长，就类似于我们看了创新增长的一个曲线。

我们认为人工智能时代比移动互联网大，一定会有很多公司能做到千亿的市值，在未来的一段时间人工智能和文化创意是我们投资的重点。只要是需要生产的会越来越需要，将来所有的东西的拥有权不重要了，所以将来的房子，车子不用买了，汽车可能是无人驾驶的，房子大家都是租房子住，北京的话，原来之所以房价在涨，因为政府要发展，这样的话实际上符合经济发展的规律，在未来一段时间中国的一级市场部会缺钱。

二级市场，实际上还在下滑，有香港的市场，多层次的资本市场在给出一个退出的通道，从政府的含义是降低负债率，所以估值下降了。这是一个不差钱的时代，也是一个新的价值投资的时代，在这样时代下面人民币市场会成为一个最主要的资本的退出市场，在整个的创新创业方面会出现一个非常新的态势，就是双创越来越活跃，能够上市的企业越来越，过去可能是利润高的企业才能上市，未来可能是没有那么高的要求了。

坚持创新信仰，推动价值创造

对于创业者而言必须要做的是价值创造，什么叫价值创造？

其实我们的创业者在讲计划书的时候讲我能提供什么样的功能，从我自己的角度讲，我能做什么事？错，应该是说你能给什么样的产品，满足他什么样的需求？一定要站在用度的位置上讲。亚马逊过去是亏损大户，过去几年刚刚开始盈利，但是最近股票涨得非常猛。另外一个是沃尔马，它利润是亚马逊的好几倍。后来因为亚马逊有一个新的策略，以用户为主导，来设立自己的定位，所以推出了很多的符合用户需求的功能。所以说一个亚马逊的音响可以和你的用户沟通，你需要了，就可以下单，你就等着收东西就可以了，让用户怎么方便怎么来，所以你看投资人也不傻，你只要能为用户创造价值，就可以做。

我们投的一个人工智能+医疗影像公司，其实就是真正的能够给行业和客户带来价值，像这样可以做很多的工作，比如说我们的驾驶员，我们的医生，我们投了一家公司现在控制系统已经用在这些地方了，比如说矿山里面用的都是无人驾驶，这个就是价值创造，这个公司我们去年投的，去年年底的时候得到了5000万人民币。还有一个水底机器人公司，可以在出海的时候探测30米一下的海底，可以摄像，可以卖给个人，也可以用在一些行业里面。很多在创新加速的年代没有什么不可能，这样的技术创新，将来是一个非常大的空间。

中国过去有一段时间是没有信仰的，都想着赚钱。但是现在中国人开始有了一种文化，最后能产生多少成功的创意公司？我们不确定。推广一种文化，创业的文化，创新的文化，如果创新成为中国人骨髓里的东西，有再多的困难都可以克服。现在创新会作为转型最大的动力，未来要靠创新，更是一个创业和早期投资黄金的时代。

我们的一个理念，就是连接创新者，发现未来。做社会资源的分配，拿天使投资的钱给优秀的年轻人建立一个纽带，把优秀的年轻人连接在一起，共同发现未来。

如果我们的创业者和早期投资人一起做价值投资推动价值创造的话，我想我们未来得这个社会会更加美好。

*本文系起风了订阅号首发。内容仅代表个人观点，不代表投资人说立场。如需转载，请联系原作者获取授权。