这家“赚一毛亏一毛”的公司，即将在纳斯达克交易所上市。

提供API（应用程序接口）开发平台的声网，于美国东部时间6月5日，向美国证券交易委员会（SEC）提交了首次公开发行募股（IPO）计划，募集至多1亿美金。声网曾于2020年3月9日秘密提交IPO申请，由摩根士丹利和美国银行证券承担这次发行的联合承销商。

声网成立于2013年，其创始人是Webex（网讯）创始工程师之一、原YY语音CTO赵斌。公司定位做全球实时通信云服务商，核心技术为RTC（实时时钟芯片）。2014年，声网推出了实时语音产品，2015年推出了实时视频产品，并开始走上商业化的道路。

声网的核心产品是Agora SDK和SD-RTN。Agora SDK帮助技术开发人员，将交互式视频和音频流等实时参与功能，嵌入到应用程序中，可以理解为客户端开发人员，省去了视频和音频功能的研发，直接调用即可；SD-RTN是一个覆盖在公共互联网之上的虚拟网络，在全球200多个协同定位数据中心运行，处理使用Agora SDK终端用户设备之间的实时数据传输。

经过几年的探索和尝试了，在两款核心产品的基础上，声网又推出了基于场景的解决方案。比如：在线教育、社交娱乐、互动游戏、远程医疗等等，从单纯的产品研发，转向了产品+场景的综合服务。

运营六年，全网无事故

从公司的运营数据来看，声网成立6年来无全网事故，日均分钟数达到8亿，在疫情期间，声网的日均实时音视频通话分钟数达到15.6亿。

尽管声网成立的时间很早，音视频技术水平很高，运营数据很诱人，但是，用户群体的覆盖率仍然比较小。截止到2020年3月31日，声网有1176个活跃用户。所谓的活跃用户，就是指过去12个月内，为公司产生超过100美元收入的用户。

了解声网这家公司的业务和运营之后，再关注这家公司的财务数据。

根据招股说明书中的财务数据显示，2018年公司全年总营收为4365.7万美元，2019年全年总营收为6442.9万美元，总营收同比增长47.6%。但是净利润就没有这么亮眼了。2018年公司净利润为37.6万美元，2019年净亏损617.7万美元。

如果只看第一季度的财务数据，2019年Q1总营收为1336.2万美元，2020年Q1总营收为3556万美元，同比增长165.7%。同时，净利润也同样转好，2019年Q1净亏损71.8万元，2020年Q1净利润298.7万美元。

第一季度总营收增长的主要原因是视频产品使用分钟数增长了161.8%，而且，很多用户对于视频的分辨率有更高的需求，因此，销售单价有所提升。

商业模式注定短期内难扩增

财务数据永远只是过去成绩的展示，商业运行逻辑更代表未来的前景。

声网的商业变现模式非常简单清晰，主要就是免费增值业务模式和私有化定制。它每月为用户提供10000分钟的免费时间，并在该时间用完后收费。其实，免费增值服务模式在很多To C的产品中非常常见，比如：WPS、印象笔记等，但是对于To B的产品，免费增值服务模式并不常见。

这种模式的核心在于通过更多的忠实付费用户，不断分摊产品的研发成本，最终获得更高的收入和利润。对于C端产品来说，这一招非常好用，而且也很常见。但是，对于To B公司来说，免费增值服务模式并不容易短期内获得高收入。其实，从目前的活跃用户数，便可以获得验证。上文也提到，截止到2020年3月31日，声网仅有1176个活跃用户。当然，对于To B公司而言，付费用户的忠实度还是相对容易做的，声网2018年和2019年的固定汇率金额续费率分别为133%和131%。

“夹缝”中的束缚和机会

另外，可以再从用户群体的角度来分析。声网的用户群体主要是中小型创业的公司或者是音视频技术薄弱的To C的大公司。比如教育、游戏等行业的公司。这里有三个定语：中小型创业、音视频技术薄弱、To C。这三个定语基本框定了声网的市场。

“中小型创业公司”和“音视频技术薄弱”两个定语，可以直接反映出声网的产品定价不会太高。原因很简单，对于用户公司而言，它们需要声网产品的主要原因是，自己公司音视频技术达不到，而且直接购买的成本要远低于自主研发的成本。因此，选择与声网合作更加合适。从这个角度来说，这确实增强了声网与用户的粘性，但是，这也就意味着它的价格不会太高的溢价，换言之，不可能赚太多钱。

“To C“这个定语的意思是，虽然声网面对的是B端企业，但是它的服务是通过B端企业来服务C端用户。为什么要强调这一点呢？这是因为，在音视频行业中，不管是华为、苏州科达、小鱼易连，还是Zoom、钉钉、腾讯会议，它们本身的技术、产品和场景服务都已经布局，而且用户也比较满意，对于它们来说，开放技术也没有问题。这对于“弱小”的声网来说，无疑是选在头顶的”达摩克利斯之剑“，这也注定了声网只能在市场的夹缝中挣扎。

当然，这并不意味着声网未来没有机会。

用户对实时和沉浸式体验的需求，再加上开发者越来越多的接受PaaS解决方案，导致了实时互动云（RTE-PaaS）的出现，RTE-PaaS提供必要的软件模块和基础设施，使得应用程序可以内嵌实时视频、语音或消息互动的功能。这项技术与多场景的结合是声网Agora的业务核心。

5G的推出将加速创新与实时互动使用场景的扩展。随着5G网络逐渐覆盖，互联网基础设施将普遍得到改善，而实时互动云供应商可以显著提升终端用户体验，推动现有场景的普及，以及新场景应用的涌现。

通过上面的分析，不难看出，声网适合做一家“小而美”的公司，通过上市融资，不断的深挖目标用户群体的场景，伺机寻找新的机会，实现新的突破。

参考资料

《声网Agora递交纳斯达克上市招股书：全球唯一规模最大软件定义实时网》和讯网

“夹缝”中的声网，上市恐难暴增丨亿欧观点