欧美银行业危机的“蝴蝶效应”：超过四分之一的新兴市场国家陷入融资困境

欧美银行业动荡，导致全球债券市场陡然陷入恐慌，新兴国家的融资需求也被拒之门外。

据报道，近期银行业的混乱推高了主权债券收益率与美债的利差，超过四分之一的新兴市场国家因此失去了进入债务市场的有效渠道。

高盛的一项研究显示，目前约27%的新兴市场主权债券与同等美债的收益率差距超过9个百分点，这是市场准入通常受到限制的水平。

今年第一季度，新兴国家已发行540亿美元主权债券，较上年增长约60%。然而，其中近70%是在今年1月完成的，随后银行业的动荡打击了市场信心，投资者采取“风险厌恶”的态度对待高收益债券。

埃及和玻利维亚的美元债券是自银行业恐慌开始以来表现不佳的债券之一，其利差已攀升至11和14个百分点。

尼日利亚和肯尼亚债券利差在3月份分别攀升至8.95和8.4个百分点。这些国家原本有发行新债的计划，但在欧美银行业危机之后，他们不得不暂时搁置。

美银新兴市场跨资产策略和经济学主管David Hauner表示：

金融不稳定对新兴市场高收益债券有两个影响。积极的一面是，这可能有助于降低通胀和利率，但与此同时，这意味着他们得不到市场准入；当你不知道金融市场体系将会发生什么时，没有人会购买高收益债券。

高盛集团新兴市场主权信贷策略师Sara Grut说：

（融资渠道受限）将迫使各国在通货膨胀已经高企、经济增长已经低迷的情况下采取艰难的措施。

对这些国家而言，关键问题是，什么措施可以帮助它们重新获得市场准入？

一种可能是它们采取非常不舒服、不受欢迎的改革，或者我们需要看到全球经济增长更强劲，提振市场情绪。

与此同时，全球各国持续高企的通货膨胀、高利率和低迷的经济增长还会进一步限制处境困难的主权国家的融资渠道。

Legal and General投资管理公司新兴市场债券主管Uday Patnaik表示：

即使银行业的问题得到解决，我们仍会回到通货膨胀前景的问题上。

要让市场产生有意义的反弹，首先市场必须相信通货膨胀已经达到峰值。