时隔才几日，再搜索“车芯第一股”，情况骤变。

之前热议的比亚迪半导体，被一家创业公司抢了“第一”名号：

纳芯微电子，独特标签很多，说几个最值得关注的：

国内今年最大规模IPO、市值260亿、80后北大高材生创办、一年出货6.7亿颗芯片…

外界以“车芯第一股”认知纳芯微，其实并不恰当。准确地说，纳芯微是一个已经在芯片领域打响名号的独角兽，刚刚冲进了车芯赛道。

纳芯微到底是谁？一文帮你了解清楚。

2022年规模最大IPO，谁赌对了？

4月22日，纳芯微在科创板正式挂牌上市，发行价230元/股，成为今年最贵新股。

开盘首日，纳芯微涨幅8.7%，市值252.7亿元。即使市场不景气，纳芯微近期也守住了基本盘，还实现上涨，目前市值280亿：

都有谁在看好纳芯微？或者说在这个国内今年最贵IPO中，谁赌对了？

从招股书中公布的信息来看，除了创始团队和核心技术管理层的持股外，前期投资者中不少都是专注半导体、高科技的投资机构。

比如国润创投、千乘资本、深创投、元禾璞华、中芯聚源、国科投资、元禾重元、汇川技术等等。

投资者中，还有两家值得关注。

首先是小米长江产业投资基金，其次是红土善利，两家分别持股0.92%和2.37%。

其中，红土善利是华为和深圳市共同成立的私募基金。也就是说，华为通过旗下子公司，间接出资2亿元投了纳芯微。

而2018年时，纳芯微的数字隔离芯片就通过了华为认证，进入其供应链体系。

华为小米这两家科技巨头近两年在半导体领域多有出手，并不罕见，但两家同时看准一家创业公司的情况并不多见。

其中原因，也能从纳芯微的业务和业绩寻找。

根据招股书披露，纳芯微的主要产品是集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片。

从2013年成立，纳芯微在这几个大的产品类别下，已经推出了800多款不同型号产品，覆盖客户包括通信、安防、储能…

比如中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、韦尔股份等等。

业务模式上，纳芯微采用传统Fabless模式，生产由代工厂完成，主要供应商包括中芯国际、台积电等。

可以看出，纳芯微一开始就是一家生产底层通用功能芯片的企业，产品并无特定方向，技术难度也比处理器级SoC、AI芯片低，另外客户方订制需求也没那么强。

这种策略的优点在于量产节奏快，可挖掘的市场大。目前可追溯的最早数据显示，纳芯微从2014年开始就已经实现盈利，去年更是达到了营收8.62亿元、净利2.16亿元。

与之对应的，是2021年仅上半年，纳芯微产销量超过6.74亿片。

所以，与近两年融资不断烧钱不断的其他芯片创业公司不同，纳芯微讲的并不是一个“国产替代、高端自强”的故事，而是用平稳丰富的产品线和市场生存能力证明自己。

从投资角度看，纳芯微的确算是半导体行业一个极其独特的目标。

不过在纳芯微上市消息吸引关注之前，它走过了什么样的发展道路，又有什么样的背景？

谁是纳芯微？

2013年，纳芯微在苏州成立，创始团队是几个从北大、复旦走出的80后高材生。

王升杨，创始人、董事长、总经理，也是纳芯微第一大自然人股东。

盛云，是王升杨在芯片龙头亚德诺的老同事，也是纳芯微的联创，目前任副总经理、研发负责人。

王一峰，之前的工作经历同样与半导体紧密相关，在纳芯微任副总经理，负责市场销售。

根据招股书披露，这三人为纳芯微实际控制人。总持股比例达33.3%。

另外加上与三人关联的控股公司的间接持股，3人形成最大股东团体，持股总比达46.35%，对纳芯微有绝对掌控。而三人之间又签署一致行动协议，有分歧以王升杨为准。

纳芯微成立的2013年，是国内半导体开始崛起的一年，这一年我国集成电路进口额首次超过了石油。

而随着智能手机兴起，所需传感器背后还需要模拟混合信号芯片配合，但当时拥有此项业务的国内厂商并不多。

纳芯微瞄准的正是这样一个市场。

前面提到过，纳芯微主要产品是集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片，对应的是公司三大业务板块：

信号感知、系统互联与功率驱动。

而这三大类产品的核心技术，是传感器信号调理专用芯片，这是纳芯微的看家本领，目前几大产品线都是以此拓展而来。

所谓“信号调理”，指将敏感元件检测到的各种信号转换为标准信号，包括消抖、滤波、保护、电平转换、隔离等等。

属于传感器前段信号预处理的环节。

而在系统链接层，纳芯微有保证强弱电路间信号转换安全的隔离芯片，和支持特定通信协议的接口隔离电路。

功能实现层，纳芯微还有能放大MCU逻辑信号的驱动芯片和监控用的信号采样芯片。

看到这里就能明白，纳芯微目前的主要产品类型，是比MCU更加底层的基础功能实现芯片。

三类芯片的营收中，隔离与接口芯片占比近一半，是目前纳芯微营收主力：

而纳芯微主营产品的售价和利润，其实比外界熟知的车载AI芯片低得多。

纳芯微招股书披露，三类主要产品，驱动采样芯片售价最高，平均3.8元/颗，信号感知芯片最低，平均0.18元/颗。

这也是基础低端芯片的市场普遍情形。这类芯片，无论是巨头还是初创公司，都是走薄利多销的路线。

只不过与瑞萨、英飞凌、意法半导体、德州仪器这些老牌供应商相比，纳芯微的市占率还很小。

招股书中，纳芯微给出的数据是2020年传感器信号调理 ASIC 芯片国内市占率18.74%，而全国60%以上的份额都被国外厂商占据。

在国际市场中，纳芯微则直言产品类别较少， “体量尚不足以与国际龙头企业进行对比”。

分析至此，你对纳芯微半导体生态中处于什么样的概念应该已经了解。

还剩最后一个问题，纳芯微主营的半导体产品，一直没出现过“车芯”相关，那么纳芯微的“车芯第一股”名号又从何而来？

车载芯片，纳芯微是什么段位？

尽管以超级独角兽姿态杀入车芯赛道，但仔细研读招股书后发现，纳芯微在车芯领域，其实根本没有什么段位。

这是纳芯微在招股书中公开的事实。

从量产角度来看，纳芯微的车规级芯片还没到大规模交付阶段，主要是因为大部分产品尚未通过车规级验证，而通过验证的一部分产品，也处于初期小批量交货的阶段。

从产品角度看，纳芯微在车规级芯片的供应链上，仍然是发挥已有优势，以传感器信号调理芯片为主，比如座椅压力感应、尾气压力检测、发动机进气压力检测等等。

从官方公布的产品方案来看，车载传感器类芯片型号，其实也沿用其他领域的成熟产品：

从营业额角度看，车芯业务目前只占总营收的6.95%，远小于其他业务，不是纳芯微的主要收入来源。

不过，纳芯微尽管提供的车芯属于底层传感器芯片，与我们熟知的自动驾驶、智能座舱、功率半导体等高端车芯不同，但也凭借高度通用和不可或缺，覆盖了十分广大的主机厂用户。

比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代等终端厂商都已实现批量装车，同时纳芯微还进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等终端厂商的供应体系。

这样的基本情况，说成“车芯第一股”的确太不准确，既不符合车芯赛道的情况，和纳芯微自身经营状况大相径庭。

纳芯微自己从没说过“车芯第一股”类似的表达，相反，招股书中甚至还把汽车芯片业务作为“风险”项单独列出提醒投资者。

看到了吧，“小批量、起步阶段、有不确定性”，这才是纳芯微在车芯赛道的真实情况。

最后再来介绍一下纳芯微的3位高材生创始人。

与大家喜闻乐见竞相追捧的少年天才不同，这三位都是按部就班、脚踏实地的奋斗创业者，而且都十分低调，除了上市披露的相关信息，公开资料不多。

王升杨，黑龙江鸡西人，生于1984年，2002年，18岁的王升杨考入北京大学电子通信工程专业，之后在又在北大读了硕士学位。

2009年王升杨硕士毕业，进入芯片龙头亚德诺工作，担任芯片设计工程师。

此时复旦大学微电子系硕士出身的盛云，正在亚德诺担任高级设计工程师。

盛云是江苏宜兴人，1982年出生，在复旦微电子系师从“中国第一位博士后”洪志良。

两人在亚德诺一起共事4年，然后王升杨就拉着盛云一同创办了纳芯微。

另一位创始团队成员王一峰，1984年出生，河南南阳人，和王升杨是大学同学，也获得了北大硕士学位。

2013年5月王升杨创办纳芯微后，又在9月拉来了自己的老同学王一峰，把自己和盛云的1.5万元注册资本平价转让给他，成为创业合伙人。

而在纳芯微成功上市后，王升杨、盛云、王一峰身价分别达到了70亿、65亿，和24亿（按直接持股比例计算）。

真正的好兄弟不是苟富贵勿相忘，而是有好机会拉你入伙一起干。

北大80后抢了比亚迪的「车芯第一股」：市值280亿，华为小米都是股东