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划重点

01小熊电器上半年营收21.31亿，同比下滑8.97%，净利润1.609亿，同比下滑32.01%，陷入业绩双降。

02产品毛利率下滑，小熊电器上半年锅煲类、壶类和电动类产品的毛利率分别为33.3%、30.61%和39.53%，较去年同期有所下滑。

03由于需求下滑，小熊电器旗下大部分产品上半年营收均有所下滑，如锅煲类营收减少7700万，壶类和电动类分别减少约6000万和8400万。

04然而，降价促销并未明显改善业绩，小熊电器上半年净利率为7.55%，较去年同期10.11%有所下滑。

05目前，整个小家电行业面临需求下滑，小熊电器在激烈的竞争环境下，需要调整策略以应对挑战。

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小熊电器网红家电的故事，要讲不动了。

上半年，小熊电器交出了一份营收、净利润“双降”的成绩单：实现营收21.31亿，同比下滑8.97%；实现净利润1.609亿，同比下滑32.01%。

拉长周期来看，这是小熊电器自2021年之后，再度遭遇中报业绩“双降”，且跟2021年相比，小熊电器目前的处境其实要更为严峻。

对比两次业绩下滑的情形：2021年小熊电器的业绩之所以会下滑，主要原因在于前一年需求猛增导致增速过高。2020年，在疫情推动下宅经济爆火，作为小家电巨头的小熊电器成了受益者之一，当年营收和净利润增速分别为44.51%和98.93%，在如此高的业绩增速下，次年小熊电器业绩下滑也就非常正常了。

再看今年上半年，小熊电器业绩下滑并没有太多特殊原因，纯粹是因为产品卖不动了。

按照细分产品来看，小熊电器旗下的大部分产品，上半年营收均有所下滑。从目前来看，不单单只是小熊电器一家，整个小家电行业都面临着需求下滑、卖不动的情况，曾经以“精致”出圈的网红小家电，吹起来的泡沫正在破灭。

小家电卖不动了

上半年，小熊电器之所以会出现业绩“双降”的情况，归根结底就是小家电卖不动了。

先来看一下各项产品具体的销售情况。按照产品来划分，小熊电器的主营产品有7大类——锅煲类、壶类、电动类、其他小家电、西式电器、生活小家电以及电热类，上半年这7大类产品分别实现营收5.056亿、3.709亿、3.345亿、2.786亿、2.435亿、2.363亿以及1.389亿。

对比去年同期，今年上半年小熊电器大部分产品的营收均有所下滑。例如营收最高的锅煲类，去年上半年的营收为5.826亿，今年上半年营收减少了7700万；还有壶类和电动类，去年上半年的营收分别为4.371亿和3.632亿，今年上半年这两项产品的营收分别减少了约6000万和8400万。

实际上，为了推动产品销售，小熊电器作出了不小的努力，例如产品降价——据媒体报道，今年以来小熊电器对旗下多款产品都进行了降价促销，在同类产品中，小熊电器的产品价格要比九阳更低。而从产品毛利率来看，上半年小熊电器旗下产品的毛利率都有所下滑，还是以锅煲类、壶类和电动类为例，今年上半年这三项产品的毛利率分别为33.3%、30.61%和39.53%，而在去年上半年，三项产品的毛利率分别为38.94%、37%、40.89%。

受到产品毛利率下滑的影响，上半年小熊电器的利润率数据也有下滑：今年上半年毛利率和净利率分别为36.7%和7.55%，而去年同期为37.71%和10.11%。

然而，这样的做法并未给小熊电器的业绩带来太大的改变，卖不动依旧还是卖不动。其实，小熊电器即便再努力，也很难走出增长困境——毕竟现在整个小家电行业的处境都不是太好。据奥维云网数据显示，2024年上半年国内厨房小家电整体零售额为261亿元，较去年同期下降了5.4%；零售量为1.3亿台，同比增长0.4%。

从目前来看，在整个小家电行业需求萎靡不振的情况下，小熊电器即便想要“以价换量”却依旧相当困难。而且，更重要的是，目前越来越多的小家电被看作“智商税”、伪需求，在这样的发展趋势下，小熊电器的未来将会愈加困难。

需求被“证伪”？

对于小熊电器而言，行业出现波动其实并不可怕。

毕竟，没有行业能够永远保持增长；真正可怕的地方在于，整个行业的需求被“证伪”了，毕竟这意味着行业将会处于长期下滑的趋势。

从目前来看，小熊电器就面临着这种风险。媒体《Vista看天下》在一篇关于分析小家电的媒体中提到：从大量消费者的反馈来看，相当一部分的厨房小家电都是“中看不中用”，除了炒菜机、早餐机、破壁机，还有砧板消毒机、果蔬清洗机、饺子机、面条机等等。

很显然，在小家电迅速发展了好几年后，大家已经逐渐认清小家电的需求只是伪需求，家电巨头美的此前甚至主动砍掉了大部分小家电产品——美的电器董事长方洪波曾在集团2022年度股东大会上表示：“小家电是美的犯的一个错误，这些产品更新迭代快、生命周期短，可以说是昙花一现，一年两年就没了。”

此外，在该篇文章中还提到一个观点：从行业角度来看，厨房小家电并非什么技术升级的产物，它们的生产模式普遍都是代工，由品牌选择某个业内已经非常成熟的技术，只做单一功能，通过批量生产压缩成本，唯一升级的地方只有“颜值”。而这一点也跟小熊电器的“轻研发、重营销”经营理念不谋而合，从财报来看，今年上半年，小熊电器的销售费用为3.978亿，研发费用为9285万，研发费用还不到销售费用的四分之一。

当然，并非所有的小家电都是“智商税”。据奥维云网数据显示，2024年上半年，豆浆机、电炖锅、咖啡机的零售额同比提升显著，分别达到38.6%、14.6%、12.9%。不过，这些产品并非小熊电器的长项。以豆浆机和电炖锅为例，目前这两个细分领域的龙头为九阳股份，上半年九阳股份的营养煲系列营收为18.42亿，食品加工机系列的营收为14.25亿，对比小熊电器来看，九阳股份仅一个营养煲系列的营收，就已经快要抵得上小熊电器整个上半年的营收了。

从目前来看，小熊电器的处境正变得越来越尴尬，旗下大部分产品的需求都被“证伪”了，而真正有需求的小家电，小熊电器却又不擅长，而这也正是小熊电器长期“重营销、轻研发”反噬的结果。当然，目前小熊电器才刚刚出现业绩下滑的态势，仍有时间可以调整策略，不过在激烈的竞争环境下，留给小熊电器的时间已经不多了。

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