1、【芯版图】2022年百亿级IC项目瞄准12英寸成熟制程
2、【2022-2023专题】合创资本刘华瑞：半导体下行周期下的投资机会
3、翠展微彭昊：2023年汽车功率模块紧缺依旧，翠展微电子厚植根基巩固领先优势
1、【芯版图】2022年百亿级IC项目瞄准12英寸成熟制程
集微网消息，疫情下全球集成电路产业受冲击，叠加诸多外部因素影响，行业增长出现波动。在此背景下，2022年签约落地的百亿级半导体项目超5个，相较2021年明显减少，但百亿级项目开工、封顶、设备搬入动作相对密集，可见经过前两年全球扩产浪潮，2022年、2023年芯片制造产线布局即将进入收获的“季节”。此外，新型显示领域签约落地热度不减，持续吸金布局忙，2022年国内诸多百亿级新型显示项目落地、开工、投产等。近年缺芯背景下，成熟制程产能紧缺，其中12英寸的需求量也进一步放大。积极响应国家政策，加强本土制造能力，2022年中芯国际、华润微再布局12英寸产线，快速提升国内的成熟制程产能，未来将可持续为国内半导体厂商提供有保障的代工服务。中芯国际天津：2022年8月，中芯国际公告称，与天津市西青经济开发集团有限公司和天津西青经济技术开发区管理委员会共同订立并签署《中芯国际天津12英寸晶圆代工生产线项目合作框架协议》。该项目计划投资75亿美元，规划建设月产能为10万片的12英寸晶圆生产线，可提供0.18微米~28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，产品主要应用于通讯、汽车电子、消费电子、工业等领域。9月24日，中芯国际天津西青12英寸芯片项目开工建设。华润微深圳：2022年10月28日，华润微电子有限公司发布公告称，公司控股子公司华微深圳与深圳市地方国资相关法人等在深圳市共同出资设立控股子公司润鹏半导体（深圳）有限公司（以下简称“项目公司”），注册资本为 1 亿元，其中华微深圳持有项目公司75%股权。项目公司主要负责建设华润微电子深圳300mm 集成电路生产线项目（以下简称“深圳12英寸线项目”）。深圳12英寸线项目总投资规模约220亿元，聚焦40纳米以上模拟特色工艺，产品主要应用于汽车电子、新能源、工业控制、消费电子等领域。此前已经签约落地的百亿级芯片制造产线在2022年开工、封顶、竣工等新进展不断，或将陆续迈入“收获”时节，例如：士兰微12英寸特色工艺晶圆制造项目、中芯国际上海临港基地项目、粤芯半导体三期项目、杭州富芯12英寸模拟集成电路芯片生产线项目等。值得一提的是，2022年12月19日，厦门海沧区100个增资扩产项目亮相，其中，士兰12英寸特色工艺芯片制造项目三期为促开工项目；士兰12英寸特色工艺芯片制造项目二期、士兰化合物半导体芯片制造项目二期为促投产项目。从公开信息整理来看，2022年签约落地的百亿级项目中，新型显示领域项目超4个。具体来看，2022年签约落地的百亿级新型显示项目，覆盖面板产线、材料类项目。面板产线类项目中，主要有厦门天马光电子第8.6代新型显示面板生产线项目、维信诺合肥第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)模组生产线项目、京东方LTPO第6代新型半导体显示器件生产线项目等。从具体布局的产品领域看，高端IT面板和VR显示屏、车载显示等细分领域成为显示龙头布局重点。厦门天马光电子第8.6代新型显示面板生产线项目：2022年4月12日，天马微电子股份有限公司公告，拟通过全资子公司厦门天马微电子有限公司与合作方厦门国贸控股集团有限公司、厦门轨道建设发展集团有限公司、厦门金圆产业发展有限公司在厦门投资成立一家合资项目公司，建设一条月加工2250mm×2600mm玻璃基板12万张的第8.6代新型显示面板生产线项目，总投资330亿元。9月29日，厦门天马光电子第8.6代新型显示面板生产线项目开工，计划2024年底投产。合肥第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)模组生产线项目：维信诺于2022年4月28日晚间公告称，公司与合肥市人民政府拟签署《合肥第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）模组生产线项目投资框架协议》，协议约定双方合作在合肥新站高新技术产业开发区投资维信诺第6代柔性有源矩阵有机发光（AMOLED）模组生产线项目，总投资额为110亿元。11月25日，维信诺公告，公司签署《合肥第6代柔性有源矩阵有机发光显示器件(AMOLED)模组生产线项目投资合作协议》。京东方LTPO第6代新型半导体显示器件生产线项目：2022年10月30日，京东方发布了《关于投资建设京东方第6代新型半导体显示器件生产线项目的公告》。根据公告，为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场，京东方拟投资290亿元在北京建设采用LTPO（低温多晶氧化物）技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等高端显示产品。显示龙头持续布局的同时，一些代表性的面板产线也在2022年顺利投产，比如：厦门天马显示科技第6代柔性AMOLED生产线项目、TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目。2022年2月15日，厦门天马显示科技第6代柔性AMOLED生产线项目首批产品成功点亮，标志着该项目正式进入生产运营的新阶段。项目总投资480亿元，产品为曲面与折叠显示屏，主要应用在智能手机、智能穿戴等柔性应用显示领域。2022年9月29日，TCL华星第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线项目（简称“TCL华星广州t9项目”）投产仪式于广州市黄埔区举行。TCL华星广州t9项目投资350亿元，月产能18万张玻璃基板，是国内首座专门生产高端IT产品及专业显示的液晶面板高世代产线。从集成电路生产线新增分布来看，主要集中在以上海、江苏、浙江等为代表的长三角地区，以深圳、广州为代表的珠三角地区，以北京、天津、大连为代表的京津冀环渤海地区，以武汉、成都、重庆、西安为代表的中西部地区。近两年，珠三角地区在加紧布局芯片制造产线，尤其是深圳，2021年中芯深圳12英寸厂落地，2022年华润微电子12英寸集成电路生产线披露并开工。当前，中国大陆新型显示产业初步形成了京津冀地区、长三角地区、东南沿海地区以及成渝鄂地区的产业分布格局。从今年签约项目落地的城市看，其中，近年来厦门正在通过积极打造“芯-屏-端-软-智-网”为一体的产业生态圈，持续推进新型显示与智能终端、集成电路、软件信息等产业融合发展；合肥推动新型显示产业的科技创新、产业创新和模式创新，目前新型显示产业基地已集聚上下游企业百余家；成渝地区已成为全球最大的OLED生产基地，四川将进一步打造具有核心竞争力的新型显示产业集群。2、【2022-2023专题】合创资本刘华瑞：半导体下行周期下的投资机会【编者按】2022年，半导体行业依然在挑战中前行。后疫情时代、行业下行、地缘政治等因素仍深刻地影响着全球半导体产业链及生态。2023年全球半导体行业如何发展？新的挑战又会从何而来？为了厘清这些问题，集微网特推出【2022-2023专题】，围绕热门技术和产业，就产业链发展态势、热点话题及未来展望做一详实的总结及梳理，旨为在行业中奋进的上下游企业提供可以参考的镜鉴。集微网报道 作为周期性行业，经历了过去几年的高速发展后，半导体产业在2022年遭遇了下行挑战，投融资领域也在悄然变化，从过去的“热情高涨”到现在的“寒意袭人”。新年伊始，面临半导体周期性调整挑战，投资机构将作何布局？半导体行业是否还值得投资？如何在下行周期下发现投资机会?围绕上述问题，爱集微专访合创资本副总裁刘华瑞，带来全面解读。“过去一年，半导体产业在下行周期中持续下探。”刘华瑞指出，半导体行业呈现出来的最大变化是从2021年的产能奇缺中走了出来，晶圆制造、封测等上游的产能有所恢复。但与此同时，半导体下游，尤其是消费电子领域，在经济下行和层出不穷的黑天鹅事件中下滑严重。从多方公开数据可以看到，以智能手机为代表的消费电子产品都出现不同程度的出货量萎缩。“客户出了问题，供应商也不能独善其身。所以，芯片设计企业，尤其是以消费电子为主营赛道的芯片设计企业在2022年均面临严峻挑战。”刘华瑞表示。纵观来看，大致呈“二八分化”。其中，占比两成的大体量芯片设计企业受到的影响较小，因为他们本身体量足够大，就算客户的采购有所减缓，但通过代理商提前备货等经营风险分担的手段，仍然能够实现增长。剩下的八成则是受影响较大的中小体量企业，他们全年的销售额停止增长甚至同比下滑，而此情形更多出现在以消费电子为最终客户的芯片设计企业中。相比之下，汽车电子、光通信等工业级市场发展不错，合创资本在这些领域投资的公司过去一年都有不错的发展。另外，由于之前产能稀缺，半导体制造领域的资本投入在2022年继续增加，上游设备材料领域的企业受到的影响也相对较小。刘华瑞预测，2023年下半年半导体行业将略有回暖。“半导体的发展具有明显的周期性，从过去的几十年来看，呈现出来的完整周期时间是7~10年。经济恶化、恶性事件的叠加导致衰退期延伸，下游萎缩和清库存的压力使得芯片设计公司生存环境更加艰苦。但行业终究会复苏，我们预计下半年将有所回暖。”随着通胀上升和终端市场需求疲软，叠加国际战争，美国贸易制裁等多方不利因素，半导体领域的投资如今面临诸多困扰。如何在良莠不齐的项目中发现好标的呢？合创资本一直坚守两大原则，一看市场，二看团队。刘华瑞解释说，合创资本选择投资标的最重要的前提是企业的主营产品所面向的市场规模足够大。合创资本认为，50亿人民币以上的市场容量是及格线，而主营产品指的是标的公司拥有的技术能力所覆盖的产品，或者是未来其核心技术形成的技术平台在少量投入下触及的能够快速迭代产出的产品。至于团队，合创资本更关注其对半导体行业规律的认知程度以及团队能力的完整性，例如，创始团队或创始人要对半导体产业的周期性、供应链等有深入理解，对上下游的关系，何时扩大备货、做研发、招人等有清晰准确的认识。半导体都是toB的生意模式，即使是面向消费电子领域的芯片设计公司，也不会直接销售到个人消费者手里，而必须通过产品公司。所以，无论手机、笔记本还是服务器、汽车，都是toB的生意，企业创始人应该深刻了解这一点。“更残酷的是，对半导体设计公司来说，上游供应链其实也是大B。众所周知，2021年半导体上游制造领域话语权特别强，中小型半导体芯片设计公司生存艰难。所以合创资本在考察创业团队的时候，会关注其在供应链的关注度和应对能力。如果完全不考虑供应链，只考虑芯片研发或销售的芯片设计创始团队，我们认为是非常危险的。”刘华瑞说道。“尊重半导体产业规律”是合创资本践行投资之道的基础。“该扩张的时候要勇敢扩张，该收缩的时候就应该减少消耗去囤粮。”刘华瑞告诉集微网，“危中有机，现在的下行周期对于一些有实力的机构反而是一个好机会，我们针对一些标的具体运营也进行了调整，在行业比较惨淡的时候手中有囤粮，然后在行业复苏的时候才有足够的子弹去冲锋陷阵。”至于接下来的投资动向，刘华瑞表示合创资本会坚持在半导体的大行业去做投资。“如果从行业细分领域来说，我们会往上游去看，像半导体的设备领域、半导体原材料、耗材领域等，从终端应用市场来看的话，汽车电子以及一些高端工业级别的设计公司，都是我们关注的重点方向。”刘华瑞表示，对整个行业的深入探究是万事之源，投资机构要真实去挖掘行业内的细分领域，哪些应用领域是在大陆，或者说在整个全球经济低迷情况下是仍具发展潜力的。合创资本认为，处于车载、储能新能源这些工业级电子领域产业链条上，靠先进技术带动的细分赛道，未来几年能够获得较快发展。数模混合、电源管理芯片等偏模拟芯片设计的领域并不是新兴的热点概念，但刘华瑞认为这些领域同样蕴含着投资机遇。这个领域的芯片产品身处长尾市场，过去几十年这一领域的技术演变并不是太快。对于国内厂商在该领域是否有发展前景，他指出，关键是看企业的芯片产品最终面向的终端应用的市场态势，像工业级别的中高端市场，如果国产芯片能在价格上和本地服务上取胜，会较容易赢得国内注重性价比的客户青睐。“我们已针对模拟电源的细分领域做了投资布局，相信国产替代在从中低端向高端的过渡中，具有高性价比的国产电源管理芯片公司会脱颖而出。”刘华瑞透露。例如，大功率器件、模块，目前面临的一个难点是如何实现更高效的散热。通过一些创新的先进封装技术就可迎刃而解。先进封装不仅仅指先进制程的数字芯片的封装技术，如chiplet，3D封装等，对于功率、射频等领域，同样需要先进封装技术，以提升相应功能模块的性能。“我们国家在这方面可以做的工作还有很多，对我们投资机构来说，这同时也蕴藏着很多投资机会”。刘华瑞指出。2023年的大幕已开启，尽管半导体市场整体表现出低迷的下行周期特质，但正如刘华瑞所分析，其中多个细分领域仍颇具潜力，蕴含着难得的投资机会。作为投资机构，唯有遵循行业规律，苦练内功，用自身的确定性去应对未来发展的不确定性，才能在动荡的市场中抓住机遇，稳步向前。3、翠展微彭昊：2023年汽车功率模块紧缺依旧，翠展微电子厚植根基巩固领先优势【编者按】2022年，半导体行业依然在挑战中前行。后疫情时代、行业下行、地缘政治等因素仍深刻地影响着全球半导体产业链及生态。2023年全球半导体行业如何发展？新的挑战又会从何而来？为了厘清这些问题，集微网特推出【2022-2023专题】，围绕热门技术和产业，就产业链发展态势、热点话题及未来展望做一详实的总结及梳理，旨为在行业中奋进的上下游企业提供可以参考的镜鉴。众所周知，随着新能源汽车加速渗透，汽车级功率器件市场迎来爆发式增长，然而由于极为苛刻的产品可靠性和供应稳定性要求，只有极少数大陆本土厂商能够分享这条赛道红利，翠展微电子正是其中的佼佼者。作为本土知名汽车级功率器件与模拟集成电路厂商，翠展微电子核心团队成员具有平均15年国际汽车半导体公司及汽车电子行业的销售、应用、方案设计及设计研发经验，在汽车级功率器件与集成电路产品领域具有雄厚的研发实力和销售渠道。公司坚持以技术为导向，为客户提供个性化、系统级的产品与技术咨询服务，目前已经与上汽集团，比亚迪、吉利汽车，江淮汽车、长城汽车等诸多知名车企达成合作，公司技术与销售人员深入参与上述客户多个项目联合开发，提供部分核心元器件以及关键控制系统的软件开发平台服务。同赛道本土企业不少还处在送样乃至研发阶段的当下，已经实现汽车功率模块批量供货的翠展微电子自然也吸引了资本的目光，2022年5月、9月、2023年1月，翠展微电子连续宣布完成Pre-A轮、A轮和A+轮融资，在赛道投融资普遍收紧的环境下，这样的表现充分反映出该公司的优良质地。在集微网访谈中，翠展微电子创始人彭昊简要梳理回顾了公司2022年发展，表示公司汽车IGBT模块年内送样测试、项目定点、批量供货均有重大突破，这得益于公司在该领域的前瞻布局和规划。彭昊还透露，2022年公司战略性投资建设了CNAS实验室，未来产品测试认证效率有望显著提高，对加快产品研发进度也有很大的帮助。除了功率模块等硬件业务，翠展微电子汽车电子软件与方案业务也在2022年取得新突破，从单点工具和定制开发，扩展到可提供包括烧录、Debug的完整工具链，根据彭昊介绍，软件业务营收也在2022年达到约5000万元人民币，同比实现近100%的增长。进入2022年下半年后，随着白电等应用市场预期逆转，功率半导体细分产品供需格局也开始分化，除车规产品延续强势表现，其他品类出货动能普遍有所放缓，展望2023年，车规市场是否还能维持“一枝独秀”的表现？彭昊对此给出了较为乐观的判断，他表示，白电等品类2023年的确将面临供大于求的问题，市场触底企稳尚待时日，但汽车、光伏等细分领域的基调依然是短缺。他还谈到，不同可靠性要求的产品，从设计、材料到产线工艺设备往往也有很大不同，因此即便手机、白电需求下滑，同一条产线也很难转产车规来补上营收缺口，这就意味着汽车功率模块的供给弹性十分有限，紧缺的态势在2023年仍将维持。不过彭昊也告诫称，如果将时间维度进一步扩展，中长期供求格局逆转并非不可想象，一方面，随着从设备、材料到晶圆制造各环节瓶颈松动，未来各家新老厂商供应能力将逐步释放，另一方面，新能源汽车在我国整体新车销量中渗透率已超过三分之一，未来两到三年时间市场渗透率有望达到50%甚至60%，届时整体市场增速将自然放缓，企业经营也需要从野蛮生长转向精益集成，中低端同质化产品或将通过价格战进行洗牌。2022年汽车功率半导体市场上，碳化硅堪称一匹黑马，装车应用呈现加速态势，而翠展微电子在这一领域也有深入布局，其SiC模块目前已经获得整车项目定点，在客户的双脉冲测试报告中，同等工况下公司SiC模块总损耗仅为友商的一半。对行业内外的碳化硅热潮，彭昊也分享了独到的洞察。他指出，碳化硅模块的确具有高功率密度、高集成度等性能特色，未来前景广阔，不过另一方面，高昂的成本仍然是其当前取代IGBT主导地位的障碍，目前碳化硅模块与IGBT仍存在5-6倍价格差，碳化硅方案单车成本甚至会高出数千元人民币，在中低价格段车型上还难以应用。此外，彭昊也提示了碳化硅与基础设施兼容的挑战，指出目前国内车充网络普遍为400V规格，即便单车配备800V乃至1200V模块，在日常使用中也难以发挥效益，但如果要实现充电桩规格的同步升级，在当前充电基础设施网络建成年限普遍较短的情况下也很难想象。巨额投入形成的存量资产，或许要在逐步折旧更新后才能充分支撑SiC扩散应用。在彭昊看来，一家半导体企业要实现基业长青，必须坚持以技术为导向，致力于提供优良技术服务和高性价比产品，汽车功率模块未来竞争维度，必将从标准化产品产能的比拼，转向定制化、差异化。2022年，翠展微电子新建设的12000平厂房已投入使用，有力支撑了其去年业绩放量，进入2023年，彭昊表示公司将在三大环节进行战略布局。首先，是前道晶圆设计与制造环节，翠展微电子将与国内代工企业进行深入合作，开发有别于标准工艺的特色RC-IGBT方案，实现特殊规格晶圆的定制生产。同时翠展微电子的芯片设计团队也将于2023年一季度开始流片工作，预计在23年底能使用翠展微品牌的晶圆；其次，是后道封装和模块制造，翠展微电子在现有封测能力基础上，还将新建一条塑封线，并自行开发专用模具，实现有别于公开方案的特色工艺。最后，翠展微电子还将争取与客户进行战略性的深度绑定，构建业务护城河。通过三大关键环节的“再升级”，可以预期，翠展微电子将形成功率器件设计、制造、封装全链条的“自主可控”，差异化产品研发能力，为其在新的产业趋势中“预定”了理想竞争地位。彭昊还透露，2023年公司将瞄准清洁能源从产生到传输、消费的“闭环”机会，在以新能源汽车为代表的需求端机会外，还将开始布局新能源供给端，即光伏储能和电网市场，这些细分市场在2022年也普遍进入爆发式增长态势，以光伏为例，宏观因素共振助推下，光伏新增装机在2022年刷新历史纪录。对拓展新市场的前景，彭昊表达了充足的信心，他指出，在整个闭环里汽车功率模块的技术挑战最为艰巨，翠展微电子在形成车规产品全方位能力后，做光伏、电网产品在技术和工艺上其实是做“减法”的过程，目前公司已有产品向相关客户送样。反观某些抱着机会主义心态的厂商，在消费、工控等技术壁垒较低的领域早期实现了“好看”的营收数字，然而增速放缓后想要切入汽车市场，却面临重重技术挑战，发展反而欲速则不达。一家成熟的商业公司，其经营策略也需要在审慎与果断之间取得平衡，翠展微电子正是一个良好的范例。正如上文所述，在技术与产品上，这家企业有着强烈的进取心和抱负，而在公司运营上，翠展微电子则有别于众多初创企业，显示出相当的稳健和踏实。彭昊向集微网介绍，翠展微电子目前各项业务现金流基本实现平衡，整个团队运营成本与营收大体匹配，不需要依靠PE/VC资金即可良性运转，外部融资获得的“弹药”则全数用于设备采购等大宗资本支出，他还预计，2023年公司营收有望进一步跃升至3-4亿元人民币水平，未来公司内部积累或通过拓宽更多资本市场融资渠道，届时将有充裕资源展开外延式整合，加速扩充公司产品线。彭昊进一步提出，扩充产品品类是挖掘客户价值的重要策略，在单个产品打入大客户供应链后，可以依托有利态势，争取多样化产品接续导入同一客户，从而实现单客户贡献营收的持续增长。值得一提的是，2023年半导体领域并购交易也引起广泛关注，融资难、估值高、营收承压的态势，可能将“引爆”众多初创企业前期过度扩张埋下的经营隐患，使市场出现更多的整合重整标的。具体到功率半导体领域，彭昊特别提示了碳化硅赛道的估值泡沫风险，他预计，相当多目前一哄而上涌入碳化硅赛道的企业，未来两三年将面临很大的生存挑战。彭昊指出，汽车项目动辄需要提前一两年完成配套产品定点，而目前大部分车企其实尚未正式上马碳化硅项目，意味着两三年后也难以看到大规模装车量产，前期估值过高的企业既无法兑现营收，又难以推进新一轮融资，单靠“画饼”将很难扛过这轮残酷的淘汰，其中一些能够形成能力互补的团队，将是未来翠展微电子重点关注的整合标的。更多新闻请点击进入爱集微小程序 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