明嘉资本 · 张晓婷：解读与黄晓明的投资逻辑

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题图：明嘉资本CEO 张晓婷女士

本文转载自品途商业评论，作者：翟子瑶

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泛娱乐领域的新玩法

在泛娱乐领域下一步的投资机会中，与文化娱乐内容相结合的线下商业地产、旅游景区以及沉浸式体验娱乐会是泛娱乐领域的投资新机会。张晓婷提到：“近几年互联网的发展，线上对实体的冲击很大，导致线下地产有40%--50%是闲置的，这个闲置资产是一个巨大的投资空间。

如今线上的获客成本越来越高，线上流量急需导流出口，那么线下的获客成本会相对低一些，这时候投资整个关注点就从线上转移到线下，并且旅游景区的振兴符合习大大提出的旅游产业发展规划。

不管是旅游景区还是特色小镇，我们中国的游客走进来走出去是未来旅游产业的规划，针对中国的旅游景区，不管是4A还是5A，旅游景区的娱乐内容实现2.0—3.0—4.0的改造，把景区内容做得更丰富会是未来的机会。

另外，在沉浸式体验娱乐方面，对商业地产和旅游景区来说是我们提供的是内容，从内容和体验来说，我们关注的方向会很多，不光是内容制作，内容只是其中一块儿，当然也包括VR、AR技术的应用。

这些技术应用和内容结合在一起才会是一个比较好的填充的业态。但是VR在用户体验方面还有一个很长的路要走。

但是，在获客成本与盈利周期上应该有一个怎样的平衡呢？

张晓婷提到了两种情况：当初创公司有足够用户时可以靠广告，但是广告的收入能不能撑住烧钱的成本，这是第一个阶段，第二阶段是后续产品的资本价值体现。这是我们判断的两个因素，你登陆资本市场之后，就像秒拍一样，可以布局整个产业链，来达到一定的资本收入。

第二种情况，没有赶上红利期，无论是电商，还是网红，在趋势上已经从顶峰往下走，这种阶段怎么办，对于投资人来说，未来一到两年或者两到三年有非常清晰的盈利能力就很重要。两年之内看不到盈利的信心，是不会去投资的。

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内容创业者的关键在于在稳定中做出新鲜感

在微信内容创业红利期已过的情况下，内容创业者如何才能在内容创业中脱颖而出？以同道大叔为例，同道大叔是明嘉资本投资过的一个案例，张晓婷提到：同道大叔，在某些领域是可以复制的。

在同道大叔的内容当中，可以非常清新的看到同道大叔的内容切入点，标签化很重的十二个星座，在一年365天中保证有不同的内容。他每一篇的内容，总结出来的星座特点还是那几个标签，但是他能够结合时下热点、节日，与星座内容结合在一起。

这也就是导致为什么他的内容每天都有创新。他跟这些内容结合起来，内容不一样，场景不一样，新鲜感和热度都不一样。每个行业都有稳定性，怎么能在稳定的趋势当中做出新鲜感，是重要的。

这就是自媒体创作人、 内容创业非常关键的一点，你不光是一个专家，你还需要有一个像猴子一样灵活，像章鱼一样把触角伸到各行各业，产生链接，吸引观众的眼球。

另外，直播行业中，今年也必然也面临洗牌，直播行业下半场的争夺也在于内容资源的掠夺。

张晓婷告诉品途商业评论：“肯定要洗牌了，互联网整个的发展周期就是这样，团购网站从数百家的兴起到数家争夺。最后到两家合并。但是团购网站与直播平台的受众人群不一样，团购网受众人群是一样的。直播合并的可能性不会那么大。

合并不会像团购网站一样，因为直播平台产品的定位和用户不一样。直播平台未来或许会是三国鼎立的局面，他们的用户粘性是很强的，用户不会轻易转到另一个直播平台上。对于未来直播平台的趋势，还是处于龙头的这几家，但是直播产业竞争在哪，在于优质内容资源的掠夺。

从去年来说，直播平台有哪些投资价值，其实已经没有什么投资价值了。但是一旦有优质内容，他们一定会不惜一切代价去抢占内容，所以17年还是内容的争夺。垂直内容与网红强大的号召力。不管是直播还是短视频还是传统视频内容网站，都是内容的争夺。

既然内容创业者最终还是内容资源质量方面的掠夺，那么哪些内容的红利期还没过？

张晓婷告诉品途商业评论：对于垂直类，行业付费类的内容将会有比较长久的发展趋势，但是未必会爆发。情感、养生、星座，与人类生活息息相关极具优质的内容，会有一个长久的付费趋势。

在越来越多的媒体人开始内容创业的趋势下，张晓婷认为，未来从专业媒体出来的做的专业媒体网站，我们会持续关注，但是这不会是我们重点关注方向。媒体的影响力如果足够大，会主导一个行业的生死。

我们关注的必然是做到金字塔顶端的那一部分人。而金字塔顶端，做到最后是一个资源的比拼。不败靠情商。资源的聚集和维护靠情商。

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天使轮的项目该怎么选择？

在采访中，我们依然避免不了一个老生常谈的问题，在投资人更加理性的今天，初期天使轮的项目该怎么选择？

张晓婷聊到，初期判断天使轮左右的项目，首先要看人，判断标准如果要量化的话，要看团队的构成，整个团队的构成是否会适合做这样的事情。技术、产品、运营，销售和服务，这个创业项目需要的人才，能够匹配程度 50%以上是有希望往下做的。

天使轮的项目整个团队都特别完善是不可能的。第二要看创始人，如果这个人虚无缥缈，是没有判断标准的，创始人的人格魅力决定了第一点，决定了你如何聚人。

聚人这一点由你的情商决定，当然智商是最基本的一点。我觉得最关键是情商，决定了你能不能把你所需要的这些人聚集在一起，把人聚起来是第一步，你能不能把人留下来，这是第二步。管理这一块儿，包括：创始人如何聚集这批人，怎么讲故事，创始人非常重要。

*本文作者翟子瑶，系品途商业评论原创。内容仅代表作者独立观点，不代表投资人说立场。如需转载，请联系原作者。

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