1、刘思山：5G概念将成市场下一个主炒热点；

2、中兴通讯停牌玄机：不只是筹股票期权激励？

3、触控营收表现不佳,计算机出货连五季下降；

4、比亚迪电子被指抢走富士康定单股价急升；

5、安洁科技三季度或打“翻身仗”；

6、欣旺达半年报预告点评：受益于国产智能机出货提升

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正文：

1、刘思山：5G概念将成市场下一个主炒热点

5G，是英文fifth-generation的缩写，指的是移动电话系统第五代，也是4G之后的延伸。2013年5月，韩国三星电子成功研发第五代移动通信技术，手机在利用该技术后无线下载速度可以达到每秒3.6G，最终可允许用户一秒钟内下载一整部高清电影。这一新的通信技术名为Nomadic Local Area Wireless Access，简称NoLA。5G技术将提供比现有4G网络快达数百倍的传输速度，允许用户几乎不受限制地传输大量数据文件，包括高质量数字电影。用户能享受到诸如3D电影和游戏、实时流的超高清内容，以及远程医疗服务。三星电子称，未来5G网络的传输速率最高可达10Gbps，并表示将在2020年之前进行5G网络的商业推广。

　　随着三星电子研发出5G技术，将给全球5G网络研发带来活力，并推动其商业化进程，同时有助于5G网络技术国际标准的制定。欧盟已经宣布，将拨款5000万欧元，加快5G移动技术的发展，计划到2020年推出成熟的标准。在我国，尽管被称为4G的第四代移动通信制式还没有正式商用，但被称为5G Wi-Fi的第五代Wi-Fi研究却已启动，我国将投入大量资金用于5G网络技术的研发。

　　在资本市场上，5G概念横空出世，相关概念股表现抢眼，百视通、网宿科技、烽火通信、富春通信、杰赛科技、科大讯飞、银信科技、天玑科技等大幅上涨，股价翻番。5G不仅是速度的进步，使用户享受极致网络体验，它还可以帮助无处不在的计算成为现实，将打开物联网、移动互联网等信息产业的发展空间，使网络社会迎来5G 时代，二级市场上5G概念风起云涌，全线上涨，将成为市场下一个主炒热点。

2、中兴通讯停牌玄机：不只是筹股票期权激励？

当前国内A股仍在低位徘徊，但中兴通讯却通告称正在筹划A股股票期权激励计划相关事项，即日起股票停牌。

中兴为何选择这时推出股票激励计划？

蓝郡投资咨询董事李云辉认为，中兴通讯在2007年通过的股票期权激励的执行期包括：2年禁售期、3年的限售期，正常情况下到2012年结束，所以2013年应是正常执行新的股权激励时间。

而目前的股价正好适合做期权激励，同时由于股权与相关激励挂钩，因此，在业绩不好的情况下，通过业绩激励计划能起到提高公司业绩作用。

已“兑现”的中兴通讯2009年7月首期股权激励计划中，按当时该中兴通讯股票收盘价30余元计算，如果员工持有的解锁股数达45000股及以上，基本上可实现百万以上的税前账面收益，当时中兴通讯22名公司董事及高管中，其中有9人拟解锁股份均高于这一数字。而3265名员工将获得1526.93万股流通A股股票，这些员工预计可兑现4.78亿。

除了股权激励已经到期外，电信分析师付亮(微博)还认为，原来的期权激励方式不一定适应公司在新的竞争环境下的需要，更新很自然。

当然，核心原因还是中兴通讯管理层人员的变化，新制定的期权计划需要在保持原有高管的积极性的同时，激励新加入的管理人员。

新股票期权计划还和4G发牌有关？

今年以来，国内4G牌照年内发放的传闻已让通讯类个股几番涨停，中兴通讯就名列前茅。上周召开的国务院常务会议更是助推了这一利好的扩散。

总所周知，基站是最主要的通信设备之一，TD-LTE基站的建设意味着中国移动(微博)正式拉开4G大规模建网的序幕。中移动正式启动2013年TD- LTE网络设备招标，此次招标规模约为20.7万个基站，是近年来最大规模的网络设备招标。中兴通讯将会从中受益。

巧合之外，4G牌照的发放与此次中兴通讯的新股票期权计划有何关联？

“受益三网融合改造是中兴通讯在未来摆脱亏损困境，并实现可持续盈利的一大利好。中兴通讯此时筹划新股权激励应是合适的。”李云辉表示：“依据2007年股权激励方案，股权激励价格将采用停牌前一日股价，若此次仍依2007年股权激励股价设定方案，则此次的股权激励价格为13.69元，该股价属于近半年来的高点，但其却是近五年的低点。”

付亮同样肯定了4G牌照年内发放的消息对中兴通讯未来新股票期权计划落实的促成作用。
新股票期权激励计划变现还的看“老”业务.

根据中兴通讯2012年度业绩报告显示，去年净亏28.4亿元。通过裁员、持续实施成本费用管控、提升新增订单毛利、加强现金流管理等一揽子举措，到2013年第一季度，中兴通讯扭亏为盈，实现2.05亿元净利润。

在上周国内CIO大会上，中兴通讯高级副总裁陈健洲极力推崇自己公司的智慧企业信息化解决方案，释放出中兴想企业信息化服务转型的信号。此时又推出新股权激励计划，似乎看到了让我们看到了新的亮点。

向企业信息服务转型对中兴通讯而言还需要很长的过程。中信证券通信行业首席分析师陈剑从投资者的角度看，目前中兴通讯作为国内通信设备两强之一，按照招标规则，其预计可获得25%左右的市场份额，尽管中兴通讯在智能手机小伙佳绩，但该领域市场竞争激烈，手机业务本质又是快消品业务，所以只是作为布局，电信设备作为主营业务依旧不会改变。

尽管4G设备预期投资巨大，但其毛利率将远高于3G初始，对中兴通讯等通信设备商的业绩提振较大。

但目前4G的普及程度与市场化程度尚不明朗，言之过早。付亮认为，未来不论在3G还是4G的背景之下，中兴通讯的前途还是取决于老业务通信设备。

3、触控营收表现不佳,计算机出货连五季下降

行业近况

台系触控面板厂六月营收表现普遍不佳,触控笔记本销售疲软。研调机构顾能(Gartner)最新调查显示,2013 年第二季全球PC 出货量下跌至7600 万台,年减10.9%,呈现连续第五季下滑,创下个人计算机产业史上最长的衰退期。中移动全年计划是要销售出NFC 手机一千万只以上,NFC 产业的生态系统已日渐成熟。

评论

台系触控面板厂六月营收表现普遍不佳:洋华、和鑫、胜华皆月衰退2 成以上,TPK 更是衰退4 成,造成近期股价重挫。目前市场预期需求七月回稳,但三季度整体能见度不高,基本原因在于整体触控笔记本买气不佳,消费者需求看不清楚。

产业链预期,触摸屏于今年四季度必须进一步降价。三季度看来,中国的触控面板厂状况有机会好于台厂,殴菲光直接受惠于三星平板大量出货;莱宝在华硕平板部门有意扶植下,三季度量产Google Nexus 7;长信则是减薄业务持续增长。

个人计算机出货连续五季下滑: 根据Gartner 公布报告,前五大品牌厂出货量都比去年同期倒退,宏碁出货年减35.3%,衰退幅度最大,华硕衰退幅度达20.5%,前三大品牌联想、惠普、戴尔则分别衰退0.6%、4.8%、3.9%。联想受惠通路持续扩张,且在亚太以外的地区表现良好,再度挤下惠普登上冠军。美系品牌惠普、戴尔衰退幅度都已明显收敛, 应该是与微软在2014 年4 月停止支持Windows XP,企业换机需求缓步上扬有关。目前市场预期第三季NB 出货将季增5%-10%,旺季效应不如往年。零组件厂商中,联想供应链是首选。

NFC产业的生态系统已日渐成熟:我们判断下半年NFC手机渗透率会有明显增长,主要是之前NFC 芯片供应商多为恩智浦(NXP)、英飞凌(Infineon)等,但手机芯片大厂如高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)也陆续将NFC 芯片纳入标准配备。特别是联发科也推出内建NFC 芯片,未来内建此功能的智能型手机将越来越普及。但对中国天线厂商,仍要到明年上半年才会有比较显著的业绩贡献来自NFC 天线。

估值与建议

本周大盘触底反弹震荡攀升,周四沪指创下年内单日最大涨幅,但周五则略有回调。本周全部A 股上涨1.43%,而电子板块表现一般,下跌0.2%,其中安防跌幅最大达19.31%(部分由于海康威视红股上市),触摸屏和LED 分别下跌2.49%和0.95%。本周板块表现反映出投资者对半年报逐渐形成预期,三季度苹果、三星产业链重启,看好稀缺零部件供应商,建议关注盈利增长确定性强的个股,如歌尔声学、德赛电池;此外,估值安全边际高的LED 照明板块亦值得关注。广州24亿“慧眼工程”启动在即,安防产业继续崛起,海康威视、大华等龙头有望持续受益。

风险

三季度风险有,智能机部件缺货(目前看来机率不高),苹果新机销售不如预期(四寸的屏幕仍为人诟病)。此外,触摸屏上半年供求关系良好,但市场近期对于下半年供(产能开出)需(新机销售)的疑虑升高,触摸屏在四季度盈利风险上升。

4、比亚迪电子被指抢走富士康定单股价急升

7月16日消息，据香港媒体报道，工信部表明年内发4G牌照，刺激多只手机及设备股上升。其中内地媒体指，比亚迪电子（285）抢了不少富士康的手机代工定单，刺激该股急升6.5%；不过，富士康旗下富智康（2038）亦升逾4%。

《北京商报》引述比电内部人士透露，智能手机及终端代工业务正重新成为集团业务重点，近期不少电子企业因为有选择空间及议价能力增加，抛弃富士康而选择比电作为代工伙伴，当中包括品牌如宏达（HTC）、诺基亚、三星和黑莓等。

有分析员指，比电主要造机壳及副装配的工序，富士康仍然是市场的主导者。

料中电信联通缓拓4G

另外，摩根士丹利与中电信（728）及联通（762）管理层会晤后发表报告，预期两集团今年会先获发由中移动（941）主导研发的FDD-LTE（4G）制式的牌照，两集团初期不会为4G项目大肆投资，其中联通目标于未来两至三年，维持每年少于800亿元人民币的资本开支。另外，大摩又指，自6月份开始，联通开始减少就iPhone及部份三星手机的补贴，中移动则维持全年270亿元人民币的补贴开支。

5、安洁科技三季度或打“翻身仗”

城门失火殃及池鱼，苹果基本面持续告衰，上市公司业绩不免受到冲击。苹果老牌供应商安洁科技中期业绩修正公告显示，公司上半年预计盈利7374万元 -8193万元，净利润同比最大将有一成跌幅。而在一季报中，公司预计上半年盈利9010.57万元-11468万元，同比增长10%至40%。
　　在智能终端行业整体景气度较高的上半年，安洁科技的业绩走势背道而驰。近期多家机构密集调研公司，参加调研的研究员对中国证券报记者表示，虽然业绩低于市场预期，但机构大多对安洁科技三季度表示乐观。

中期业绩“不及格"

根据安洁科技业绩修正公告，公司中期业绩比之前预期低了2000多万元，业绩也由增长演变为下滑。

安洁科技主要为苹果提供功能性器件。公开资料显示，苹果的订单最多占到公司业务七成左右，且双方已有多年稳定合作关系。在A股苹果概念股中，安洁科技一直被认为是最具代表性的一家。

由于业务的高度相关性，安洁科技业绩走势与苹果十分吻合。分析人士认为，安洁科技的业绩下滑与苹果产品表现不佳有极大的关系。数据显示，苹果IPAD今年一季度出货量为1947.7万部，环比下降接近15%。在传统对手三星、HTC以及国产智能机的挤压下，iPhone在中国市场的市占率也已跌出前五的位置。

安洁科技在业绩修正公告中称，业绩下滑主要是因为二季度受终端客户新品发布推迟和公司销售收入出现下降。市场人士认为，前者与苹果最近在供应链的调整有关系，而后者主要是因为苹果自身产品销售不太给力。

三季度或打翻身仗

苹果今年第一财季出现十年来首度净利润下滑，但苹果供应链上企业的业绩并未能立即体现，市场人士认为，产业链传导需要一定时间，安洁科技此次业绩下调也算符合市场预期。

WIND 数据显示，目前共有10家基金和券商共计21个投资品种持有安洁科技股权，合计2260.5329万股，占流通A股的54.44%。据中国证券报记者了解，近一个月来有超过20家券商及基金等机构陆续调研安洁科技。据参加调研的机构人士透露，大多机构仍然看好安洁科技三季度业绩。

上述人士表示，安洁科技三季度的业绩有可能出现较大反转，主要原因是苹果在三季度将发布多款新品，相关的配套产业链已经启动，同时公司的业务结构出现变化。据了解，三季度将是苹果产品密集发布期，包括iPhone5S、廉价版iPhone、IPAD5、IPADmini2等多款新品将陆续发布。目前市场对廉价版iPhone、IPAD5关注最多。

据该机构人士透露，下半年IPAD的功能性器件或是公司的最大看点。前期的IPAD中有20多个料号的功能性器件由安洁科技生产。而在新IPAD中，公司的料号将提高到100多个。安洁科技是大陆唯一在此方面获得苹果认证的企业，预计产能将占全行业的三分之一。业内人士表示，此类订单有望延续到2014年 5月份。除了苹果之外，公司在其他客户的开拓上也有新进展。安洁科技一直是联想笔记本电脑触摸板的供应商，出货量在年400万台左右。该人士表示，公司这块业务有望扩大至3倍左右。

不过，有市场人士认为，苹果激进的战略需要市场检验，由于其品牌号召力不容小觑，目前机构对IPAD5和廉价iPhone的较为乐观，但新产品市场最终如何仍是最大的变数。

6、欣旺达半年报预告点评：受益于国产智能机出货提升

一、事件概述

　　欣旺达(行情股吧买卖点)发布2013年半年报预告，公司预计归属于母公司净利润比去年同期增长30%-50%，实现盈利2868万元-3309万元。

　　二、分析与判断

　　预计今年上半年收入增长30%-50%

　　收入方面，我们预计今年上半年营收增长30%-50%，其中手机数码类产品收入增长预计在50%左右，NB/pad收入增长30%-50%，动力类业务平稳增长。

　　预计毛利率随着产品结构的变化有所降低

　　毛利率方面，我们预计随着公司产品结构的变化有所降低，但降幅较小。

　　看好下半年公司对联想、华为、亚马逊的出货

　　今年上半年，对公司贡献较大的客户主要是联想和华为，下半年我们依然看好公司对这两大客户的出货量；另外，由于亚马逊新品有望在下半年推出，有望为公司来自Pad的收入产生较大贡献。

　　BMS业务有望超预期

　　今年以来公司的BMS业务发展良好，主要客户比亚迪(行情股吧买卖点)、力神、光宇订单需求较为旺盛，我们预计公司BMS业务今年有望超预期。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司将极大受益于联想、华为及亚马逊产品出货量提升。我们预计公司2013-2014年每股收益分别为0.52元/0.77元，对应2013-2014年PE分别为39/26x。我们看好公司在锂电池模组领域的后发优势，但鉴于估值较高，维持“谨慎推荐”评级。

　　四、风险提示

　　预期终端产品销售不及预期；客户开拓不及预期