今年3月15日，证监会连发多份文件，提高上市公司质量成为一大关键词。有专家认为，我国资本市场已进入增“量”提“质”新阶段。在此背景下，南都·湾财社即日启动新经济企业资本市场观察栏目，将持续挖掘报道电子信息、装备制造、新能源等科技创新赛道上市公司、IPO动向，深度参与我国资本市场高质量发展进程。

最早于2022年8月公告拟募资10亿元定增计划，约一年半之后，在创业板上市的万孚生物(300482)于3月14日公告披露显示，该轮定增已落地汇款，最终募资规模为6.99亿元。

作为国内POCT（即时检验）上市企业之一，万孚生物曾在疫情期间因抗原检测等相关业务实现营收、利润快速增长，但也因2023年之后这些业务的市场需求大幅下降而出现明显的业绩下滑。其股价走势也大致符合这一阶段的市场波动情况。

近年来万孚生物股价走势。

南都·湾财社记者观察发现，万孚生物此次定增跨越疫情变化带来的市场需求“分水岭”，先前发布定增预案中提及的“供不应求”状况如今或已改变。不过，在2023年5月定增获批之后，仍有较多机构看好万孚生物并参与认购报价，最终有17家专业投资机构获得配售，其中本地产业投资机构出资占比靠前。

预案曾称要投建新生产基地

公开资料显示，万孚生物专业从事POCT快速诊断试剂及配套仪器的研发、生产制造、营销及服务，是国内POCT的龙头企业之一，也是广东广州本土医疗器械领域的头部企业。除包括传染病检测产品外，公司还有心脑血管疾病、炎症、肿瘤、毒检(药物滥用)、优生优育等检验领域产品线。

和许多类似企业一样，2020-2022年间，万孚生物的传染病检测相关产品市场需求激增，带动了公司整体营收和利润的大幅增长。2022年，万孚生物抗原自测产品增长迅速，在其带动下，当年万孚生物实现营业收入56.81亿元，同比增长69.01%；归属于上市公司股东的净利润11.97亿元，同比增长88.67%。

就在这年8月20日，万孚生物公告披露了其定向增发计划。根据当时公司发布的2022年度创业板向特定对象发行股票预案（以下简称“预案”）显示，该轮增发拟募集资金不超过10亿元。

而根据预案披露的募集资金使用计划，其中最大头（7.5亿元）拟用于投入其“知识城生产基地建设项目”，此外，5000万元拟投入“生物原料研发项目”，2亿元拟用于补充流动资金。也就是说，根据当时的预案，这笔定增募集资金的最大用途是用于投资扩建产能，解决“供不应求”的问题。

万孚生物2022年度创业板向特定对象发行股票预案中募集资金使用计划。

这在预案公告“本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析”章节也有所明确。万孚生物称其知识城生产基地建设项目实施的必要性首先为“满足不断增长的市场需要，实现公司产能扩张。”“在国家政策支持和公共卫生事件等因素的共同影响下，体外诊断市场需求持续增长，公司产能不足逐渐凸显。在订单量大、交货期短的情况下，部分瓶颈工序需要满负荷运转，才能满足客户交期需求。”公告中称，“产能瓶颈已成为制约公司发展的重要掣肘，必须通过建设新生产基地满足产能扩张需要。”

定增期间业绩走过“分水岭”

然而，就在几个月之后，抗原检测等市场需求就迎来了从峰到谷的“分水岭”。2023年1月8日起，国内正式对新冠病毒感染实施“乙类乙管”，随后不久，市场对核酸检测、抗原检测等产品需求开始大幅下滑。

从万孚生物之后披露的财报来看，市场需求变化带来的业绩下滑非常明显：2023年一季度公司营收同比下降68.32%，最新披露的截至2023年前三季度营收同比下降57.32%。利润方面，2023年一季度同比下降77.46%，前三季度下降67.75%。对此，万孚生物也在相关公告中直言，营收明显下滑的原因“主要系抗原销售收入减少”。

2023年万孚生物业绩从高速增长突变明显下滑。

2024年1月，万孚生物发布业绩预告显示，预计2023年1-12月扣除非经常性损益后的净利润为3.926亿～4.281亿元，而2022年同期值为11.05亿元，预计同比下滑达-64%~-61%。“报告期内，公司部分产品销售有所回落，导致公司业绩同比下滑。”预减公告中表示。

虽然在2023年之后，早前预案中曾提到的“供不应求”情况已经成疑，不过从万孚生物此次定增发行情况报告书（以下简称“报告书”）来看，并未明确提及募集资金用途，或提及用途较预案有所更改。但也有直观的变化，此次定增最终落地的募资金额为约7亿元，较预案拟募资10亿元减少了约30%，而根据预案披露，万孚生物原计划投资“知识城生产基地建设项目”的资金需求就超过7.68亿元。

报告书在“本次发行对公司业务结构的影响”部分中称，“本次发行完成后，公司的主营业务没有发生变化，公司的业务收入结构也不会发生重大变化。本次发行完成后，公司的资金实力将得到增强，有助于公司把握发展契机，增强公司的自主创新能力，完善公司产品线，公司的行业地位将得到提升，持续盈利能力将得到增强。”

17家机构参与本轮定增

本地产投机构出资占比高

虽然在2023年一季度披露财报中就已经显示万孚生物受抗原检测等需求“从峰到谷”影响，业绩出现大“跳水”，但在2023年5月其定增获批之后，仍有较多机构看好万孚生物并参与认购报价，最终有17家机构获得配售，其中本地产业投资机构出资占比靠前。

报告书显示，本次共有53个认购对象参与报价，包括国有投资平台、保险机构、公募机构、私募基金、头部券商、资管机构等，投资人的竞争获配意愿强烈，获得多倍认购。

本次定增最终共有17名专业投资者获得配售，其中广东恒阔投资管理有限公司为此次最大投资者，出资金额约1.5亿元，占比达21.43%。资料显示，广东恒阔为广东省重大战略投资平台和省级国有资本运营公司恒健控股的全资子公司。

恒健控股官网显示，恒健控股曾参与华润集团对国内体外诊断行业上市公司迪瑞医疗的收购案，出资7.56亿元协同华润收购迪瑞医疗部分股权成为重要股东，并助力华润集团实现了对迪瑞医疗的控股权收购。

参与万孚生物此次定增占比靠前的机构。

同时，出资占比靠前的本地产业投资机构还有广州产投私募证券投资基金管理有限公司-广州产投产业升级 1 号私募证券投资基金，出资金额约5000万元，占比约7.14%。

据广州产投集团方面介绍，此次出资万孚生物新一轮定增的广州产投产业升级1号基金为广州产投专项定增基金。据介绍，2023年，广州产投设立首期规模100亿元定增基金，专项用于支持广州地区包括民营在内的龙头上市公司，以及有产业落地广州的外地上市公司。基金设立一年来，已先后出资参与广钢气体、海格通信、思瑞浦、穗恒运等多个项目。

此外，本次定增有2家险资机构合计出资占比靠前，其中华泰资管旗下共有5只产品共计出资金额约1.1亿元，泰康资管旗下共有2只产品共计出资金额约8500万元。另外，财通基金、诺德基金分别出资8890万元、6070万元，两者均为市场知名的公募基金。国泰君安、国泰君安资管、中信证券资管等头部券商及券商资管合计出资金额约7000万元。

采写：南都·湾财社记者徐劲聪

万孚生物完成约7亿元定增，曾称产能不足，去年业绩下滑明显