10月21日晚，科源制药(SZ:301281)发布公告，该公司正筹划通过发行股份和支付现金方式，收购力诺投资控股集团有限公司、力诺集团股份有限公司等39名交易对方合计持有的山东宏济堂制药集团99.42%的股权，并募集配套资金。该交易构成重大资产重组，但不会导致重组上市，属于关联交易。科源制药股票于2024年10月22日复牌。

22日，科源制药复牌后股价迅速涨停，报29.21元/股，涨幅达到20.01%。此次大涨主要受该公司发布的重大资产重组消息影响。

本次交易的发行价格为16.73元/股，相比复牌前股价有明显折让，仅为前一交易日收盘价的68.73%。

此次科源制药复牌的表现带动了医药板块整体走强，22日盘中，神奇制药、双成药业等多只个股涨停，投资者对医药并购重组很感兴趣。

投资者对此次交易抱有不同看法。一部分投资者认为，宏济堂具有稀缺性，因此科源制药拥有补涨潜力，预计未来股价表现强劲，甚至向百元股迈进。

但也有人认为，“俩企业其实就是一个老板，还搞一个重组的噱头”，质疑宏济堂的业绩表现，认为此次重组或存在隐忧。

力诺投资不仅是宏济堂的控股股东，也是科源制药的控股股东，持有上市公司34.39%的股份。因此，此次收购也构成关联交易。科源制药表示，力诺投资、力诺集团已同意对宏济堂重组后的三年业绩作出承诺，并在未能完成承诺业绩时对公司进行补偿。此前，部分投资者质疑这场交易在“左手倒右手”，知名经济学家宋清辉在接受采访时表示，科源制药这场收购的市场公平性存在重要的潜在风险问题，涉嫌损害中小投资者的利益，有违市场公平原则。

宏济堂曾尝试独立上市，但未能成功。2019年底，亚星化学曾筹划收购宏济堂和科源制药，但最终因交易价格、业绩承诺等未能达成一致而终止。此后，宏济堂开始接受上市辅导，但直至科源制药成功登陆创业板，宏济堂仍未实现独立上市。

科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，而宏济堂则是拥有百年历史的“中华老字号”企业，主要产品包括中成药、阿胶制品等。此次收购完成后，宏济堂有望通过科源制药进入A股资本市场，“力诺系”大健康板块也将实现整体上市。

科源制药提示，此次交易存在收购整合的风险。本次交易完成后，宏济堂将成为科源制药的控股子公司，科源制药主营业务将延伸至中成药、阿胶制品及麝香酮等领域，业务、人员规模显著增加，将面临包括组织架构、内部控制和人才引进等经营管理方面的挑战。本次交易完成后，科源制药能否有效整合宏济堂存在不确定性。

记者:杜林校对:杨荷放编辑:刘玉红

科源制药复牌涨停，拟收购宏济堂 | 大鱼财经