当美国关税 “砸下来”，中国外贸交出了超预期答卷。

2025 年 4 月，中国出口在 145% 美国高额关税冲击下逆势增长 8.1%，远超市场预期的 2.0%；进口降幅收窄至 0.2%，贸易顺差保持在 960 亿美元高位。

野村、美银、汇丰证券在5月9日发布的数据解读报告中一致认为：尽管对美贸易承压，但中国外贸凭借市场结构 “腾笼换鸟”、产品升级 “硬科技突围”、贸易模式 “灵活转身”，展现出了强大抗冲击韧性。

一、市场 “去单一化”：东盟接棒成 “增长极”，转口贸易织密防护网

美国市场的收缩，被新兴市场的扩张迅速对冲。4 月对美出口同比大跌 20.9%，但对东盟出口飙升 21.1%，东盟在中国出口中的份额跃升至 19.1%，相当于美国市场的近两倍（10.5%）。

美银证券观察到，新加坡、马来西亚等东盟国家对华进口增速分别达 14% 以上，成为中国商品 “转口至美国” 的重要枢纽。

美银特别指出，4 月美国对第三方市场的 “90 天关税豁免期”，促使中国企业加速通过东盟转口，部分规避了直接关税冲击。

这种 “市场多元化” 策略并非临时起意 ——2024 年东盟已超越美国成为中国第一大出口市场，2025 年 4 月数据进一步印证 “东方不亮西方亮” 的抗风险能力。

汇丰则强调，机电产品和高科技产品出口分别增长 10.1% 和 6.5%，合计贡献近七成出口增长，显示中国在全球产业链中的 “不可替代性”。

另外值得注意的是，汽车产业展现 “逆袭” 势头：整车出口增长 4.3%，汽车零部件出口保持 6.9% 增速（野村），在欧美车企供应链本土化趋势下，中国汽车凭借性价比和新能源优势，打开新兴市场缺口。美银分析称，这类 “技术 + 成本” 双优势产品，正成为外贸抗冲击的 “新引擎”。

三、贸易模式 “灵活变”：加工贸易回暖，进口端暗藏积极信号

进口数据传递出两大积极信号：

加工贸易进口激增 13.1%，显示出口导向型企业产能扩张，为后续出口提供 “先行指标”。野村指出，这表明即便面临外部压力，中国制造业配套能力和产业链效率仍在吸引全球订单。

大宗商品进口量价分化：原油、铁矿砂进口量分别增长 7.5% 和 1.3%（野村），但受价格下跌拖累，进口额仅微降 9.5% 和 12.2%。汇丰认为，这显示国内工业需求韧性仍在。

反观美国进口端，4 月自美进口同比下降 13.9%（野村），但这更多是双边关税博弈的结果，汇丰提示到，非美市场进口（如东盟增长 2.5%）的稳定，印证中国外贸 “自我调节” 能力 —— 减少对单一市场依赖，通过区域产业链协作（如 RCEP 框架）降低外部冲击。

四、机构展望：短期看 “多元破局”，长期靠 “内需 + 创新”

面对美国关税可能维持高位（野村预计在 2025 年难显著下调）、转口贸易空间或受限制（美银指出马来西亚等收紧原产地规则）等挑战，三家机构一致认为中国外贸的抗冲击 “升级版” 正在形成：

短期策略：依托东盟、中东、拉美等市场快速补位，利用关税豁免政策（如集成电路等高科技产品）争取缓冲期。汇丰预计，中美可能达成部分关税妥协（如降至 50%），为企业争取调整时间。

长期动能：加速内需提振和产业升级。野村强调，需通过财政政策聚焦消费和就业，减少对外部需求依赖；美银建议，强化科技创新投入，巩固在新能源汽车、高端装备等领域的出口优势，从 “抗冲击” 转向 “逆周期增长”。

小结：外贸韧性，是产业链的 “系统免疫力”

4 月数据印证：中国外贸的抗冲击能力，本质是 “市场网络韧性 + 产业升级韧性 + 政策调节韧性” 的三重奏。

当单一市场承压，多元化布局织就防护网；当传统产品遇冷，高科技出口挺起脊梁；当外部环境动荡，灵活的贸易模式和政策储备提供缓冲。

正如三家机构的共识，在全球产业链重构期，中国外贸正从 “被动抗压” 走向 “主动破局”，而这，正是中国经济韧性的生动注脚。（智通财经网）

责任编辑：张恒星

中国外贸抗冲击能力有多强？4 月数据里的三大破局密码