赋能“钱生钱”的生意，迅策科技做到了IPO？

近日，深圳迅策科技股份有限公司（以下简称“迅策科技”）于2024年3月12日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。

招股书显示，目前，迅策科技可为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时解决方案，尤其是面向资产管理公司。近年来，随着行业的发展，金融资产管理公司的数据能力出现了较大分化，与其联系密切的数据化服务类公司的刚需性问题也成了业内的重点讨论方向。

那么，作为资产管理行业数据化服务的领先企业，迅策科技的刚需性在哪？未来，其刚需性又能持续多久？

锚定资产管理公司，迅策科技的真本领有哪些？

迅策科技战略重点布局的资产管理公司，其相关数据化服务有着较高的行业壁垒。

一是所需处理的数据庞杂。资产管理通常是指一种“受人之托，代人理财”的信托业务。从这个意义上看，凡是主要从事此类业务的机构或组织都可以称为资产管理公司。根据弗若斯特沙利文的资料，资产管理行业是资料集最复杂且对资料准确性和及时性要求最高的行业之一。

二是所需处理的数据存在网络安全问题。一般而言，资产管理公司的数据将涉及到众多个人及企业的财务等敏感数据。

招股书显示，客户覆盖2022年末中国资产管理规模前10名资产管理公司的100%，涵盖保险公司、共同基金、银行、证券商、企业财资、家族办公室、高净值个人。公司成功将解决方案扩展至资产管理以外的多元化产业，包括再生能源、零售及电信，涵盖中国三大国有电信营运商。于2022年末，中国实时数据基础设施和分析市场的参与者总数超过400家。

因此，市场上存在恶意软件攻击资产管理公司数据库等的潜在威胁。数据显示，攻击向量针对全球组织的约40％。有23％的组织经历了网络和应用程序异常，网络和应用程序异常排名第二，紧随其后的是系统异常，占20％。

基于以上两点，服务于资产管理公司的企业必须有着强大的数据处理分析能力。而迅策科技凭借着“模块化组成”的解决方案，获得了一众客户和投资者的认可。

据悉，迅策科技的解决方案具有模块化组成的特点——这些模块作为构建块，各模块均被赋予特定的功能，从基本数据处理功能到特定行业功能。这样的架构为迅策科技提供灵活性，不论行业应用，迅策科技均可以通过选择性地合并模块来整合功能，根据每名客户的独特需求打造定制解决方案。

截至2024年3月8日，迅策科技已成功开发超过280个模块，具有跨实时数据基础设施及数据分析的全套功能，构成七大模块化解决方案，包括两个具有全行业应用的实时数据基础设施解决方案以及五个针对资产管理公司的专业解决方案。

从结果来看，迅策科技提供的实时数据基础设施及分析解决方案，使资产管理公司及其他企业能够通过汇总不同的数据并提供单一可信数据源来专注于投资及业务决策，从而减少成本、时间、错误和风险。

根据权威机构弗若斯特沙利文的资料，迅策科技在2022年按收入计，于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额约13.4%；同时，在中国的实时数据基础建设及分析市场也排名第四，市场份额约2.8%。

融资方面，成立至今，迅策科技已获得云锋基金、中南创投、洪泰基金、高盛、PAC资本、大湾区基金、羽信资本、腾讯、CPE源峰、粤财创投、中关村发展集团、合力投资、泰康人寿、KKR、北拓资本、中金资本、金浦投资等知名机构的投资。

在2023年年末完成交叉轮融资后，迅策科技的估值为62.2亿元人民币。而截至发稿，同行可比公司赛富时的总市值为2.12万亿人民币。未来，迅策科技能为市场和投资者带来多大的想象空间？

高举高打后，迅策科技转向求稳？

资产管理行业的“技术”高壁垒，注定了迅策科技前期必将在研发上进行重点投入。

招股书显示，2021年至2023年，迅策科技的营收分别为1.20亿元、2.89亿元和5.30亿元，复合年增长率为110.2%；研发投入分别为1.52亿元、2.59亿元和3.79亿元。

前期的高速扩张和与之相配产生的高昂研发费用，让迅策科技暂时处于亏损状态，但从趋势来看，亏损额正在呈现收窄趋势。2021年至2023年归母净亏损分别1.01亿元、0.75亿元及0.55亿元。

对于过去两年迅策科技亏损明显收窄的原因，一是高毛利率逐年提升。招股书显示，迅策科技2021年至2023年的毛利率分别达75.2%、78.0%及79.0%，对于毛利率逐年提升，公司表示主要由于更成熟的解决方案及渗透入更大的客户群带动收入扩张及人力资源效率提高。

二是规模效应带来的影响。公司在招股书中表示，“我们已经成功达到规模经济的初始水平，并且随着我们继续利用客户获取、留存及解决方案开发的协同效应，我们的净亏损预期将持续下降，为短期获利铺路。”

长远来看，高研发也将为迅策科技带来持续的核心竞争价值。

阿里巴巴集团副总裁、阿里云智能新金融&互联网事业部总经理刘伟光曾发表文章表示，目前，金融机构的数据能力已经出现了较大的分化，有些已经一骑绝尘、很好地引领业务的创新，有些则不仅不能跟随业务，甚至成为了业务发展的阻碍。

金融服务正在从“大”到“小”到“微”，数据价值也从原来的“结果记录”发展为起到“实时精准制导”的作用。未来的金融机构都是“数据驱动型”企业。

同时，迅策科技所处行业发展前景广阔。根据弗若斯特沙利文资料，于2022年，中国实时数据基础设施和分析市场的市场规模为103亿元，2018年至2022年的复合年增长率为67.8%，预计于2027年达到698亿元，于2022年至2027年复合年增长率为46.6%。

数据显示，按中国实时数据基础设施和分析解决方案的收入计，迅策科技2022年在该市场的占有率为2.8%，名列第四名。排名第一的是阿里巴巴，市场份额为13.6%；排名第二及第三的企业分别是华为及腾讯，市占率分别为7.3%及3.6%。其中，IPO前，腾讯持有迅策科技7.55%的股份，为公司最大机构投资方。

综合来看，高举高打后，迅策科技得大于失。随着此次港股上市，未来迅策科技或将在数据服务领域发挥更大的赋能反哺价值。

招股书显示，本次迅策科技香港IPO募资金额将用于增强公司的技术能力，进一步推展公司的现有解决方案；开发生成式AI应用的新解决方案，包括AI数据治理解决方案和AI资料探勘解决方案；扩展解决方案至其他行业，如智能制造业、物流、农业及金融服务（除资产管理（例如银行或经纪服务）外）；用于扩展解决方案至境外；用于提升营销能力；将分配作营运资金及其他一般业务用途。

对于未来，迅策科技在招股书中表示，“公司所处行业发展快速且竞争激烈，需要持续创新应对不断变化的需求。客户留存、多元化，以及跨地区服务都将令公司业务面临运营、政策、监管等多方面的潜在风险。”

*本文由网络公开资料整理

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