后疫情时代，产融结合将持续深化，产业间的并购、投资将迎来高潮，产业替代投资、疫情催生的新产业以及新的商业机会在此阶段得到发展。著名评论家沃勒斯坦教授曾说：“这是结束，这是开始”。通过此次疫情我们发现，产业伙伴之间其实有更多的联系，企业要更加关注产业伙伴和价值伙伴的共生关系。

2020年8月19-20日，由《融资中国》杂志主办，融中集团、融中母基金研究院、融中资本协办的“融资中国2020股权投资产业峰会”在上海隆重召开。本次峰会以“协同共生”为主题，来自市场机构大咖、行业领域专家、新经济精英代表共商后疫情时代的产业投资，为投资者带来新的视角、

在此次峰会上，京东集团副总裁、战略投资负责人胡宁峰表示，当中美硬脱钩、去中国化变成我们不可躲避的话题，我们需要积极思考未来如何发展？当下我们该做出哪些改变？未来十年，对于中国消费趋势的五大关键词在于：银发经济、下沉市场、Z时代消费人群、“新社区”经济和超级供应链。

以下为“融资中国2020股权投资产业峰会”上京东集团副总裁、战略投资负责人胡宁峰精彩演讲实录，由融资中国整理：

中国新消费的未来十年

去年京东面对新的十年，展开十年战略研讨和战略调整。但到了今年，整体战略研究出结果的时候，没想到所有的话题都以更快的速度实现，所有的趋势也以更加不可令人忽视的状态来到了我们面前。

未来十年，从宏观趋势来看，我们面临的形势简而言之为“三浪叠加”：

第一浪，宏观政治的逆全球化。站在更长远的百年时间来看，我们其实很大程度上只是在一个全球的历史拐点。在数字上看，不管KOF全球化指数、GDP的进口指数，中国贸易顺差、中国商品出口占全球出口总额的份额等，全部在这几年进入拐点，快速下滑。有些甚至是断崖式的，尤其今年疫情影响下。整体而言，大的宏观经济下，中美硬脱钩、去中国化变成我们不可躲避的一个话题，也向我们提出了新问题：未来如何发展？我们该做什么？

第二浪，宏观经济的新常态。全球都面临着新的经济态势，经济学界普遍认为，未来十年，美国经济增长可能很难超过1.5%，实际上这是二战以来最深的一个经济拐点。

中国前几年提出新常态，2020年受疫情影响，加速承压，下半年压力还会持续走低，但其实是一个低增长，同步低利率。美国十年期的国债现在是百年来的历史低点，超过了大萧条二战时期，摆在我们面前的是全球宏观经济“日本化”：低增长、低通胀、低利率。

第三浪，重大的人口结构老龄化。过去，我们一直讲劳动力总人口下降，同时老龄化趋势增强。2023年，预计中国总人口将开始下降，摆在我们面前的宏观经济还错综复杂，带来挑战的同时也会带来机遇。

那么，未来消费的金矿在什么地方？我们认为有五个趋势：

第一个，银发经济。虽然人口整体老龄化，但我们也注意到，2020年65岁以上人口占比12%，2030年将达到17%。这部分人口其实是有相当消费能力和消费意愿的老年人。与此同时，也会伴随初老、中老、老老阶段，在消费地域和场景上呈现出不同的特征。

第二个，下沉市场。不是简单的一个区域概念，而是一个人群。即使这部分人群收入不高，但消费者的购买力其实并不弱，消费时间、消费意愿，甚至消费品类比一二线相对中层的消费者更有活力。如果用一句话来讲下沉市场，繁华只是冰山一角，平凡的生活才是广袤的海洋。

第三个，Z世代消费人群。Z世代目前泛指95-00后，最新一代的年轻消费者，出生就有互联网，甚至可以说移动互联网伴随了他们成长。某种意义上，这些消费者被称作有着“自由的灵魂”和多元化的标签。对于国潮、国货等新品牌和新品类有着全新的认知，也给未来的消费场景提出了全新的要求和机遇。

第四个，新社区经济。如果用生物学的角度讲，人类是一个低能耗的品种，如果能够用最简单的消耗获得最好的服务，决策时间会变得很短，这样的消费在新的十年之内会成为经济的新抓手，也为像京东这样的企业如何更优质的服务提出了新要求。

第五个，超级供应链。这是中国过去三十多年沉淀下来的产业带，给我们提供了一个超级供应链的机会，既是产业结构也是工具抓手，能够应对今天整个消费市场的快速变化。

京东战投的“既要、又要和还要”

京东始终保持以一种创业家的精神来面对全新的变化。

从消费互联网转向产业互联网，产业互联网是消费互联网的进一步深化，是以互联网为代表的信息技术对所有产业进行的效益、成本和体验提升，使我们在新常态之下能够精准匹配需求、降低冗余，提升产业价值链的竞争性，进一步带来网络化、扁平化和智能化，能用更高效、更准确、更快捷的方式满足未来消费者需求。而这样的演变，也对京东未来十年的发展产生了影响。

从“消费互联网”到“消费互联网+产业互联网”，我们的战略定位做出全新调整，不再是一个简单的零售商而是一个技术服务平台，一家以供应链为基础的技术与服务公司。面对从消费者到品牌商的不同客户，我们的产品和服务能力都产生了变化。

在这种情况下，京东战投如何助力京东的全面转变，如何以资本手段为京东战略布局，实现突破增长，创造坚实回报？

简而言之，做到“既要、又要和还要”——既要实现战略价值为主业做贡献，又要赚钱，还要为整个社会和生态圈赋能。实际上，这对于京东战投也提出了非常高的要求。

京东战投从投资项目早期到整合期全方面都发生了变化。整体而言，在未来十年，我们的重点会从“扩规模”到“扩范围”，再进一步的变成“获取新能力”，变成“业务转型”。

回顾我们过去一年所做的（投资）和畅想未来年我们可能做的，应该会涵盖四个点：

第一，更多地前瞻布局，配合集团转型，这完全是二次创业的过程，京东战投应该起到前瞻布局、探索发展方向的作用。

第二，更多的并购整合。过去十年，京东做的并合项目屈指可数，去年一年整合项目数量超过以往总数。我经常在内部讲一句话“如果选择了整合并购项目，实际上是选择是一个高危职业动作。”因为全球并购的失败率高达70%，在中国，这一数字更高。但是当下，尤其在经济发展形势已经到新常态的情况下，并购市场正处于“天时地利人和”阶段，未来京东将在并购方面也会有更多动作，并且形成我们的核心能力。

第三，更好地投后赋能。实际上这与集团业务有更加紧密的结合。从京东角度来讲，把更多资源开放出来，投资了就要更好合作赋能， “管生就得管养”。投资是对京东主体价值的实现，这是京东战投的核心目标。

第四，更多的互利共生。做投资或者并购的时候，更多要给到企业独立发展的空间，以信任为基础，把“半条命”交到合作伙伴手中。在过去一段，我们有相当多项目做完之后仍然维持他们的独立发展，独立运营，包括独立上市。比如今年上半年，京东旗下新上市的公司：达达集团，比如今年控股投资的跨越速运，也是实行三独立，希望未来独立IPO。此外，对于五星电器，从去年投资到今年完成100%并购，以及与国美电器的合作，实际上也都反映出京东目前互利共生的投资策略。

在今天，我们已经意识到，只有整体生态圈的健康，消费者才能拿到更好的服务和产品。同时，也可以满足我们的供应商实现更加健康的毛利、更加稳健的现金流。

未来十年，京东在投资方面也将会保持更加开放的心态，在更大的格局视野下，希望可以和更多业内同仁有更多互动，迎接未来充满挑战和机遇的新十年。谢谢大家！

京东战投胡宁峰：繁华只是冰山一角，下沉市场的平凡生活才是广袤…