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新年伊始，公历2021年已正式起航。

回首2020，“实鼠不易”的A股经历了大落大起的小牛行情。

受疫情影响，2020年2月3日，春节后首个交易日，沪指大跌7.72%，两市逾3000只个股跌停。但次日起大盘便企稳回升，开启了上涨行情。3月末，受外围影响，沪指一度失守2700点大关，但随后再次走出深V反转。

2020年8月24日，资本市场具有里程碑意义的一项关键制度创新——创业板注册制落地。受到注册制的刺激，创业板的成交金额一度超过沪市。9月8日，创业板成交3375亿元，史上首次超过沪市的3202亿元。12月30日，创业板指突破2900点。12月31日，创业板指再次突破2950点。

截止2020年12月31日，上证指数报收于3473.07点，深证成指收于14470.68点，创业板指收于2966.26点。从全年表现来看，上证综指累计涨幅13.87%，深证成指累计涨幅38.73%，创业板指累计涨幅64.96%。

尽管立昂微，斯达半导，万泰生物都是2020年年内上市新股，但其一年就能涨10倍的内核逻辑还是在的。

今日，我们就来探究一下2020年4只10倍牛股的内核逻辑，以及如何寻找2021年的下一只甚至几只10倍股。

一．立昂微

公司的主要产品有肖特基二极管芯片、MOSFET芯片、肖特基二极管；公司的2018年4月,在中国半导体行业协会举办的2017年中国半导体功率器件十强企业评选中,立昂微电位列第八名。

除了布局硅片和分立器件，立昂微还布局了射频芯片，该产品广泛用于5G无线通讯、人脸识别、光学器件、蓝牙耳机、WIFI等。

其“6英寸砷化镓微波射频芯片项目”目前已建成年产3万片的产能，通过数家客户的产品验证，并实现批量化的生产和销售。目前正在实施扩产，预计到2021年6月底扩产到年产7万片的产能。

二．斯达半导

“芯片缺货”近几月来再度被业界所关注，IGBT产业链供需持续偏紧，带动今年IGBT龙头斯达半导上个月快速拉涨。事实上，自今年2月份上市以来，斯达半导相比发行价上涨了逾15倍。

斯达半导自2005年成立以来，一直致力于IGBT芯片和快恢复二极管芯片的设计和工艺及IGBT模块的设计、制造和测试。

机构认为，IGBT未来在新能源汽车、工业控制和家电等领域将保持较高增长，全球IGBT市场基本被欧洲与日本企业占据，国内IGBT市场供需缺口巨大，斯达半导作为国内稀缺的IGBT供应商，未来将受益于国产替代和IGBT产业链持续景气。

斯达半导股价上涨的背后，既反映了IGBT行业的高景气度，也体现出了公司至少在中短期内的出色竞争力。

三．万泰生物

万泰生物药业股份有限公司的主营业务为体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售，万泰生物收入为三个板块，检测试剂占比约为90%，检测仪器收入占比约为8%，疫苗部分占比接近约1.5%。

疫情背景下，催生业绩增长预期。疫情爆发后，公司已研发出化学发光、酶联免疫、胶体金、核酸四大技术平台的新冠病毒检测试剂。共4个产品已获得欧盟CE认证，已向韩国、意大利、匈牙利、奥地利、荷兰等国家供应检测试剂。

另外，万泰生物生产的首个国产HPV疫苗上市。

国产二价宫颈癌疫苗已于2019年12月批准上市，该疫苗的上市将打破进口疫苗在国内的垄断地位，具有生产成本低、产能高等优势。

四．英科医疗

如果剔除前面三只2020年新上市的公司，股价上涨最彪悍的个股绝对非英科医疗莫属，截至12月31日，年内累计涨幅高达1482.34%％。

英科医疗借着新冠肺炎疫情的特殊背景，用7个多月的时间完成了一些牛股十年才完成的事。

2009年成立的英科医疗，2017年7月登陆创业板，业务涵盖了医疗防护、康复器械、保健理疗、检查耗材等系列产品，同时销往美国、欧洲等100多个国家和地区。

2020年，因突发新冠肺炎疫情，英科医疗生产的一次性PVC手套、丁腈手套、防护服等产品需求快速增长，由此不但推动了公司业绩年内实现暴增，三季报净利润同比大幅增长了3376.72％，公司市值也同样因此得到了快速的扩张。

不止2020年，事实上，A股每一年都有“10倍股”。

譬如2018年的方大炭素、2019年东方通信、2020年英科医疗等等。长周期视角下，2000年至今仍然保持10倍涨幅的个股，一共有125只。

平均来算，每一年会诞生5-6家10倍股。也就是说，2021年大A股还会有“10倍股”。

据统计，用这125只“10年10倍股”为样本，发现它们都有4个共同的特征：时代背景、好业绩、小市值、高ROE。每个特征都是“10倍股”的催化剂。

一．选择时代行业

谁最符合“高质量发展”？2019年是5G元年，接下来信息技术、人工智能、云计算等等科技领域，都是未来几年里的“黄金风口”。

二．盈利发动机：ROE

这个图是121家10倍优质公司的ROE分布图，平均值为18.43%。巧合的是，这刚好是巴菲特评价优秀公司的“分水岭”。

长期看，每个行业都有好公司、坏公司。但是，你可以设置15%净利润增速，作为优秀公司的考核指标。

比如大消费领域，通过年均15%的净利润增长率，可以轻松地选出泸州老窖（15%）、贵州茅台（32%）、恒瑞医药（26%）等优秀公司。

长期保持15%增速的公司，大概率能成为“10倍股”。

数据显示，十年十倍股，在5年前市值中位数超过200亿元，远超过5年前A股市值中位数，后者仅为78亿元多。

A股市场的马太效应更加强烈，成长型龙头股更容易上涨。所以，下一个10倍股的市值应该200-500亿元的“小而美”公司。