5月22日，青岛市北区新金融产业园内，汇聚了创投圈半壁江山的“无限可能·2021英诺创新者大会”暨英诺天使基金8周年年会正在进行。

来自北京、上海、广州、深圳、香港、中山、佛山、南京、重庆、成都等地的30+英诺天使投资人齐聚现场助力大会；红杉资本、赛富亚洲、经纬中国、君联资本、合力投资、创世伙伴资本、愉悦资本等100多家顶级机构合伙人和投资人也亲临现场，与英诺投资的创业项目深度互动链接，为创业者带来一场与顶级投资机构零距离接触的创投盛宴。

本次大会中，英诺天使基金创始合伙人李竹现场发布了年度重磅演讲，带来英诺天使基金对新十年创投行业新动向的解读和新趋势的判断。清科集团创始人、董事长倪正东、著名天使投资人、源政投资董事长杨向阳、金沙江创投主管合伙人朱啸虎等多位创投“老炮儿”，对当下创投行业中的风险与机遇进行了“高峰对话”。航天航空领域顶尖代表“天兵科技”、无人驾驶汽车领域跑得最快的“智行者”、新能源车辆检测领域占据半壁江山的“通敏”等携一众科技创新领域的创业者们，也联合带来科技创业的心得分享。

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无限可能

早期天使投资进入X时代

这次的“无限可能·2021英诺创新者大会”，同时也是英诺成立8周年的年会。随着《你的8岁和我的8岁》短片开始播放，大会拉开了帷幕。短片中，英诺天使基金创始合伙人李竹与8岁男孩大西进行了对话，而英诺也像8岁孩子一样对未来充满乐观和期待。李竹表示，通过这个短片，想表达的是时间。8年并不长，对一个基金来说，8年还没有结束，关键早期投资这件事是不是值得我们用一辈子去做？

大会以“无限可能”为名，李竹为此分享了两个小故事。一个是去年英诺创新者大会上分享的一个项目，天兵火箭的创始人康永来梦想是拓展地球人疆界，而目前首飞火箭已经全面投产；还有一个是去年年底，李竹去海南文昌观摩海丝一号SAR遥感卫星的发射，后者已经是天仪研究院的第20颗小卫星。“过去认为不可能实现的、难以想象的事情，现在都变成了现实。所以，没有什么是不可能的。”李竹如此解释“无限可能”背后的深意。

作为一名资深的天使投资人，谈及早期投资，李竹表示，未来的早期投资将进入新时代“X时代”。什么是早期投资的X时代？从投的人和投资方向来看，X=科学家+能源革命+数字革命。这是下一个十年的重要课题，它不仅会创造财富，还会改变世界500强的排行榜，更会改变人们的生活和环境。X时代一大特征表现为“万物数字化”和“能源清洁化”，并看好4个方向：新能源、半导体材料和设备、生命科技、云计算和服务。

当早期投资的X时代进入了科学家时代，这个时代投资什么样的人？李竹表示，科技成果转化，是英诺投资的重中之重。很多创始人尤其是科学家都成了亿万富豪，这跟美国二十年前的情况一样。投资要更多来关注这些科学家，关注科技成果的转化。

在过去8年的投资里，英诺体会最深的就是“不确定性”。接受不确定性才能找到确定性，才有无限可能。不确定性是获得知识的前提，往往也是结果，李竹认为，这就是早期投资的魅力所在。至于怎样在不确定性中找到“确定性”？李竹认为，要相信创业者、认知的多维度、全方位的赋能，还有8年几万小时的积累，找到投资的底层逻辑。

展望未来，李竹认为，未来十年是机构快速进化的十年。早期投资进入新的轨道，创新不断涌现，更多优秀团队，平均投资额上升，基金规模扩大。而未来5年，英诺也将进入收获期，这是过去8年辛勤工作的成果。

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高峰对话

多位专业投资人同台论道

高峰论坛上，多位投资大咖同台论道。清科集团创始人、董事长倪正东、金沙江创投主管合伙人朱啸虎、著名天使投资人、源政投资董事长杨向阳，围绕“科技还是消费”的主题进行了深度探讨。

谈及投资的泡沫问题，朱啸虎认为，投资行业一定有泡沫，没有泡沫就没有黄金，核心问题并不是有没有泡沫，而是能不能在泡沫中找到真正的黄金。杨向阳也认同了泡沫的普遍存在，并认为泡沫在目前整个中国的资本市场、创业市场或者投资市场，在很多领域都存在。因为钱给得太多了，大家没有太多独立思考、独立判别的能力，有很多认为自己有研究辨别能力的机构也会不自觉被卷入进去。

提到行业“内卷”现象，朱啸虎谈到，投资机构如果要能做得好，要有专业的独立判断。能不能在行业达成共识之前做出独立判断，是做早期投资非常重要的技能。杨向阳则表示，凡事看原理，行业看本质。任何一个投资人、投资机构，肯定要有自己擅长的一些事情，才能避免内卷。现在这个世界机会太多了，做你擅长的，你明白的，你熟悉的。

金慧丰投资董事长周丽霞、梅花创投创始合伙人吴世春、春光里产业资本集团创始人、丰厚资本创始合伙人杨守彬、合力投资管理合伙人张敏则以“投资的新趋势”为主题进行了共同探讨。

吴世春表示，所谓投资预测，非常不靠谱，基本预测完了之后都会打脸。这个社会变化因素很多，人是这里面最关键的因素，把自己尽可能放在更低的位置，不去给自己设边界，就可以投得很广。

杨守彬认为，复盘过去十年，真正创业达成的基本就四类人：第一类是连续创业者；第二类是大企业的高管下海创业；第三类是跟随一个老大做过一次成功创业的老二或老三；第四类就是投资人回流创业。投资人把这四类人认识全了，做投资就能做得好。

张敏则表示，天使投资永远不变的就是永远在变，必须专注走下去。如果二十年前天使投资做的互联网门户，现在还有人在做，就没人投钱了。天使投资永远不会追风口，因为追风口的时候，估值高的天使投资就没法投了

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新势力

创业者在发声

“创业者说”是英诺天使基金每年的创新者大会上都会准备的特别环节。适逢英诺天使基金8周年之际，也有8位优秀的英诺帮创业者，逐一讲述了他们所观察到的前沿行业趋势，并分享了他们各自的创业感悟。

天兵科技联合创始人兼副总裁罗毅表示，航天这个赛道，未来十年是中美两国博弈过程中必须争夺的赛道。跟美国的规模来比，中国的航天还处于baby期。在成长过程中，国家政策在越来越暖，卫星互联网建设有望提速，作为大航天时代交通基础设施的运载火箭需求也将激增。

智行者董事长兼CEO张德兆认为，智能驾驶会不会像风一样过去？回答这个问题，要看一个行业是否能创造社会价值，只有带来社会价值才能带来商业价值。智能驾驶不仅能解放人的时间，还比人开车更安全，一旦普及之后，能够极大地满足人的生命、财产安全。

阿丘科技创始人兼CEO黄耀提出，中国有很大的制造业产业链，如手机产业链、新能源汽车产业链等，中国有非常好的工程师红利，越来越多的人才涌入工业实体，另外，新一代创业者对新技术的拥抱，对创新打法的理解，也会给工业AI带来一些惊喜。工业AI，离场景越近的地方越容易出现，这天然是中国公司的机会。

上海通敏创始人兼董事长马云则认为，我们面临一个全新的消费时代，汽车未来会是一个非常定制化的时代。所以，无人驾驶到底革了谁的命？无人驾驶的出现到底将引发怎样颠覆性的思考？以前汽车是开拓的，是进取的，会扩展人类的领域，但现在不一样了，当无人驾驶成为现实的时候，汽车也许会从开拓精神变成享乐精神。

镁伽科技联合创始人乔志新表示，当前生命科学研究的主要矛盾，是生物学家日益增长的数据需要和落后的实验生产力之间的矛盾。生物科学家想研发更多的新药，解决癌症的问题，解决新冠肺炎的问题，但面临实验手段和工具跟不上的问题，而自动化是解决生产力矛盾的主要方式之一。

中科知影创始人兼董事长王帆认为，在儿童早期发育障碍、精神类疾病、神经系统退行性疾病筛查的潜在应用方面，国内有百亿级市场，全球可达千亿级市场。其中，非接触式脑内电活动记录，最有可能用于正常人的无创脑机接口技术，在脑机接口和类脑计算领域，有广泛的应用潜力。

未来黑科技联合创始人尉鸿轩提出，自动驾驶与AR的结合，一方面解决了司机对车的信任问题；另一方面改变了信息的方式，自动驾驶到来之后，人在车里有剩余时间来社交、娱乐、办公，这个时候就会产生流量。所以，自动驾驶+增强现实AR，将是汽车领域的终局。

英视睿达董事长尹文君则表示，水是生命之源，每个城市都需要。英视睿达发明了水基因的芯片，往水里一扔就知道里面长什么样，这在国内是首创，也是颠覆行业的。先拿数据，拿到数据找问题，再进行精细化管理，用地球大数据和人工智能赋能绿色环保，英视睿达开创了一个蓝海。

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2021新趋势

科技重构国际竞争

科技发展的影响是非常广泛而深远的，甚至会在某种程度上对国际竞争格局进行重构。主题论坛上，英诺天使基金合伙人祝晓成、愉悦资本创始合伙人戴汨、天仪研究院创始人兼CEO杨峰、铭镓半导体CEO陈政委、江苏欧软CEO孟德凤、探境科技CEO鲁勇等以“2021科技重构国际竞争”为主题表达了各自的思考和观点。

戴汨表示，做技术不要忘了商业。一个公司三五年没收入，整天讲很大的故事，公司会死在天亮之前。科技公司首先是公司，公司首先要求商业化，科技公司只不过代表科技是一种生产力，是一种商业模式或者是一种壁垒，但本质是公司。

杨峰提出，航天是大国和强国的标配。以前的太空争霸，经费来自国家任务。现在的中国和美国的太空竞争，并不是国家任务驱动，更多是商业驱动，同时国家也把商业航天放到重要方向上，不仅由国家任务而且由商业驱动带来竞争。

陈政委认为，半导体行业周期长，投入大，见效慢，但一旦见效，发展非常快速。对半导体新材料来讲，从硅到砷化镓等材料，国外都是15年、20年起跳，越往前差距时间越短，怎么在新材料还没有爆发的时候就接触到，是值得思考的。

孟德凤表示，很多制造业的人提到竞争格局的时候，说产品研发能力和技术突破多么多么好，之后关心制造业能力和供应链能力，但研发出好的产品，没有制造的服务端就很难真正落地。数字化越来越火，软硬件和服务要结合起来。

鲁勇认为，芯片行业是技术和商业双重驱动的领域。早期中国芯片公司没有办法大批量进入国内大厂，成本无法被消化。现在中国芯片公司大量进入市场，投入和产量会有一个倒置。中国芯片公司的迭代研发在加速。十年之后回顾今天会发现，2020年是芯片行业整个大变化的起点。

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Long

China，科技创新征途

下午的圆桌论坛中，英诺天使基金合伙人周全、君盛投资执行事务合伙人李昊、抟原复材创始人兼总裁郭丹旎、集慧智佳创始人兼总裁李雷、优艾智合创始人兼CEO张朝辉就“Long

China，科技创新征途”的主题发表了各自精彩的看法和观点。

李昊认为，投资面临的最大问题是怎么制定投资战略。从长周期来看，投资机构尤其中早期投资机构，如何解决自己的能力边界，在符合未来行业发展趋势的赛道上，更好捕捉获利的概率，这涉及资源和时间精力的分配，尤其是中早期的投资必须缔结在非常坚实的基础上，涉及到未来七年、八年、十年，核心轴线是不能动的。

郭丹旎则提出，军工是实现Long

China（看多）最基础的保障，一个国家的主权和安全得不到保障的话，可能真的是Long

China（漫长），同时整个军工又是一个国家综合科技能力的体现，而且是最高端综合科技的体现。

李雷表示，作为创业企业，经营过程中最主要的是，你的产品随便卖，这件事是由知识产权价值观实现的；另外要重视知识产权的保护，未来中美高压状态下，如果实现Long

China，禁止权就是话语权，这是通过知识产权实现的。

张朝辉则表示，以前机器人公司喜欢做自己理解的东西，没有把落地做好，优艾智合从来没想过做任何花里胡哨的事，都是在踏实做事，现在客户都在优艾智合跟复购，开展下一步更好的合作。

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新流量，拥抱供应链

近年来，网络购物发展日益成熟，各大消费品牌和平台除了扩充品类、优化服务和加大物流布局以外，也不忘完善自身供应链布局，实现研发、生产和销售闭环，流量和供应链的关系越来越紧密。就“新流量拥抱供应链“的话题，英诺天使基金合伙人王晟、凯辉基金董事总经理申毅君、贝塔科技CEO赵田力、衫数科技CEO向清华、Vdata维妥科技CEO朱起、谷肉CEO王一进行了探讨。

申毅君表示，把消费这个行业去做一个规律的拆解的话，核心一是需求，二是供给，三是供给和需求连接的方式。这一代的消费品牌为什么有这么高的估值，因为它们的天花板被打开了，投资机构愿意给溢价。

赵田力则表示，贝塔科技从头到尾一直想做柔性供应链，为什么还做2C业务呢？因为公司愿景是通过柔性供应链，使品牌方在没有任何流动资金的情况下，把消费品业务支撑起来。为了验证这个事情，贝塔科技做了2C业务，在没有任何资金，没有任何库存情况下，也能够完成1个亿的收入。

向清华认为，服装行业处于比较被动的局面，核心是库存问题。衫数科技从两个方面解决这个问题：怎样把服装设计出来之后快速推向市场，让更多人卖；卖的时候能够用最轻库存来支撑市场的销售。衫数科技把物流、商流、资金流、信息流完成了四流合一，一体化提供解决方案。

朱起提出，直播为什么会发展这么快？本质在于它真正创造了价值，快速拉近了品牌和消费者之间的距离。Vdata将怎么做直播这件事，从运营到数据、到主播、到管理，沉淀出一套SaaS，帮助每家公司做好直播。

王一则认为，人造肉存在的目的，是降低肉的生产成本。肉的生产成本很高，要养殖，这个过程要消耗粮食。谷肉Grain

Meat直接把粮食做成肉，既降低了成本，又缩短了整个链条，是效率更高的生产肉的方式。

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百年老园话“机遇”

探索未来“无限可能”

21世纪的第二个十年，国内科技行业风云变幻，各种创新技术不断涌现。移动互联网的发展催生了移动支付、直播电商等新经济消费场景，推动了人工智能、云计算、大数据、5G等科技创新的发展，创造了一个又一个商业奇迹。

站在时代的风口上，成立8年以来，英诺天使基金以“投资创新，成人达己”为使命，建立了跨越全国多个地域的投资与创业服务平台，并将业务触角伸出国门，进驻美国硅谷；在人工智能、云计算、大数据、金融科技等领域总投资项目达到400个以上。而作为每年度英诺天使基金最盛大的会议——英诺创新者大会，也逐渐成为了天使投资界的风向标。

新形势，新机遇，新挑战。疫情的持续反复和国际形势的多变，为原本关注模式创新的国内市场带来了新一轮的发展机遇。无论是疫情之下的云办公，还是中美博弈凸显的供应链安全问题，科技创新，已成为未来十年应对非常态世界的破局关键。借此盛会，在青岛新金融产业园这座焕发新生机的“百年园区”里，投资界、创业界的几百位精英共聚一堂，探讨当下创业、投资的风险与机遇，于“危”中寻“机”，于重重险阻中探索未来的“无限可能”。

2021英诺创新者大会：X时代，探索未来“无限可能”