编者按：本文来自微信公众号“蓝鲸TMT”（ID:ilanjingtmt），作者：印婧，36氪经授权发布。

在经历创梦天地、世纪华通、索尼这三个买家后，乐游科技或将易主腾讯，其曲折的“卖身”路终于要迎来终极买家。

世纪华通表示，将终止收购乐游科技相关事宜。同一天，乐游科技发布公告称，公司控股股东郁国祥及公司与腾讯控股的全资附属Tencent Mobility Limited订立私有化独家协议，内容有关公司可能被收购及私有化。

这意味着，在经历创梦天地、世纪华通、索尼这三个买家后，乐游科技或将易主腾讯，其曲折的“卖身”路终于要迎来终极买家。受此影响，乐游科技复牌后股价上涨超10%，市值一度接近100亿港元。

乐游科技手握多款IP，引发“收购大战”

资料显示，乐游科技于2011年在港股上市，2015年初和完美世界一起收购了加拿大游戏公司Digital Extreme 61%的股权以及旗下的游戏《Warframe》，次年全面转型成为一家游戏公司，主要从事PC与主机端3A游戏的开发和发行。

在转型路上，乐游科技曾频频收购多家国外游戏公司，一度被视为以收购起家，风格不免激进。

目前，乐游科技拥有《变形金刚》、《文明Online》等多款IP，还将与亚马逊游戏工作室合作开发和发行以《指环王》为题材的多人在线游戏。

易观分析师廖旭华对蓝鲸TMT记者表示，乐游科技的主要竞争力在于研发能力，主要来自于旗下几个工作室，一方面体现在《Warframe》的业绩，另一方面其拥有多款IP，包括《指环王》、《变形金刚》和《文明OL》等，是少有具备全球化大型游戏研发能力的中国公司。

不料，其最终还是走上了“卖身”之路。2019年9月20日，乐游科技发布公告披露重大收购事项称，公司目前正与多名独立潜在投资者就可能交易进行初步讨论，采取的形式为可能收购由该公司控股股东之一郁国祥于公司实益拥有的权益，或可能收购集团业务的主要部分。

自此，针对乐游科技的收购战拉开序幕。有媒体报道，潜在投资方包括腾讯、网易、高盛等知名巨头及投资机构。2019年11月，贝恩资本、CVC和KKR等机构入选第二轮投标，与投行讨论融资选项。

曾先后经历三个买家，“卖身”之路颇为曲折

2019年12月初，有知情人士爆料，创梦天地正拟以14亿美元（折合人民币98亿元）的价格收购乐游科技部分股份。随后，创梦天地发布公告称拟收购乐游科技69.21%的股份。

不过，这场“蛇吞象”的并购案尽管联合了腾讯、CVC等介入，在经过近五个月、数轮磋商后，始终未有结果，不得不在今年4月终止相关协议。

紧接着，世纪华通发布公告，以全资子公司点点互动为实施主体，与乐游科技控股股东郁金国祥签署了谅解备忘录，并支付8000万美元诚意金，拟收购郁国祥持有的乐游科技69.2%股份。据悉，双方有90天的时间达成正式收购协议。

而到7月初，索尼放出计划收购乐游科技的消息。据报道，索尼正在权衡对乐游科技的收购，目前正处于谈判阶段，但不排除有其他竞争者的出现。

据称，索尼希望在融资方面有更大的确定性，从而在其他竞购者中占据优势，乐游科技的控股股东计划最快在7月选择买家并签署协议。

一周后，乐游科技宣布停牌，以待刊发一则构成公司内幕消息的公告。然而，很快就有消息称腾讯将出手收购乐游科技。

至此，腾讯终于在针对乐游科技的收购大战中浮出水面，从幕后走向了台前。

根据私有化独家协议，腾讯已获授独家期间，自私有化独家协议日期起至(a)私有化独家协议日期起三个月，及(b)潜在收购方以书面形式通知郁先生及乐游科技其不再拟参与可能私有化（以较早者为准）止（「私有化独家期间」）。

这意味着，索尼暂时没有机会完成收购乐游科技的计划。互联网分析师于斌认为，腾讯出手收购的目的之一就是防止索尼收购乐游科技。

腾讯作为游戏行业内龙头企业，至今已收购、投资了多家知名游戏厂商。举例来说，腾讯持有《英雄联盟》的开发商拳头公司100%股权，持有《堡垒之夜》开发商Epic 48.4%股份，此外，还持有动视暴雪5%的股份。

如今，腾讯出手收购乐游科技，业内普遍认为，辗转商谈了三位买家的乐游科技，或许将迎来终极买家。

对腾讯而言，如果能成功收购乐游科技，对其在海外市场、主机市场的发展都有所助益。

“收购乐游，对腾讯最直接的影响就是会增加来自于大型游戏的收入和带来大型游戏开发团队，有利于帮助腾讯游戏进入主机市场。”廖旭华对记者表示。

除此以外，廖旭华认为，乐游科技所参与的IP也存在移动化的预期，这一方面也是值得期待的空间。

事实上，当前乐游科技面临着支柱游戏《Warframe》所得收益减少、市场竞争及主机平台新玩家数目减少等问题。这导致乐游科技2019年由盈转亏，净亏损837.9万美元。

最新数据显示，《Warframe》注册用户总数累计达到5746.4万，2019年收入同比降12%至1.75亿美元，占总收入的81.8%。《Warframe》至今运营已超过六年，随着与其类似题材和玩法的大制作AAA游戏面世，加上竞品的强势市场宣传，《Warframe》应对的市场竞争愈发激烈。

此次乐游科技能否顺利“卖身”？搭上腾讯后将获得哪些助益？腾讯又能否通过此次收购发展主机游戏？蓝鲸TMT将持续关注。