日前，休闲零食品牌“三只松鼠”正式提交上市招股说明书(以下简称“招股书”)，拟登陆创业板。

据招股书披露，三只松鼠2014年、2015年及2016年分别实现营业收入9.24亿元、20.43亿元、44.23亿元，营收增长率均超过100%。其中，2015年以净利润897.39万元实现扭亏为盈，2016年的净利润更是增至2.37亿元。

2012年2月16日，章燎原成立三只松鼠有限公司，注册资本100万，并于2015年12月29日变更登记为股份有限公司，注册资本36000万元，法定代表人章燎原目前持股比例为45.41%。除了章燎原之外，三只松鼠还拿到过 IDG、今日资本、峰瑞资本等创投机构的投资。

复购率超过35%

据悉，自2012年6月品牌上线，三只松鼠目前的销售来源仍然主要依靠线上渠道。通过天猫、京东、苏宁等第三方平台实现。其中，2014年度、2015年度及 2016年度，通过天猫商城实现的销售收入分别占到营业收入的78.55%、75.72%和63.69%，是其最主要的销售平台，一度占到营收的七成以上。

三只松鼠主要销售途径

2016年三只松鼠前五大销售平台

三只松鼠与第三方线上平台的合作模式

2015年7月，三只松鼠上线自营手机 APP。截至 2016 年12月31日，按用户 ID 计算，三只松鼠于第三方在线商城、自营手机 APP等渠道合计的累计购买用户数已超过 3,800万人，其中购买两次及以上的用户超过1350万人。重复购买率超过35％。

毛利率超过30%

目前，三只松鼠的毛利率达到了30.20％。虽然由坚果起家，但是至今已延伸出覆盖坚果、干果、果干、花茶及零食五大主要门类的休闲食品组合，自有品牌产品的单品数量已有约200款。

在主营业务构成中，坚果产品的营业收入占比较大，2014年度、2015年度以及 2016年度坚果产品的销售收入分别为81184.45万元、164039.78万元、307,824.01万元，占主营业务收入的比重分别为87.85%、80.44%、69.83%；

干果系列产品的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 8.47%、5.29%及 2.67%；

花茶系列产品的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 2.45%、1.15%及 0.68%；

零食系列产品的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为0.92%、8.58%及 19.60%。

各品类占主营业务占比

如何保持高用户黏性？

从招股书中的流量数据显示，2014年度到2016年度，其老用户的订单比例从15.38%上升至48.09%。

在招股书中，三只松鼠将其成功归结为“深入人心的品牌形象和品牌文化、多元化的优质产品组合、快捷高效的线上销售模式、细致贴心的服务体验以及贯穿产业链各环节的信息系统”。　　

在前端，核心品牌“三只松鼠”以及深入人心的三个松鼠形象“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”，IP化、人格化已经成为三只松鼠最具代表性的标签。

在后端，“重度垂直的休闲食品研发、采购、检测、分装及以互联网渠道为核心的经营模式”是三只松鼠打天下的“秘籍”。

目前，三只松鼠的主要成本支出项为平台流量推广费、平台佣金、包装费、物流运输费用。2014年、2015年及2016年这四项支出分别达1.93亿元、4.06亿元和6.97亿元，占据销售成本比均超过60%。其已于全国10个城市设有仓储、配送中心，可实现日处理订单量约125万单。

截至 2016年12月31日，员工人数3026人。

三只松鼠各部门员工人数及比例

三只松鼠何去何从？

根据招股书所述，三只松鼠的主要竞争对手包括两类，一类为以线下休闲食品生产或零售为主要业务的企业，如洽洽食品、来伊份、良品铺子等;另一类为食品或休闲食品线上零售企业，如中粮我买网、百草味等。

三只松鼠的竞争对手以及基本情况

尽管线上的表现已让绝大多数休闲食品品牌望尘莫及，但在互联网的流量红利退散之后，三只松鼠迫切需要寻找下一个五年去哪儿？

目前，三只松鼠已经在安徽芜湖和蚌埠开设了两家线下体验店，虽然，章燎原放话要在五年内计划开出1000家门店。然而，线下拓展总归不容易。

2017年2月12日，章燎原带头砸掉了“三只松鼠历史上装修最烂”的苏州店，以儆效尤。并且在开年大会上和管理团队都剃成了光头，高喊二五开局年的新目标：“剃个光头，从头开始，一鼓作气，干他300亿！”

如今，三只松鼠开始进行跨产业规划，章燎原甚至策划了一个放大版的2.5次元体验店——松鼠小镇，并于2017年正式动工。他想用“电商业务 + 投食店业务 + 松鼠小镇”，围绕IP化品牌经营，从内容到产业，由浅到深的多元化用户体验，形成吃、喝、玩、乐、买、住的消费闭环。“销售不是目的，体验才是重点，是让消费者从产品购物需求、到精神需求、再到产生购物的冲动，是一种娱乐化的零售。”

至于下一步的计划？章燎原说：“还是侧重互联网+产业+文化上的进一步应用和突破吧，无非是依托互联网技术、模式、数据进一步应用来改造零售、改造产业链，以及进一步强化IP与提升组织文化能力等。”

三只松鼠要上市了 它凭什么杀出重围？

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