A股集体震荡调整，上证指数跌0.51%，深证成指跌1.23%，创业板指跌2.23%。沪深两市全天成交额2.15万亿元，较上个交易日缩量3111亿元。板块题材上，贵金属、房地产、银行、电池板块涨幅居前。

黄金股票ETF（517400）收盘大涨4.63%

【上涨原因分析】降息预期升温、地缘政治局势、央行持续购金等多因素利好

继横盘四个月后，近期黄金破新高后持续上涨，目前伦敦金现货价格已经突破3650美元/盎司，续创历史新高。

自8月底杰克逊霍尔全球央行会议以来，市场对于美联储降息预期显著提升。近期公布的美国8月非农数据走弱，大幅不及预期，滞胀交易确认。同时，特朗普加速重组美联储，对美联储的干预越发明显，引发市场对美联储独立性的进一步担忧。截至9月9日，据CME FedWatch数据，市场对美联储9月18日会议降息25BP预期概率提升至约90%，甚至存在降息50BP的可能性。短期有望助力金价持续新高。

消息面上，全球政治经济局势动荡推升避险需求。此外，全球贸易关系短期缓和，但长期依然偏紧张，对黄金价格形成利多影响。黄金延续偏强行情的可能性仍然较大。

据央行数据，中国8月末黄金储备7402万盎司，环比增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。我国央行推进国际储备多元化、动态调整黄金储备的操作仍在继续。

综合来看，美联储降息预期、地缘政治局势以及全球贸易摩擦加剧等因素相继主导黄金行情。黄金股票ETF本身是权益资产，存在高波动特性，在金价上涨时或收获更大弹性。

【后市展望】美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势

在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。

在降息预期、对美经济担忧、美元信用削弱等多重因素利好下，上涨趋势有望延续。黄金股票整体走势与金价走势呈正相关的关系，金价上涨有望为黄金股票贡献利润弹性。黄金股票ETF（517400）的标的指数是中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从A股和港股市场中选取50只涉及黄金采掘、冶炼及销售等业务的上市公司证券作为指数样本，覆盖黄金采掘、冶炼、销售等全产业链环节，也包含黄金珠宝板块公司，有望受益于新消费催化。当前黄金股票的估值处于历史中等水平，投资者可以关注黄金股票ETF（517400），把握黄金全产业链的投资机会。

此外，黄金基金ETF（518800）直接投资于实物黄金，价格或者净值的走势与国内黄金价格走势相同。感兴趣的投资者也可以布局黄金基金ETF（518800）。

风险提示：本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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