“烧钱一时爽，一直烧钱一直爽？”不存在的。

经历了多轮烧钱大战，穿越了一波疫情“火线”，2021年以来，包括每日优鲜、叮咚买菜、美菜网、多点Dmall等在内，消费者熟知的几家生鲜移动电商平台均传出IPO消息。

这其中，专注B端，多次被传上市的美菜网于近日有了新动作。5月11日，据媒体报道，美菜网正在与财务顾问就潜在的IPO事宜进行合作，拟赴美上市，计划筹资5亿美元。

前有悬崖，后有追兵，中间夹着盈利困境，美菜网能否如愿摘下“生鲜第一股”的桂冠？“管”中窥豹，卖菜“江湖”又面临哪些挑战？

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缺钱

美菜网等不及了？

“农业是一个非常古老的行业，这个行业有非常强的欺骗性，卖菜是一个世界性难题。”

为了破解这个世界性难题，2014年，中科院研究生院空间物理学硕士，曾埋头于神六、神七、萤火一号，目光聚焦太阳系广阔宇宙空间的刘传军，一脚踏入黄土地，创办了美菜网。

按照美菜网自己的说法，就是要用最前卫的理念和最先进的科技颠覆落后的中国农业市场。

区别于其他直面C端用户的卖菜平台，美菜网定位F2B（Farmer to Business）模式，主要服务于B端餐饮商户，对标的是美国食材企业Sysco。

彼时，正值生鲜电商“风口”，其刚需、高频的特性备受资本推崇。据大数据研究院统计，2010年以来，我国生鲜电商赛道共产生融资事件287起，涉及项目154个，披露融资总额达到463.4亿元。

资本的频繁出手和金额之庞大折射出生鲜赛道的兴旺和无限想象力，然而，也在另一面反映出赛道烧钱的骇人程度。

期间，美菜网裹挟着创始人的明星光环，聚焦B端的非随众性，先后获得来自高瓴资本、纪源资本、蓝湖资本、真格基金等投资方的八轮融资，成为继每日优鲜之后的第二大“吸金”生鲜平台，估值高达70亿美元。

不过，外部的融资并非一直都能“细水长流”，在2018年10月的E+轮融资后，美菜网就再也没有从资本手里拿到过钱。

节点财经了解到，美菜网在2019年一度传出因融资失败导致资金链吃紧的消息，虽然CEO刘传军在当时对这一传言进行了否认，但网上流传的图片显示，十余位加盟商集体上美菜网北京总部“投诉”，并在办公区域打出“还我血汗钱”的横幅。

资本没进来，盈利尚在等待中，这时候的美菜网必然很难。为什么这么说？刘传军曾透露，美菜网预计在2020年年底实现盈利，并在2021年实现规模化盈利。也就是说，2019年美菜网还在继续烧钱中。

雪上加霜的是，2020年初疫情爆发了。

其实，自疫情出现以来，整个生鲜电商行业是受益的，比如每日优鲜和叮咚买菜，均在短短几天内交易量翻了几番。Fastdata极数数据显示，2020年上半年，生鲜电商交易额达1821. 2 亿元，同比增长137.6%；生鲜电商月活用户超 7100 万，同比增长75.4%。

彼之蜜糖，吾之砒霜。由于餐饮及酒店等行业受到的破坏性打击，78%的餐饮企业损失达100%以上，9%损失在九成以上，7%损失在七成到九成之间，侧重于B端市场的美菜网只能默默看着队友亦或对手狂欢，有苦难言。

在此背景下，想要活下去，似乎就只剩下加速上市和转战C端这两条路了。

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C端“秀”

能否办的更好看，走的更远？

实际上，在2019年第四季度，美菜网营业额已超140亿元，占据餐饮供应链领域第一名的位置，具备了较好的现金流。

但疫情“黑天鹅”的袭来把一切都打乱了，其不得不考虑向C端市场延伸发力。

2020年2月，美菜网旗下的美菜商城在支付宝上线小程序，利用后者的流量地位为其导入用户。有媒体报道，美菜商城支付宝小程序上线一周，日活跃用户数量突破10万，新增用户80万，用户复购和留存率达40%。

单纯看数据，美菜网发力C端似乎取得了一个不错的“开门红”，甚至得益于C端的“崛起”，到2020年中旬美菜网业绩已恢复了70%-80%。

但在节点财经看来，美菜网想要把这场C端“秀”办的更好看，走的更远，需要着眼几个突破点。

首先，从服务端口看，与B端的聚焦、需求大不同，C端订单分散且不稳定，对于供应链的井序有条、多样化，服务的组织结构和业态形势、客户黏性等都提出更高的要求，美菜网如何将B端积累的优势复制到C端市场，如何做好精细化管理运营，是一个较大的挑战。

再者，从运营模式上看，美菜网和京东类似，选择自建仓储、物流及配送等一整套完整的产业链，资产较重，意味着在成本方面不如每日优鲜、叮咚买菜等轻资产平台有优势。

截至2019年8月数据，美菜网拥有员工4万名，在52个城市建立了74个仓储中心，仓面积约80万平米，日包裹处理量超520万个，配送车辆17000余辆，日配送次数超15000次。

转战C端后，如何在保证用户体验的同时不让成本上升是美菜网必须要衡量的。

节点财经注意到，在配送时效方面，盒马鲜生、每日优鲜、叮咚买菜均支持0.5小时至1小时达、半日达等，美菜商城采用的是次日达；包邮起送价方面，多数生鲜电商平台设置默认29或39元起送，而美菜商城目前为满50元（早期为100元）包邮起送。

显然，这在一堆兜售着萝卜、青菜、土豆等“口粮”，产品几乎完全同质化的电商“菜贩”中，美菜网不如众多已经在2C端扎根多年的选手对消费者有吸引力。

而从美菜网自身来细究，转战C端或许还有估值方面的“小九九”。

常言道，多一条路便就多一份希望，B端、C端两条腿走路，机会无疑会比原来只盯着B端更多。不仅是因为C端市场规模大，所获得的收益更大，还因为”B端+C端”的发展空间和成长性远大于纯2B的企业，存在较大的估值提升潜能。

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生鲜电商赛道混战

美菜网能讲出新故事吗？

2010年兴起的这场生鲜电商混战至今还没有结束的意思，资本也依旧狂热。

2021年伊始，每日优鲜、叮咚买菜等前辈们和兔子鲜生、十荟团等“后浪”们纷纷拿到了新一轮融资，据不安全统计，在2021年不到五个月的时间里，生鲜电商平台融资额已近300亿元，是去年全年融资额136.5亿元的两倍多。

但在这波资本盛宴中，却独独缺了曾经的“隐形冠军”美菜网，加上其主打B端餐饮链的小众属性，身姿全然不如前几位在消费端和媒体圈活跃，更让美菜网显得势单力薄。

不过，随着B端餐饮行业的复苏，美菜网也迎来了转运契机。

根据国家统计局今年4月发布的数据，2021年一季度，全国餐饮收入10596亿元，同比增长75.8%，限额以上单位餐饮收入2285亿元，同比增长77.7%。2021年3月，全国餐饮收入3511亿元，同比增长91.6%，限额以上单位餐饮收入822亿元，同比增长115.2%。

美菜网依托原有的“两端一链一平台”模式，继续强攻B端应该有不小的收获。

这时候选择IPO，或许能让外界看到一个更好的增长数据，毕竟2020年过的不如意。

但站在长期视角上，上市只是企业成长中的一个台阶，能否长久获得投资者的认可，重要的还是经营质量，即盈利能力，这才是美菜网真正需要向资本市场展示的实力和要讲好的故事。

据节点财经分析，盈利是现阶段生鲜电商平台们共同的难题，就像卖菜一样，这也是一个世界性难题。

“目前国内生鲜电商领域，大约有4000多家入局者，其中仅有4%营收持平，88%陷入亏损，最终只有1%实现盈利。” 中国电子商务研究中心在一份报告中提供了这样一组数据。

巨头的生鲜项目即便没有倒闭，也难逃掉巨额亏损。比如，2019财年，由Lazada、盒马、饿了么、菜鸟等创新业务导致的亏损高达254亿元；运营永辉超市新零售板块的永辉云创，2019年亏损达12.88亿元。

当市场从蓝海演变成了红海，美菜网能不能激起更大的水花？

整个行业仍然在靠低价促销，靠烧钱拼市场，美菜网想要扩大规模及盈利，对于资金的需求也就越来越大，而产品过于同质化、重资产成本高、强敌林立、许久没见的融资，又都是掣肘美菜网的反作用力。

另外，就像莎士比亚说的，欲戴王冠，必承其重。八轮融资后，资本的重量还是要照顾的。

值得一提的是，本月初，天眼查App显示，被申请人美菜网运营主体，北京云杉世界信息技术有限公司在申请人于唯捷（厦门）供应链管理有限公司的法律纠纷中，被法院查封、扣押或者冻结价值约5716.59万元的财产。

上月，北京云杉世界信息技术有限公司增加一条被执行人信息，执行标的约2096万元。

或许，留给美菜网抢先登陆美股的时间真的不多了。

美菜网抢滩美股，世界性难题有解了？