昨晚，理想汽车的第二款纯电动车型i8正式开售，定价32.18万~36.98万（Pro版售价32.18万元，Max版34.98万元，Ultra版36.98万元），比预售价（35万~40万）便宜3万左右。消息公布后，美股股价盘前一度上涨6%。

尽管定价不算激进，Pro、Max版与同规格的理想L8同价，Ultra版还便宜1万元，但从7月17日开启预订至今，理想港股股价已累计上涨6%，截至发稿，其最新市值为2270亿港元。市场为何看好？

一位关注新能源汽车的投资人对“定焦One”分析，理想公司的股价走势，既取决于能否提升L系列销量，也要看i8市场的反响——“（如果）这张牌打不好，后续i6更难出牌”。

所以我们最近看到，李想罕见高频出镜，理想汽车也为i8上市动用了几乎所有资源，比如5C超充网络的加速建设，以及与宁德时代在麒麟电池供应上的深度合作（部分版本使用欣旺达电池）。

花旗银行此前预测，如果i8最终定价低至30万元，月销量可达8000辆~9000辆。但按照目前的价格来看，多位受访者认为，月销量达到4000辆~5000辆就算成功。

原因在于30万元以上纯电SUV细分市场容量有限。华源证券数据显示，2024年这一价格带三排座纯电SUV销量仅2.6万辆，纯电渗透率仅5%。

相比之下，9月将上市的i6才是走量关键。“20万元以上的纯电动细分市场，规模达到210万辆，这个市场还没被充分开发。”上述投资人称。

说回理想i8，虽然一些关注技术的人士认为，i8上VLA（Vision-Language-Action）的首次亮相是最大卖点，但技术优势能否转化为销量仍不明朗。

32万元出头的起售价，将它推入一个竞争极为激烈的战场：既要正面迎接乐道L90的价格冲击、问界M8纯电版的技术压制、特斯拉Model Y L的品牌威胁，还要应对“上下夹击”：下有昊铂HL、小鹏G9等更有性价比的车型，上有传统豪华品牌电动化产品的潜在威胁。

有投资者认为，对于现在的“蔚小理”来说，新车型的销售（理想i8、蔚来子品牌乐道L90和小鹏G7）比盈利更重要。某种程度上，i8不仅关乎理想的未来，也会影响新势力在高端纯电市场的话语权。

正面交锋：乐道的价格、问界的技术、特斯拉的品牌

对于理想i8而言，正面交锋的战场主要集中在30万~40万元的纯电SUV市场。乐道L90、问界M8纯电版，以及特斯拉Model Y L，三个对手分别从价格、技术、品牌三个维度对理想i8有一定威胁。

蔚来子品牌乐道推出的L90算是新晋对手。27.99万元起的整车购买价格，19.39万元起的BaaS（电池即服务）租电方案，这种定价直接将30万元级产品拉到20万元出头，对传统定价体系形成冲击。

蔚来和理想汽车的港股股价在过去一个月分别上涨了43%和8%，很大程度上源于资本市场对乐道L90与理想i8的竞争预期。

理想i8价格揭晓后，新能源汽车渠道人士李华预测它的月销量为5000辆。作为对比，华源证券预测，蔚来乐道L90的预期月销量为5000辆~7000辆。

对比产品力，乐道L90在某些方面甚至优于理想i8。比如，除了便宜，空间更大、还能换电；乐道L90提供6/7座的灵活布局选择，能够满足不同家庭的需求。

线下探店的情况也能侧面反映两车的竞争态势。“定焦One”注意到，双方的销售人员都非常了解对方的产品，并据此准备了针对性的话术。

当然，乐道L90对比理想i8有明显的局限性。作为一个新品牌，乐道在市场认知度和用户信任度还需要时间积累。BaaS模式虽然降低了购车门槛，但也增加了用户的长期使用成本。乐道L90的产能爬坡和交付能力也有待验证。

如果说乐道L90是价格杀手，那么问界M8纯电版（起售价37.8万元）就是技术杀手。

在价格、产品定位和目标用户方面，它都与理想i8形成了直接竞争关系。虽然在续航能力方面，问界M8纯电版的705km可能不如理想i8的720km，但在一些潜在受众看来，问界M8纯电版的最大优势还是华为的技术加持，比如鸿蒙车机系统、辅助驾驶系统，以及与华为生态的融合。

从此前的市场表现来看，问界系列已经对理想汽车造成了不小的压力。2025年上半年，在售价25万至35万元的最畅销中大型SUV中，问界M8以3.5万辆的销量位居第一，理想L8以2.8万辆位居第二。

这种销量对比，再加上问界M8纯电版72小时内订单突破1.5万台的热度，直观地反映了问界品牌的市场竞争力。不过，市场担心问界M8纯电版会受制于产能。

另一大劲敌是特斯拉，虽然Model Y L尚未正式发布，但其潜在威胁不容忽视。这款车预计2025年秋季在中国市场推出，起售价约35万元。

特斯拉在中国市场的影响力，依然是任何本土品牌都难以忽视的。尽管Model Y的月销量从巅峰时期的5万辆下滑到目前的4.5万辆左右，但这种下滑更多是因为产品老化和竞争加剧，这款车依然主导着中型和中大型纯电动SUV市场。

Model Y L的推出，就是特斯拉应对市场变化的对策之一。从产品定位来看，它直接瞄准了理想i8的核心市场。6座布局、更大的车身尺寸、更长的续航里程，这些都是中国家庭用户关心的要素。特斯拉在自动驾驶技术方面的领先优势，可能会吸引那些对智能化有更高要求的用户。

更值得注意的是，特斯拉在成本控制方面的能力。如果Model Y L的定价低于预期，可能会对包括i8在内的很多竞争对手造成冲击。

暗流涌动：下有“性价比”，上有BBA

除了正面竞争，理想i8还要面对来自上下两个方向的潜在竞争。向下，是一些品牌力和产品定位可能不如i8，但产品力不错、价格更低的车型；向上，是电动化起步虽晚但品牌底蕴深厚的传统豪华品牌。

先来看一些以性价比为武器的竞争对手。

小鹏G9是代表性产品。作为小鹏汽车的旗舰SUV，G9在智能化配置方面有明显优势，在续航能力方面，G9的CLTC续航里程达到702km，与理想i8的720km相差不大。

不过，小鹏G9（售价区间为24.88万元~27.88万元）的价格优势明显，相比理想i8有5万元~12万元的价格差距，对于那些预算有限，但又希望体验高端纯电SUV的用户来说，是一个有吸引力的选择。

昊铂HL作为昊铂品牌独立运营后的首款旗舰SUV车型，产品定位与理想i8、问界M8接近，都是面向家庭用户的大型SUV。其26.98万的起售价比i8低5万以上，以及终身免费充电等权益，可能会吸引一部分注重用车成本的家庭用户。

但昊铂HL的劣势也很明显。作为广汽旗下的高端品牌，昊铂在市场认知度和品牌影响力方面还需要时间积累。

更大的威胁可能来自20万元~30万元价格区间的纯电SUV集体，比如比亚迪唐EV、蔚来ET5 SUV、极氪001等车型。这个价格区间的产品虽然在定位上可能不如理想i8高端，但随着电池成本的下降和技术的进步，产品在续航、智能化等方面的表现越来越好，与30万元以上产品的差距正在缩小。

除了向性价比车型的分流，理想i8还需要和高端品牌在30万~40万价格带中争夺同一批“升级用户”。

蔚来ES8与理想i8都锚定“高端纯电6座SUV”市场，不过，ES8起售价49.8万元，目标用户集中在商务人士和高净值家庭，i8则通过15万元以上的价格差，覆盖更广泛的中产家庭用户。

新造车产品人士刘凯表示，随着多孩家庭增多，理想i8或许能从中“吃”到一部分更注重实用性的高净值家庭的增量。

再往上，理想i8还有一些潜在的竞品，即传统豪华品牌的电动化产品。

我们以下半年即将推出的奔驰GLC纯电版为例来看，它与理想i8的价格带有部分重叠，智能化和整体续航方面可能不如理想i8，但对于那些追求品牌调性和社会地位的用户来说，豪华品牌的光环足以弥补这些不足。特别是在商务用车场景下，BBA的品牌价值是新势力品牌短期内难以超越的。

更值得注意的是，随着电动化转型的深入，传统豪华品牌正在加速推出电动化产品，且与新势力品牌对比，其在品牌力、渠道网络、服务体系等方面的优势仍然明显。

真正的战斗在9月，i6才是走量关键

理想i8面临的竞争格局已经清晰，那么，它的胜算到底有多大？从目前的市场反应来看，答案并不明朗。

理想i8最大的机会在于差异化定位。相比乐道L90的价格优势、问界M8纯电版的技术优势，理想i8试图在家庭用车的细节体验上做文章，在座椅布局、储物空间、第三排舒适性等方面都做了针对性优化。此外，成熟的充电网络、VLA技术的应用，也是差异化优势。

李华分享了来自渠道端的反馈：30岁~45岁的家庭用户通常会被i8这些卖点所吸引。

从时间节点来看，8月20日开始交付的i8，比问界M8纯电版、特斯拉Model Y L等竞品都要早一些上市。

在汽车市场，时间窗口很重要。刘凯认为，如果i8能在竞品大规模上市前建立起一定的市场地位，后续i8和i6的竞争都会相对容易一些。

但这个时间窗口并不长。下半年众多六座车型的密集推出（特斯拉Model Y L、问界M8纯电版、乐道L90、极氪9X等），可能会导致消费者暂时推迟购买决定。“大家都想看看更多的选择，这对于已经上市的产品来说，可能会造成一定的销量压力。”李华表示。

结合近期市场情绪和预订势头，多位受访者对理想i8的销量判断相对保守，但也理性。“按照30%~50%的订单转化率来看，i8的月销量能稳定在4000辆~5000辆左右就算成功。”一位关注新能源汽车的投资人称。

这个数字虽然不算超预期，但考虑到激烈的竞争和有限的市场，已经算是不错的成绩。

2024年，大型SUV的销量仅为30万辆，而中大型SUV为140万辆，中型SUV为330万辆。目前全尺寸SUV市场由问界M9和理想L9增程式电动汽车主导，而纯电产品由于较难同时满足大空间+长续航+合适定价，供给明显不足。

根据华源证券，2024年30万元以上三排座纯电SUV销量仅2.6万辆（其中问界M9 EV 1.5万辆，蔚来ES8 0.9万辆），纯电渗透率只有5%。

图源 / 华源证券

这组数据对比说明，理想i8所在的大型SUV市场容量有限，但可能是大部分用户还在观望，随着产品供给的增加和技术的成熟，会有较大的增长空间。

主要的增长机会来自中大型SUV细分市场的升级用户，其中大部分目前是插电式混合动力汽车（PHEV）和内燃机汽车（ICE）的车主。这部分用户对纯电产品的接受度正在提高，但需要合适的产品来满足他们的需求。

具体到理想i8，它最有可能抢夺的市场份额来自几个方向：理想汽车L系列存量用户转化、追求品质但对价格不过分敏感的家庭用户、传统豪华品牌的电动化产品用户，以及那些对性价比竞品的品牌力不够信任、对辅助驾驶技术复杂度有顾虑的相对保守用户。

但理想i8很难抢夺的市场份额也很明显：对价格极度敏感的用户可能选择乐道L90；对智能化有极高要求的用户可能选择问界M8纯电版；追求品牌影响力的用户可能选择特斯拉或传统豪华品牌。

综合受访者的分析来看，理想i8不太可能成为30万元~40万元纯电SUV市场的销量担当，但成为关键玩家之一不是问题。

i6才是理想汽车在纯电领域的真正走量车型。有机构预测，i6以特斯拉Model Y为基准，起售价约25万元，预计月销量在1万辆~1.5万辆之间。它的主要竞品包括小米YU7等。

从这个角度看，i8的眼下的成功不是所谓的颠覆市场，而是为9月即将上市的中型SUV i6铺路。

如果i8能成功，将给i6打下一个很好的基础；如果i8表现不佳，可能会影响消费者和资本市场对理想汽车纯电产品的信心。

不管怎么说，激烈的竞争意味着更多的选择、更好的产品、更合理的价格。无论最终谁能获胜，受益的都是消费者。

*题图来源于理想汽车微信公众号截图。应受访者要求，文中李华、刘凯为化名。

理想i8，抢谁的饭碗？